30.03.2023

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导读：据纳斯达克交易所的数据，截至29日收盘，特斯拉股价年初至今累计上扬57.4%。

作者 | 第一财经 李爱琳

特斯拉股价开年“狂飙”，2023年迄今为止的三个月，市值猛增逾2000亿美元，创该公司有史以来的最强首季开局。

据纳斯达克交易所的数据，截至29日收盘，特斯拉股价年初至今累计上扬57.4%，市值由2022年底时的3880亿美元大涨至当前的6135亿美元。

当地时间4月2日，特斯拉将公布一季度交付和生产数据，不过，在数据出炉之前，德意志银行下调了对特斯拉的业绩展望，当季营收预期从233亿美元降至225亿美元，每股盈利为0.69美元，此前预测值为0.84美元。毛利率方面，德银预测将环比下降600个基点至18.3%，此前，该行预计特斯拉毛利率环比降幅为420个基点。

思瑞投资基金经理石斐怡在接受第一财经记者采访时表示，电动车行业基本面仍然相对较弱。“毕竟电动车销量基数和渗透率已经达到一定高度，行业竞争也在加剧，产销量增速正在放缓，各个车企都有实施降价促销。行业目前处于小公司出清、大公司占领更多市场份额的整理期。”

降价后遗症

德银认为，尽管期内工厂运营和生产成本有所改善，《通胀削减法案》中的汽车补贴政策也有积极作用，但特斯拉在多个市场的降价行为抵消了上述利好，且实施降价之后，宏观环境仍具不确定性。

德银分析师写道：“一季度将是特斯拉今年的低谷，尽管公司管理层曾经表示，今年所有季度毛利率均将维持在20%以上，但这很大程度取决于全年销量、定价策略还有宏观环境，这些因素本就难以预测。”

交付量方面，德银估计特斯拉一季度将交付41.6万辆汽车，较去年同期增长34%，环比增幅为3%，不同地区当中，特斯拉将在中国交付大约13.5万辆Model 3和Model Y，北美、欧洲交付量分别为16.8万辆和7.3万辆。

27日，特斯拉官方微博官宣，新款车型Model S和Model X正式开启在中国市场的交付。 

利空因素有所缓和

今年以来，特斯拉股价同去年遭遇的惨烈抛售形成鲜明对比。2022年，投资者对特斯拉生产中断、需求不振忧心忡忡，加之特斯拉CEO马斯克豪掷千金收购推特，公司市值一年蒸发7000亿美元，股价暴跌近三分之二，创有记录以来的最大年度跌幅，也是该公司自2010年上市至今第二次出现年度下跌。

石斐怡告诉第一财经记者：“去年，美国加息及衰退预期压制了特斯拉股价，该公司连环降价举措更是引发了市场对2023年电动车行业盈利能力的担忧。今年，上述利空因素有所缓和，故股价实现反弹，不过降价伤及利润的忧虑并未消散。”

特斯拉本季势头强劲也建立于科技股大幅走高之上，投资者押注通胀高峰已经过去，预期美联储将很快停止加息，资金重新涌入以增长为导向的科技股。近期区域银行动荡为科技股再添一把火，放慢加息进程的预期进一步升温，据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool），交易员预计5月按兵不动的概率为54.1%，加息25个基点的概率为45.9%。

受此影响，纳指年内劲升14.0%，遥遥领先于其他两个主要股指，标普500指数同期涨幅为5.0%，道指则是微跌1.3%。

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