超8.6亿个人客户、1.2万县域网点！农行营收净利双增，回应估值与这"三高"不符

农业银行行长付万军，副行长刘加旺，投资总监姜瑞斌，财务会计部总经理刘世栋，信用管理部主要负责人王霄汉亮相北京会场；副行长张旭光，董事会秘书韩国强，独立董事黄振中在香港会场参加会议。业绩发布会上，付万军携高管层代表，对未来信贷投放节奏，全面推进乡村振兴新机遇，海外加息对风险管控的影响等热点问题作出回应。

回顾2022年经营业绩，农行资产负债两端均有多项指标实现同业领先，资产规模增速、负债规模增速均为四大行最高。在业务持续发力转型的带动下，面对不确定性和各种挑战，去年农行净利润、营业收入、手续费及佣金净收入的增速持续稳定，实现净利润2587亿元，增速6.9%。营业收入7249亿元，增速0.7%。

付万军介绍，过去一年，农行经营业绩呈现八方面亮点，分别包括主体经营指标创出历史新高、服务实体经济展现新作为、服务农业强国迈出新步伐、扩内需促消费取得新成效、房地产金融服务取得新进展、金融科技创新取得新突破、内生发展动力持续增强、资产质量稳健向好等。

此外，农行管理层再次为自家股票“站台”。韩国强认为，当前农行的估值水平显然与自身高含金量的经营业绩、高回报的分红比例和高质量发展的“三高”态势明显不符，希望投资者能坚定对农行股票的持股信心。

今年以来，受海外央行激进加息等因素影响，欧美银行业动荡不安，也加剧了市场对银行业尤其是系统重要性银行可持续经营能力前景的担忧，在近日召开的多家银行业绩发布会上，这一问题备受媒体关注。

农行也对此事作出回应。韩国强表示，在近期欧美银行业频频爆发危机的情况下，农行有着独特的韧性和内在价值，这主要表现在以下三方面：

2022年，农行新增贷款2.59万亿，增速为四大行中最快，达到15.1%。张旭光认为，中国宏观经济形势积极向好，消费、工业生产持续回暖，为信贷投放营造了积极的经营环境。

“我们将继续加大对乡村振兴、基础设施、科技产业、先进制造业、绿色发展领域的支持力度，同时继续加大对个人住房按揭和个人消费的贷款支持力度，保持经济的快速回稳。”张旭光称。

事实上，作为服务“三农”的银行“主力军”，农行去年将服务乡村振兴作为全行业务经营的重中之重。从信贷投放来看，付万军介绍，农行进一步加大了县域信贷的投放力度。去年末，农行县域贷款余额达到7.3万亿元，比年初增加1.11万亿元，增速高于全行贷款增速2.8个百分点。同时，在粮食安全、乡村振兴、乡村建设等重点领域，贷款增速均高于全行贷款增速。在服务巩固拓展脱贫攻坚方面，832个脱贫县，160个国家乡村振兴重点帮扶县的贷款保持快速增长。

“党的二十大和中央农村经济工作会议对全面推进乡村振兴作出了全面战略部署，也为农行‘三农’县域业务的发展提供了新的历史机遇”，付万军指出。

2月上旬发布的2023年中央一号文件，从稳定完善帮扶政策、健全乡村振兴多元投入机制、推进县域城乡融合发展等方面为金融发展指明了新方向。

“大家可能都关注到国家决定实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，在这个要求背后，高标准农田建设和水利设施建设都有很大服务需求。”付万军指出，乡村产业多元化、规模化、园区化、链条化特征显现，乡村基础设施建设需求巨大，土地、科技、信息、人才等要素资源涌向农业农村带来农村市场消费潜力释放，这些都将为农业银行服务乡村振兴带来更多的展业空间和机会。

付万军表示，今年农行将从巩固拓展脱贫攻坚成果、粮食安全、乡村富民产业、和美乡村建设、农业农村绿色低碳发展、县域城乡融合6个领域实施6个专项金融服务行动，抓好拓户拓面、金融创新、数字乡村3个工程，构建、完善县域支行赋能、政策资源倾斜、信贷风险合规精细管控3项机制，打好组合拳，将农业银行“三农”金融服务提高到新水平，力争实现新增县域贷款突破1万亿。

存款作为银行负债来源的“压舱石”，历来是银行高度重视的负债拓展渠道，存款中又尤以稳定性高、抗周期波动强的零售存款为“香饽饽”。截至2022年末，农行客户存款余额跃居国有大行中第二，达到28.2万亿元，较上年末增加 4.2万亿元，增长17.7%。

