现在到了中证500的击球区？

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作者：ZPVermouth

来源：雪球

这次话题哥给出的基金池中，有一只业绩非常亮眼，它就是易方达中证500ETF联接A，大家都知道过去一年的市场行情非常不好，但是该基金仍然取得了接近4%的收益率。那么今天我就为大家全方位评测一下这只宽基指数基金。

易方达中证500ETF联接A追踪的是中证500指数，我们投资该基金之前，首先要了解一下什么是中证500指数。

中证500

中证500指数（000905），是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票编制而成的指数，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

以下是中证500指数的具体编制规则：

简单来讲，中证500就是沪深两市股票中，剔除沪深300成分股后的，市值排名在301-800位的股票组成的指数。相比于沪深300成分股均为白马蓝筹，中证500则代表了沪深两市中小盘股的表现情况。

中证500指数的基日为2004年12月31日，指数基点为1000点，每半年调整一次成分股。我们通过样本股市值特征也容易看出：中证500代表了中小盘股。

通过观察中证500十大权重股的权重，我们不难发现：中证500样本股的权重差异不大，比如前十大样本股的权重相差不到0.1%，相比之下，沪深300指数的前十大权重可能相差4%以上。

此外，中证500指数前十大权重之和也仅为5.47%，前十大权重股的表现往往不能决定中证500指数的走向。

我们再来看看中证500指数的市场、行业分布：

中证500的成分股在沪深两市的占比接近1:1，成分股主要分布在工业、原材料和信息技术。

接下来我们看看中证500指数的估值情况：

1、市盈率。

中证500目前的市盈率为23.96倍，从市盈率角度来看，中证500目前是比较低估的。

2、市净率。

中证500目前的市净率为1.85倍，从市净率看，中证500也是较为低估的。

基金测评

1、基金概况

易方达中证500ETF联接A是典型的ETF联接型基金。目前规模达到了十几亿元，是一只中盘宽基指数基金。

2、业绩表现

通过业绩走势，我们明显发现易方达中证500ETF联接A跑赢了沪深300指数，该基金自成立以来取得了45.72%的收益，远超同期沪深300指数的涨幅。

3、资产配置

易方达中证500ETF联接A的资产配置中，有少量的现金持仓（5.36%），这也是ETF联接型基金与场内的ETF基金的主要区别。

4、风险分析

主动型基金的风险控制非常重要，这里我们选取统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。

（1）夏普比率：

夏普比率=（基金年化收益-年化无风险利率）/基金年化收益的标准差

下面通过一个例子来简单地说明什么是夏普比率。

假设有基金A和基金B，基金A的年化收益为20%，标准差为10%，基金B的年化收益为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为2%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.8和2.6，依据夏普比率，基金B的风险调整收益要高于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于基金B，那么，基金B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时基金B的净值增长率则等于28%（即2×15%－2%），大于基金A。

总的来说，夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，则该指标没有意义。

下面是易方达中证500ETF联接A的夏普比率：

易方达中证500ETF联接A的夏普比率为0.3964，高于同类平均的0.2324，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类收益。

（2）阿尔法系数：

阿尔法系数是投资的绝对回报与按照贝塔系数计算的预期回报之间的差额。绝对回报也叫作额外回报，是基金投资时，实际回报减去无风险投资收益。绝对回报可以评判基金管理者的投资技术。而预期回报是贝塔系数与市场回报的乘积，反映了基金由于市场波动而获得的回报。

简单地讲，阿尔法系数是平均实际回报与平均预期回报的差值。

当阿尔法系数＞0时，表明基金的价格可能被低估，适合买入。

当阿尔法系数＜0时，表明基金的价格可能被高估，不建议买入。

当阿尔法系数=0时，表明基金的价格较为合理，反映了其内在价值，不高也不低。

下面是易方达中证500ETF联接A的阿尔法系数：

易方达中证500ETF联接A的阿尔法系数为9.3028，高于同类平均的3.9471，该基金实际收益和平均预期风险收益的差额高于同类。

（3）最大回撤

易方达中证500ETF联接A的最大回撤如下：

易方达中证500ETF联接A的最大回撤为-13.1906，低于同类平均的-19.8938，该基金的最大回撤幅度低于同类。

综合来看，易方达中证500ETF联接A是一只难得的攻守兼备的优秀主动型股票基金

总结：

（1）巴菲特曾经说过：坚持指数型基金定投，一个什么也不懂的投资者，往往能够战胜绝大多数基金经理。这句话说明了基金定投的巨大威力。境外市场相对比较成熟，大多数基金经理的投资组合往往不能跑赢指数基金；国内市场散户较多，市场成熟度不够，指数基金的收益率要打折扣，但即使如此，长期定投指数基金的复利效果也是非常明显的。

（2）普通投资者往往没有足够的时间和精力去选股或者选择主动型基金，自我操作的风险性很大，往往回报不佳，这也是专家建议上班族不要炒股的原因。而投资者如果选择定投指数基金，设置好自己的定投策略，基本上不需要自己手动操作，这样做省时省力，同时坚持下来也能够取得非常不错的收益。

（3）指数基金包括“宽基指数基金”、“行业指数基金”和“主题指数基金”，普通投资者在投资指数基金时，要尽量选择宽基指数。主要原因是普通投资者对单个行业的认知程度有限，很难摸清一个行业的现状和发展拐点，以及历史周期等等，因而投资行业指数的风险性非常高。而宽基指数往往涵盖了多个行业，能够有效地降低单一行业的投资风险。此外，从长期来看，宽基指数也大多能够跑赢行业指数。

（4）宽基指数有很多，例如沪深300指数、中证500指数、上证红利指数等等。这些宽基指数风格各异，其中中证500指数包含了沪深两市500家优秀的中小市值上市公司，这里边既有成长股、又有价值股。从长期来看，中证500指数的复合回报率也是要远远高于其他宽基指数的

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来源: qq

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