“三只狐狸”输了，坚果行业没有赢家？

来源：行业研究报告（ID：report88）

作者：行研君春娇

近日，坚果行业龙头企业三只松鼠把河南的“三只狐狸”和“一只狐狸”告上了法庭，一审判决结果显示，被告“三只狐狸”销售的食品包装标识，与“三只松鼠”的注册商标极为近似，易导致消费者混淆，侵犯了其注册商标专用权，“三只狐狸”和“一只狐狸”判赔6万元。

这六万元的赔款，对于持续失血的三只松鼠，却是杯水车薪。

在过去三年里，三只松鼠经历了风投女王徐新退出董事会，第二大股东今日资本旗下基金和第三大股东NICE轮番减持，同时消费复苏尚未达到预期，三只松鼠自身品牌也面临发展瓶颈。

三只松鼠作为坚果行业的龙头，某种程度上也成为行业发展的风向标，行业龙头发展尚且艰难，坚果行业是否还有成长空间？

概述

坚果分为树坚果和种子坚果两大类，树坚果包括杏仁、腰果、榛子、核桃、松子、板栗、白果、开心果、夏威夷果等，种子坚果包括花生、葵花子、南瓜子、西瓜子等，我们生活中常见的坚果包括花生、瓜子、栗子、核桃、松子、杏仁、榛子、腰果、夏威夷果、碧根果等。

坚果是我们生活中补充营养物质很好的来源，它的品种是非常多的，含有丰富的微量元素和不饱和脂肪酸，是其它的一些营养食物中不具备的，坚果虽小，营养不少，如果能经常适量食用，还可以起到促进健康的作用。

随着技术的不断提高，众多新型坚果产品将不断推出，坚果的营养价值也会不断提高。

市场火热之下，号称电商零食第一股的“三只松鼠”却陷入难挣钱的窘境，最近发布了2022年度业绩公告，净利润暴跌大概70%，在西安等全国多个地方都有关闭门店。

来源：三只松鼠公告

当红利褪去，坚果巨头暴露出他们“先天不足”的一面，坚果行业又将如何发展？

行业发展现状

1、产量、面积不断增长

随着现代人们生活水平的提升，大家对于健康食品的需求越来越多，而坚果营养物质丰富逐渐受到人们的喜爱，对于坚果的需求也在增长，数据显示我国坚果种植面积和产量都在增长，2021年产量达到18.85万吨，收获面积达到2.78万公顷。

数据来源：《中国坚果行业发展与未来前景研究报告》（2023-2029年）

制图：行研君

预计到2024年，中国的坚果产量将继续增加，总产量估计在1.05亿吨以上，比2022年增加近3%。

2、坚果行业竞争格局

整个坚果行业的主要格局可分为：以三只松鼠为代表的互联网坚果企业、以良品铺子为代表的线下门店巨头、以洽洽为代表的传统坚果品牌和以沃隆为代表的行业新星。

成长于电商时代的三只松鼠、良品铺子等，随着电商红利的下降，也逐渐露出疲态。2022年上半年，三只松鼠营收净利双跌;良品铺子在线下加速开店，使得成本高涨，净利润逐渐下滑，在2019至2021年，良品铺子的归属净利润分别为3.40亿、3.44亿及2.82亿。

3、混合坚果占行业重要位置

相比传统的单品坚果，混合坚果更受人们青睐，目前占行业的重要位置，但仍有提升空间。混合坚果最早由沃隆食品于2016年开创，目前已形成洽洽食品、沃隆食品、三只松鼠，三足鼎立的格局。

数据来源：中国坚果行业发展趋势调研与未来前景研究报告（2023-2030年）

制图：行研君

2019年及以前，沃隆在混合坚果行业中最高市场份额达13%，位列行业第一。但此后便被竞争对手超越。

公开资料显示，成立于2016年的沃隆食品，是一家集生产加工、国际贸易与电子商务为一体的企业。沃隆食品自主创新研发，在国内首创“每日坚果”系列产品，据上海证券交易所发行上市审核网站消息，沃隆食品IPO审核状态更新为“已受理”，保荐机构为中信证券股份有限公司。沃隆食品募集资金预计7亿元，其中3.1亿元将用于其生产智能化改造及智能仓储物流中心建设项目，2.1亿元将用于其品牌形象及全渠道销售网络建设项目，剩余1.8亿元作为补充流动资金。

2020年，三只松鼠成功超越沃隆，来到第一的位置，市占率为10.2%；2021年，恰恰食品占据头名，市场份额为9.7%。与此同时，2020和2021年，沃隆的市占率仅有7.6%和7.2%，也就是说，沃隆的市占率下降了超五成。

2017-2021年我国混合坚果行业市场规模呈现逐年增长的趋势，数据显示，2021年我国混合坚果市场规模为115亿元，同比增长16.16%。

数据来源：中国坚果行业发展趋势调研与未来前景研究报告（2023-2029年）

制图：行研君

据统计预测，我国混合坚果行业市场规模2015年至2021年整体保持较快的增长速度，2021年市场规模约为115亿元，同比增长16%。预计2022年至2027年我国混合坚果行业市场规模年均复合增速将达到18%，2027年市场规模将达到310亿元。

制图：行研君

4、消费群体

坚果消费客群以女性为主，年轻消费群体展现出更强的购买力。

我国坚果消费者中，18-34岁的年轻族群占比达66%，其中25-34岁占45%。95后、90后、85后是坚果品类主要的消费群体,同时70前的消费人群也在快速增加。

消费群体年轻化，带来坚果炒货行业发展朝贴合年轻人需求方向发展，主要体现在渠道变化和产品变化上。

坚果行业市场空间

据国家统计局2019年人均食用消费量数据×总人数，估算2019年我国坚果消费量约530万吨（2016-2019年CAGR为4.6%）。2020年我国城镇居民的人均坚果消费量为4.22千克，农村居民人均消费量仅约3.14千克。随着消费升级以及城镇化率提升，我国整体人均坚果消费量有较大拔高空间。

再来对比美国市场，我国坚果人均食用量仍具翻倍空间。

2019年，中国人均日消费量仅10.3g（城镇/农村人均消费量分别为11.7/8.5g），仅为美国成熟市场的1/2，为柳叶刀论文中可持续的饮食结构建议（每人每日坚果炒货摄入量应为16-25g）的约40%-64%[1]。

图表：左：中国人均坚果消费量仍有提升空间 右：对标美国市场，中国人均坚果消费量较低

资料来源：USDA，NationMaster，国家统计局，柳叶刀[1]，万得资讯，中金公司研究部

到2024年，预计中国坚果在国际市场的份额将持续攀升，估计会达到45%以上，比去年增加5%以上。

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