10.04.2023

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导读：“实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面。”

作者 | 第一财经 杜卿卿

从“7.22”、“8.24”、“11.15”到“4.10”，A股市场最后一个板块——主板，也进入注册制交易时代。

4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。中国证监会党委书记、主席易会满，上海市委副书记、市长龚正，广东省委副书记、深圳市委书记孟凡利，上海证券交易所理事长邱勇、深圳证券交易所理事长陈华平出席上市仪式并致辞。

“这次上市仪式的举行，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展又一个重要里程碑。”易会满在致辞中称。

他表示，股票发行注册制改革，以设立科创板并试点注册制为突破口，推进一揽子改革，从增量市场到存量市场逐步推开，成功地走出了一条渐进式改革的路子。

2019年7月22日，科创板开市交易，增量市场改革取得标志性进展；2020年8月24日，创业板首批注册制企业上市，改革推向存量市场；2021年11月15日，北京证券交易所敲钟开市，资本市场支持创新型中小企业发展有了新阵地。如今，主板注册制“鸣锣敲钟”，标志着A股市场全部板块都进入了注册制交易时代。

“注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的。”易会满称，世界上没有统一的注册制模式，注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资的便利性。

在他看来，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面。

一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值作判断。二是把关方式的变化，主要通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任、中介机构“看门人”责任。三是透明度的变化，开门搞审核，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为“零容忍”，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

“实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革，影响深远。”易会满称。

龚正在致辞中指出，股票发行制度是资本市场最重要的基础制度之一。

2018年11月宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，拉开了股票发行注册制改革的序幕。

“4年多的探索稳健而富有成效，既形成了可复制、可推广的宝贵经验，也让一大批高成长性的硬科技企业脱颖而出。”龚正表示，上海将以全面实行股票发行注册制为契机，着力提升上海国际金融中心能级，着力营造国际一流投融资生态，着力推动更多技术含量高、创新能力强、成长空间大的优秀企业拥抱资本市场、不断做大做强。

孟凡利表示，将积极参与推进资本市场改革发展，全力支持服务深交所打造更重要地位、发挥更重要作用，并将立足广东、深圳，全力构建更加优质高效的金融服务体系，努力汇聚全世界更多企业、产业、资本、人才，为高质量发展注入源源不断的新动能，为全国发展大局作出新的更大贡献。

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