重磅解读来了！

2023-03-13 04:03

中国基金报记者李树超

今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，全国两会政府工作报告提振市场信心，李强总理首度亮相记者会，“坚定不移深化改革开放”更成为改革发展最强音。

多位受访专家对此解读，今年全国两会提出经济发展预期目标，我们对实现目标充满信心，未来重点工作还是深化改革和扩大开放，坚定不移走中国特色社会主义市场经济道路。同时，“推进股票发行注册制改革，完善资本市场基础制度”，吹响了全面注册制改革的号角，为资本市场未来发展擘画蓝图。全面注册制将改善中国资本市场的投资价值，完善中国上市公司的结构，助推中国资本市场走向真正的市场化、法制化和国际化，是中国资本市场里程碑的大事件。

总体而言，今年两会对我国宏观经济运行释放积极信号，扩大内需成为重中之重，推进关键核心技术攻关、大力发展数字经济、深化国资国企改革、支持平台经济发展等内容，也成为改革的重要方向，对我国经济结构转型和资本市场长远发展具有重要意义。

实现5%左右GDP目标

“我们对此有充分信心”

3月13日上午十四届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理李强在人民大会堂三楼金色大厅出席记者会并回答中外记者提问。

中信证券首席经济学家明明对此解读，本次总理答记者问，在经济目标上更加聚焦在高质量发展。第一，关注民生问题，包括住房、就业、教育等，我们认为今年在减税降费、提高居民收入等方面会有进一步政策推出。第二，关注深化改革开放，包括提高科技创新，加快建设现代市场化体系建设，我们认为资本市场作为支持科技创新和现代化市场体系的重要组成部分，重要性进一步加强，在金融机构改革的背景下，未来资本市场将迎来更大发展的机会。第三，在全球不确定性和高基数的背景下，今年实现5%左右的目标还需要政策组合拳，包括宏观政策、扩大需求、改革创新、防范化解风险四个方面，我们预计今年的财政政策将更加积极，货币政策更加精准有效，年初以来，经济复苏趋势明显，全年GDP有望实现5%以上的增速。

中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索也表示，今天李强总理出席记者会并回答中外记者提问，在经济和金融层面继续释放相对积极的信号，针对新一届政府的工作重点的提问，总理明确回应“一是树立以人民为中心的发展思想，二是集中力量推动高质量发展，三是坚定不移深化改革开放”，同时针对实现经济增长目标的应对措施，总理回应“要打好四套组合拳，一是宏观政策的组合拳，二是扩大需求的组合拳，三是改革创新的组合拳，四是防范化解风险的组合拳”，并且对中国经济中长期发展充满信心，强调中国具备较多优势，包括“市场规模巨大，产业体系完备，人力资源丰富，发展基础厚实，更重要的是制度优势显著”。

李求索认为，从总理答记者问的表述来看，依然能充分体现政府提振经济增长的决心，对于市场而言，会议释放的信号也有助于大力提振市场信心。

今年政府工作报告提出今年发展主要预期目标，国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅3%左右等目标。

中国资本市场研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求也对此表示，按照政府工作报告中所确定的目标，2023年我国GDP预期目标是5%左右，在平稳增长不发生黑天鹅事件冲击的情况下，这一目标是会实现的，我们对此有充分信心。过去的三年，中国经济因为疫情影响等因素，对我国经济带来了比较深度的影响。

针对今年的经济目标，我们的重点还是要放在如何深化改革和扩大开放上，这仍然是我们的工作的重点。因为中国经济的困难是多方面的，既有周期性的因素，也有非周期性的因素，后者可能更为主要。从这个意义上说，要让中国经济未来不断走向增长，走向更好的趋势，我们一方面要在财政政策、货币政策做适当调整，包括如何减税降费、降低资金成本，货币政策这方面仍然非常重要，需要采取有效的措施刺激消费，扩大内需，这些都是我们要考虑的。

在吴晓求看来，刺激消费，扩大内需的前提是收入增加，预期稳定，完善的社会保障体系以及稳定就业，通过扩大消费就会实现自然的增长。

除了周期性的影响外，更重要的是非周期性因素带来的影响，更加着力推动改革，完善机制、恢复信心、稳定预期就变得非常重要。吴晓求认为，全国两会对经济的基调与中央经济工作会议判断一脉相承，就是面对需求收缩、供给冲击、预期转弱三个方面存在的障碍，存在的困难进行改革和优化。

