鲍威尔继承通胀杀手沃尔克的衣钵之余 也等于承认经济有衰退之虞

美联储主席鲍威尔在继承通胀杀手保罗沃尔克的衣钵迈出了一步，几乎承认了要压制失控的价格压力可能会导致经济衰退。

鲍威尔宣称压制通胀至关重要，周三不但祭出自1994年以来最大的加息幅度，并称7月份可能再次大幅加息75个基点。

他首次公开支持将利率升至到限制性水平，目的是冷却劳动力市场并推高失业率——这一策略过去常常导致经济下滑。

“这是一个具有沃尔克风格的美联储，” Grant Thornton LLP 首席经济学家Diane Swonk说。“这意味着美联储愿意忍受失业率上升和衰退，以避免重蹈1970年代的复辙。供应的冲击不会自我修正，因此美联储必须减少需求以满足供应受到限制的世界。”

美联储立场转变不仅危及经济，也给金融市场和总统拜登带来危险。随着美联储收紧信贷以压制通胀，近几个月来股市暴跌，但事实证明，通胀压力比预期更为持久和普及。尽管周三加息后，市场从容以对，但仍然脆弱。

随着通货膨胀的飙升，拜登的支持率急剧下降。拜登能够标榜自身政策造福经济的地方本来就不多，经济衰退(以及随之而来更高的失业率)将使他失去一个可夸口的成就。

鲍威尔下周向国会提交该央行半年度货币政策报告时，可能遭到国会议员的盘问：为什么美联储误判了通货膨胀的严重性，以及为什么现在认为根除通货膨胀得付出代价。

前美联储主席沃尔克在40年前战胜了两位数的通货膨胀，在美联储内部受到高度讚扬。大家比较少提到的是，他必须让经济先经历水火，才能打败通货膨胀——他在任期间的失业率曾经飙升至10%以上——而且他的政策引发了住宅建筑商和其他受创特别严重的人士民粹式的反击。

与沃尔克不同的是，鲍威尔表示，美联储无意于让经济陷入衰退。但他如此一来等于承认经济是可能衰退的，尽管他认为这不是美联储的错。

鲍威尔告诉记者，美联储的目标确实是在劳动力市场保持强劲的情况下将通胀率降至2%。“我认为越来越清楚的是，许多我们无法控制的因素，将在决定这个目标是否可行上发挥非常重要的作用，”特别是俄罗斯入侵乌克兰，以及对能源和食品价格可能产生的影响。

在美联储努力控制处于40年来最高水平的通胀下，越来越多经济学家预计明年经济将走下坡。根据6月13日发布的调查，接受《金融时报》和芝加哥大学调查的经济学者中，近70%预计明年GDP将收缩。

美联储政策制定者会后发布的预测显示，今、明两年经济将继续增长，但增速欠佳。他们也预见到失业率会上升，这通常只会在经济衰退期间发生：根据预估中值，失业率将从现在的3.6%上升到2024年底的4.1%。

尽管宣称4.1%的失业率仍处于历史低位，鲍威尔也明确表示，美联储的首要目标不是关注劳动力市场，而是控制通胀。

他在新闻发布会一开始就表示，“我提纲挈领地先要表达的是，我们坚定地致力于让通胀回落，我们正在迅速采取行动。”

为此，政策制定者预计未来几个月利率将急剧上升。他们现在预期，联邦基金利率到今年年底将升至3.4%，到2023年底升至3.8%。这远高于2.5%的中性水平(既不刺激也不限制增长)，当前基金利率的目标为1.5%至1.75%。

但即使这样也不足以使通胀完全回到美联储2% 的目标。预计到2024年底为2.2%，现在则为 6.3%。

鲍威尔特别强调了控制通货膨胀预期的重要性，并称这是美联储周三突然决定加息0.75个百分点的原因之一。

当年正是通胀预期的失控让沃尔克为之纠结不已，迫使他开出如此严厉的货币政策药方以控制价格上涨，利率一度升至20%。当时的消费者、工人和企业都深信通胀会越来越高，这种心态也有助于实现这一预期。

鲍威尔说，这就是为什么政策制定者不能忽视石油和食品价格的上涨，即使美联储无法控制它们。它们会影响美国人对通胀前景的看法。

彭博经济研究首席美国经济学家Anna Wong在报告中指出，沃尔克的前任Arthur Burns在1970年代工资-价格扶摇直上期间主持美联储，鲍威尔决心不要重蹈他的复辙。她指出，官员们现在似乎承认通胀是一个真正的问题，他们越来越承认并接受紧缩货币政策会带来的成本。 

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