疯狂的定增，热门赛道97公司募资4300亿！有人翻倍有人腰斩，谁是蜜糖，谁是毒药？

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边江、南山 | 作者 

荆轲 | 编辑 

自2020年下半年以来，在“双碳”政策的强力推动和行业自身成本下行的推动下，新能源汽车和光伏成为最为火热的赛道。

背后是两大赛道巨大的市场空间和确定的成长性。

根据相关机构的预测数据，到2025年，全球新能源汽车销量将达到2060万辆，是2021年的3.1倍，年均增速达33%；到2025年，全球动力电池出货量将达到1550GWh，是2021年的4.2倍，年均增速达43%。

同样，预计到2025年，全球光伏新增装机391GWh，是2021年的2.1倍，年均增速达21%。

我们可以看到，新能源汽车和光伏产业链上的各个环节都在开启疯狂扩产，百亿级投资项目屡见不鲜。

以锂电池（动力+储能）和正极材料为例。据不完全统计，今年一季度官宣或开工的新增锂电池项目合计达413GWh，总投资额高达2161亿。

正极材料方面，今年一季度官宣或开工的新增产能达214万吨，绝大多数为磷酸铁锂项目，预计投资总额将高达826亿元。

相比新能源汽车和光伏赛道，去年还大热的半导体赛道近期在A股的表现显得落寞。然而，资本市场的表现不佳并未影响现实中企业的投资热情。

研究机构IC insights发布的报告预测，半导体行业资本支出将在2022年继续增加24%，达到1904亿美元的历史新高，比2019年增长86%。若2022能够达到预期数值，这将是自1993年-1995年以来，半导体行业首次出现连续三年的两位数支出增长。

对于亟需国产替代的我国半导体行业来说更是如此。有机构表示，2022年将是大陆本土晶圆厂进行产能最大幅度扩张和制程技术持续提升的1年。另有统计数据显示，大陆8英寸潜在扩产产能为42万片/月，12英寸潜在扩产产能为120万片/月。预计2022-2023每年将分别新增12英寸产能34.5万片/月、37.5 万片/月，同比增长 29%、9%。

疯狂扩产之下的新能源和半导体赛道，背负着巨大的资本开支压力，定向增发无疑是其中一条非常重要的融资渠道。

据价值线研究院统计，2021年以来，在新能源、电子及半导体热门赛道中，有97家百亿级（市值100亿元以上）龙头公司公布了定增计划，募资金额达到了4300亿元左右。

截至目前，有30家企业已经实施完成了定增，最近完成定增的一家公司是锂电赛道中做电池正极的龙头公司，德方纳米。

6月9日晚间，德方纳米发布公告，此次定增的发行价为255元/股，募集资金32亿元。多家知名国内外资管机构捧场，包括高瓴旗下HHLR管理有限公司获配2亿元，前海万利私募基金获配10亿元，参与定增的还有华夏基金、海富通基金，麦格理银行、摩根大通、瑞银集团等。

4月底以来德方纳米涨势汹汹，最新报收404元/股，较定增价格涨了超50%。各路参与定增的机构赚的盆满钵满。

在30家完成定增的企业中，价值线研究院统计数据发现，包括德方纳米在内仅有16家企业最新股价（6月20日收盘价）在定增价格之上。其中，明阳智能、江淮汽车、诺德股份、新强联、德方纳米五家公司目前价格较定增价格上涨了50%以上，光伏组件中的龙头公司晶澳科技的定增参与方也浮盈达到46.09%。

股价高于定增价公司

但并不是每家企业的定增参与方都这么幸运，毒药与蜜糖同在。

14家企业最新价格低于定增价，晶瑞电材、阳光电源、胜宏科技、欣旺达、三环集团这五家公司的定增参与方目前浮亏超过20%。

股价低于定增价公司