基于上述判断，吴晓求认为，修复机制、稳定运行和恢复信心就变得非常重要，我们对中国经济不断趋势向好保持谨慎乐观的态度。

“在此背景下，我们更需要深化社会主义市场经济体制，坚定不移走中国特色社会主义市场经济道路，进一步扩大开放，缓和我们经济发展的外部环境，这是我们的工作的重点。”吴晓求称。

“今年中国的GDP目标和财政预算，保持了一个务实但适度的基调。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强也表示，中国经济将由消费推动复苏的判断得到了广泛认可，市场对GDP增长的一致预期正逐步靠拢我们5.7%的判断。

邢自强认为，预计政策制定者将制定宽松货币政策，辅以定向再贷款计划，用于制造业升级和绿色投资等。在房地产方面，全国人大历来并非出台楼市政策重大调整的平台，但政府工作报告重申了支持住房升级需求和优质开发商的紧迫性。

邢自强表示，虽然两会只是适度宽松政策，但我们仍然坚信中国经济会出现强劲复苏，使经济恢复到后疫情时代的潜在增长水平。年初至今的消费复苏势头强劲，便反映了这一乐观迹象。

“我们认为，全年经济增长率将达到5.7%，高于市场一致预期。”邢自强称，经济重启后，在出行和信心的恢复促进消费的同时，就业市场的复苏可维持经济复苏势头，因为重启还会促进商业往来。因此，我们相信经济增长将持续下去，这得益于务实亲商政策的回归带来的持续商业正常化及随之而来的更广泛的就业增长。

吹响全面注册制改革号角

不断改善中国资本市场投资价值

针对资本市场，政府工作报告中提出，“推进股票发行注册制改革，完善资本市场基础制度”，而在今年2月17日，中国证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，吹响了全面注册制改革的号角。

在吴晓求看来，全面注册制改革是中国资本市场发展过程中的里程碑事件，今年2月17日全面注册制改革实行以来，资本市场在这一改革的影响是非常正向的。注册制改革很重要的一点是改善了上市公司的选择机制，让市场来决定上市公司及其发行定价。

全面注册制改革虽然起始于发行制度，但是它是全链条式的改革，全面注册制改革后，很多相关规则都要变。全面注册制改革以来，证监会和交易所的制度规则变化有160多条，它真正要做到由市场来决定资源配置这一原则。

吴晓求认为，全面注册制改革将会改善中国资本市场的投资价值，完善中国上市公司的结构，同时也会改变中国资本市场的风险结构，上市公司的成长性和风险的匹配性正在慢慢走向均衡。

“经过全面注册制全链条式的改革，中国资本市场将会走向真正的市场化，这也是中国资本市场法制化、国际化的重要基础。”吴晓求称。

不过，从资本市场最近表现看，近期国内市场震荡调整且风险偏好有所回落。在李求索看来，近期市场表现主要受内外围部分因素影响，内部国内经济增长数据延续复苏，但是汽车为代表的部分领域反映复苏速度边际有所放缓，外部方面则受到美联储紧缩预期强化和部分金融风险事件影响。

但对于后市而言，李求索分析，A股的表现更多取决于国内自身的增长与政策的周期，近期重点关注三个方面的积极因素：

一是从政府“稳增长，扩内需”的工作方向来看，政策有望继续加码支持实体经济继续修复，1月和2月的社融信贷连续超预期，从金融数据对经济周期的领先性来看，未来经济复苏的持续性仍可期待。第二，两会胜利召开，并且结合总理答中外记者问的表态也相对积极，伴随政策环境和改革方向进一步明确及落实，相应支持领域有望带来较高关注并提振市场信心。第三，中国促进全球地缘局势显现积极进展，中国沙特伊朗在北京发表三方联合声明，沙特和伊朗达成协议，包括同意恢复双方外交关系，这对于全球地缘局势具有重要积极意义，为中国一带一路战略的推进创造良好基础，对资本市场也有较为积极的含义。

“综合来看，在两会释放的积极政策信号、经济基本面改善的支持下，外围风险事件对A股市场影响可能相对有限，A股有望在全球市场波动中显现一定韧性，短期扰动不改长局，市场当前整体估值不高，中期机会仍大于风险。”李求索称。

编辑：小茉

审核：许闻

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来源: qq

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