值得一提的是，从存款客户的结构上看，农行个人存款余额接近15万亿元，新增超过2万亿元，增量创历史新高；个人存款占比较上年末提升0.5个百分点至60.6% 。

个人存款增量创历史新高和占比的进一步提升，主要得益于农行近年来发力大财富管理战略，以及数字化战略转型的持续赋能。韩国强在发布会上表示，近年来，农行坚定不移推进大财富管理和数字化转型战略，积极实施“存款+财富管理+融资服务”的大财富管理策略，成效明显。2022年末取得个人存款余额、增量等各项关键指标全面领先的靓丽成绩，个人存款年增量创新行业纪录。

大财富管理战略的实施，不仅给农行带来巨大的个人存款“磁吸力”，也带动个人贷款投放的提速增长，这在去年居民部门融资需求普遍疲软的大背景下尤为不易。2022年，农行个人贷款余额7.55万亿元，新增4281亿元，增量连续三年保持同业领先。其中，个人住房贷款余额5.35万亿元，新增1043亿元，增量居同业领先。

截至2022年末，农行个人客户达8.6亿户，居同业领先地位。个人客户AUM达18.3万亿元，增量1.9万亿元，增量保持同业领先。私人银行客户达20.0万户，净增3万户，居可比同业领先。私人银行AUM达2.2万亿元，净增3585亿元，增速19.6%，增量、增速均居可比同业领先。

超8.6亿庞大的个人客户基础是农行经营效益提升的“护城河”。这不仅带来规模可观的利息净收入，也是拓展中间业务收入的核心竞争力。在去年多家银行中间业务收入负增长的背景下，农行却实现了中收逆势正增长。

付万军对此表示，我们坚持以客户为中心，零售端通过在不同的周期配置更加多元化的产品，稳定提升财富管理收入。发挥好集团多牌照、多元化的优势，来推动手续费和佣金收入的稳健增长。

“下一步，我行将抓住乡村振兴、共同富裕国家战略的深入推进，中等收入群体规模持续扩大，居民家庭财富不断增厚，财富管理需求与日俱增的有利契机和重要机遇，推动大财富管理高质量发展。”韩国强称，在产品供给上进一步以客户需求为驱动，加大产品创新力度，实施“精品”策略，推出适合不同客群的个性化产品。

近年来，农行持续优化完善全面风险管理体系、增强市场风险管控能力、提升IT和网络安全风险防控能力。过去一年，农行通过开展全系统风险大排查，制定风险防范措施，开展涉房信贷、地方政府相关信用业务、大额用信集团客户风险建模；市场风险管控能力显著增强，自主投资债券“零违约”；IT和网络安全风险防控能力持续提升，快捷支付、个人网银、个人掌银等90个系统/模块完成两中心双活建设，537个重要信息系统/模块已全部完成灾备建设。

下面一组数据反映出农行资产质量稳中向好：

“整个农业银行的信贷质量稳中向好，这是我们的基本判断。”张旭光认为，当前中国宏观经济持续向好，为资产稳定提供了良好外部环境，同时，农业银行内部信贷管理手段不断提升，同样也在支撑信贷质量。

银保监会、中国人民银行2月11日联合发布《商业银行金融资产风险分类办法》（下称《办法》），进一步明确了风险分类的客观指标与要求。有分析认为，《办法》将对银行业经营和风险带来深远影响，不良资产市场也将迎来扩容。

对此，张旭光表示，《办法》中影响风险分类结果的新规定、新要求，农行在分类实践中绝大部分已经落实，包括对信贷资产和非信贷资产实施风险分类；对季末逾期超20天的法人贷款全部纳入不良认定范围等。

“初步评估，《办法》实施后对农业银行的资产质量不会产生较大影响，我们的资产质量会稳中向好。”张旭光透露。

论及资本市场近期有何热点话题，中国特色估值体系自然少不了。在当天的发布会上，农行管理层结合“自家”股价也谈了一些看法，并再次为农行股票“站台”。

“从农行目前的实际经营表现看，我认为股价是明显被低估了。”农行董秘韩国强称，虽然从去年11月初至今，农行股价有所回暖，阶段性涨势良好，但目前估值水平依然非常便宜，处于“破净”状态。当前农行的估值水平显然与自身高含金量的经营业绩、高回报的分红比例和高质量发展态势明显不符。农行愿意与各市场主体一道，共同推动银行股股价的理性回归，携手建立具有中国特色的估值体系，希望投资者能坚定对农行股票的持股信心。