私募大佬林鹏最新发声！谈了这些热点

林鹏认为，人工智能时代已经开启，技术类公司可能迎来三方面共振：一是语义生成大模型和人工智能的突破成为技术发展的里程碑。二是全球半导体周期处于周期底部向上。三是中国提出了“数字中国”蓝图。此外，目前优质公司估值较低、今年资金流入总体乐观，在他看来，价值投资可能会进入第四轮上行期。

“人工智能时代已经开启，我们认为未来几年技术进步将是非常大的经济推动力。”林鹏在路演中做出了这样的判断。

他表示，ChatGPT是一种新的人工智能的涌现，随着算力提升，我们不仅会迎来新的模型、新的计算机对于数据的认知，也会迎来新的硬件、新的生态模式、新的生活方式。

人类工业经济时代发展的动力来自于功率和马力，而在信息时代发展的原动力来自于算力。在芯片算力提速之下的如今，可能涌现新的硬件、新的品类。目前来看，可能产生的新硬件、像元宇宙，有消息说苹果可能在今年6月发布第一代MR头显，这可能就是新一代硬件的出现，可能是出现跃进式新品类的信号。

“这次技术进步、科技进步所带来的浪潮，最重要的意义在于我们可能进入新一代的科技硬件的投资消费时代。在技术进步的时代，甚至政治上的争端也会缓和，因为我们又面临着一个可能出现增量经济的时代。因此绝对不要把这次的技术进步，仅仅看作是炒作小公司，其实对于大公司而言，机会可能更好。”林鹏说。

他还强调，一定要重视这次技术股行情，在今年接下来的时间段内可能有三方面共振：一是最近看到的语义生成的大模型突破、人工智能的突破，这是技术发展上的一个里程碑。二是全球半导体周期，今年一季度开始逐渐从低点往上，处于周期底部向上的趋势中。三是中国自身也提出了“数字中国”的蓝图。

除了看好人工智能发展所带来的科技类公司投资机会，林鹏还分享了自己的另外一点思考，他认为，中国股市有望迎来第四轮价值投资上行期。

回顾30年市场的表现，林鹏把价值投资分为三个大的周期。每个周期中有上行周期，是指价值股相对于其他类型的股票表现比较好的时间段。第一轮价值投资的周期从1994年到2001年，上行周期是1994到1997年。第二轮价值投资周期从2002年到2015年，上行周期是2002年到2009年。第三轮价值投资的周期从2016年到2022年，上行周期是2016年到2019年。这些阶段里表现最好的公司，共同特点都是比较高的净资产收益率和比较合理的PEG水平。

“我们总结的关于这三个价值投资周期的规律：价值投资方法是稳定的，但是在中国价值投资也是有周期性的。周期性来自于什么地方？归根结底在于我们的价值投资上升期，最终也走向极度泡沫。它告诉我们，我们的市场波动性比较大，即使是价值投资，我们也要非常警觉、非常小心这种周期性的存在。”林鹏强调。

在他看来，价值投资可能会进入第四次周期，期待迎来第四次价值投资的上行期。主要有两点理由：一是目前沪深300为代表的优质公司，整体估值水平在历史上较低位置，处于后20%分位数。二是今年的资金流入比较乐观，如果能够带动全社会对中国未来发展的信心，居民自身的资金流入、海外投资者的流入将会汇成一个非常大的浪潮。

在路演的最后，林鹏还对一些市场热点话题进行了解答。

谈到近期的硅谷银行事件，林鹏表示，对于这类事件公司会做推演和判断，主要是对事件生成一个常识性判断。对于硅谷银行事件，其大致判断是这些银行虽然在负债端面临着挤兑压力，但与2008年时问题银行的底层资产相比，硅谷银行的底层资产比较透明且具有高流动性、没有杠杆和黑箱。当时判断各个国家都会干预，同时因为金融体系的动荡，一定程度上会制约美联储加息的进程。从这个角度来说，硅谷银行这件事未必是非常坏的事情。

“总的来说，对于宏观事件，不是有了事情就减仓、没事了就加仓，这样做可能会对组合的长期业绩表现有非常大的影响。当然后续我们一方面会加强自身对于宏观研究的把握，另一方面在组合中确实要有这方面的考虑。”他说。

在科技公司的具体投资上，林鹏表示，自己会从一个相对比较长的角度，去寻找最能够在这些时代浪潮下做得好的公司。就组合构建而言，要去把握那些大概胜算较高，且行业Beta比较好的公司，相信这方面的投资回报也比较好。

据他透露，围绕这方面寻找的第一家公司是智能硬件做得最好的公司，最早开始应用AI的公司，也是数字生活、数字经济领域估值最低的公司，资产价值和真实价格相差最大的公司。同时，也寻找和普通民众生活联系最紧密的，能够在方方面面应用到新技术的公司，从这几个角度把握创新浪潮的布局。林鹏也注重有关未来社会普通民众生活方式演变的投资，在这方面布局了创新药、消费品当中的体育运动用品公司，从普通人消费、生活的场景中寻找我们认为最有潜力、最有空间的领域。