衰退交易，来了！

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衰退交易，来了！

公众号新闻

2023-03-12 23:03

去年年底的时候，写过一篇文章：

美股，为啥还不暴跌？

该文提到，无论股市还是其他的资本市场，每个阶段，市场都会就某一个主题进行交易。

以美股为例，在2020年疫情之前，交易的是“经济衰退”，而到了疫情真正爆发，那就是在交易“疫情扩散”，当疫情扩散成为明牌，那就开始交易“疫苗研发”和“货币政策维持宽松”，然后，开始交易“经济超预期复苏”，再从2021年四季度，市场开始交易“加息预期”……

关于加息幅度和持续时间这事儿，市场一直交易到2022年10月份，市场终于基本上确认，美联储的加息终端利率大概在5-5.25%，当时每次都加息50-75个基点，加息预期这个主题才被演绎完成，接下来市场进入到“加息放缓”主题。

当时我还以为，经过1个月左右对于加息放缓的演绎，市场有可能会再次进入到“衰退定价”的主题交易模式。

可惜，是我太肤浅了。

事实证明，自2021年11月迄今，市场一直在交易“加息放缓”这个主题，不管是经济增长、就业或者是通胀数据，市场都会根据该数据表现，猜测美联储加息放缓或继续加息更久更多的思路，再加上美联储官员们，也动不动出来放个屁、吹个风，股市就会随之来一波上涨或下跌……

观察过去1年半纳斯达克100指数每日收盘价就可以发现，从2021年四季度迄今，无论是交易加息预期主题，或是交易加息放缓主题，美股涨跌，看国债收益率的涨跌就行——

国债收益率涨它就跌，国债收益率跌它就涨，几乎没有例外。