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边江、南山 | 作者 

风飞扬 | 编辑 

德方纳米早期从事纳米材料开发，于2008年成功将纳米化技术应用于磷酸铁锂。目前，德方纳米主要产品为纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料，广泛应用于新能源汽车、储能系统等领域，是磷酸铁锂正极材料的双龙头之一。

2021年以来，新能源汽车带动锂电池行业飞速发展，同时风电、光电清洁能源发电也推动了储能电池的迅速成长。作为磷酸铁锂正级材料的龙头企业，德方纳米业绩大幅增长。

2021年，德方纳米主营收入48.42亿元，同比增长413.93%；净利润8.01亿元，同比增长2918.83%。今年一季度，德方纳米营收约33.74亿元，同比增长561.88%；净利润约7.62亿元，同比增长1402.77%。

为了扩大产能，趁势抢占市场份额，德方纳米2021年11月抛出了32亿元的定增计划，拟将投向年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目及补充流动资金。

2022年4月11日，德方纳米定增获证监会注册批复；5月26日实施增发，高瓴投资、华夏基金、海富通基金、麦格理银行、摩根大通、瑞银集团等16个投资者在137名竞争者中脱颖而出，获得定增配售资格，定增价255元/股。这其中还有72岁的神秘定增达人——周雪钦。（详见价值线7月5日文章）

截至7月8日（上周五），德方纳米股价已涨至399.23元，参与定增的16名投资人在短短不到两个月浮盈高达57%。

而实际上，不能参与德方纳米定增的普通投资者，同样可以在公司定增过程中通过二级市场买入公司股票，获得丰厚的收益。比如，2021年11月11日德方纳米首次发布定增预案（预案获董事会通过），投资者买入，至今收益为33.68%；2022年4月11日德方纳米定增方案获证监会通过，当天买入股票至今收益约50%；2022年5月26日德方纳米定增实施，当日买入至今收益约40%。

很多人会质疑，德方纳米只是个案，情况特殊。我们不要着急，进一步对近年来实施定增的热门赛道股来统计分析，看看结果如何？

价值线统计显示，自2021年以来，A股已有162家上市公司实施了定增。如果以定增价格计算，参与定增的投资者至今的平均收益率达为20.55%；如果在二级市场以预案公告日当天的价格买入，至今的平均收益率也达到了19.02%。这意味着，无论采用哪种方式参与，大多数定增项目都能为投资者带来较高收益。

价值线重点关注新能源汽车、光伏、半导体三大热门赛道的定增行情，看看这三大赛道是否有更大的投资机会。

据价值线统计，2021年以来，在新能源汽车、光伏、电子及半导体赛道中，有115家百亿级（市值100亿元以上）龙头公司公布了定增计划，包括德方纳米在内，有32家公司完成了定增。

对于一级半市场参与定增的投资者来说，以定增价格计算，目前这32家已实施完定增的公司中有20家收益为正，占比62.50%，平均收益率达21.34%。其中，收益率最高的三家公司分别是江淮汽车（152.33%）、明阳智能（147.12%）、恒润股份（88.08%），收益率最低的三家公司分别是欣旺达（-30.14%）、阳光电源（-25.05%）、三环集团（-24.64%）。

对于二级市场的投资者来说，如果从预案日开始买入至今，32家公司中有22家收益为正，占比68.75%，平均收益率达36.10%。其中，收益率最高的三家公司分别是富临精工（173.03%）、富满微（121.80%）、TCL中环（114.38%），收益率最低的三家公司分别是风华高科（-42.72%）、华天科技（-39.94%）、胜宏科技（-22.09%）。

把上述收益率与同期指数进行对比，同样以预案日当天收盘价买入计算，32家公司中收益率跑赢同期创业板指的更是达到了27家，占比高达84.38%，平均超额收益率高达49.92%。

分行业来看，以预案日当天收盘价买入计算，光伏风电赛道相对于创业板指的平均超额收益率高达75.10%，遥遥领先；新能源汽车赛道以55.62%紧随其后，自去年下半年开始市场表现不佳的电子半导体赛道，也能在定增中收获29.60%的超额收益率。

数据统计显示，在上市公司定增过程中，普通投资者通过二级市场买入公司股票，获得收益甚至比专业投资者直接参与定增的收益还高！这真是一个值得庆祝的好消息。

上市公司的定增，从公布到正式实施主要需要经过以下流程：董事会通过预案—股东大会通过—证监会审核通过—定增方案实施，一般需要半年左右的时间。

董事会预案日、股东大会日、证监会审核通过日、发行实施日就成为几个关键的时点。

价值线据此对以上32家公司做了三个区间的涨跌幅统计，分别是：

区间1涨跌幅：董事会预案日至证监会审核通过日；

区间2涨跌幅：证监会审核通过日至定增完成公告日；

区间3涨跌幅：定增完成公告日至今；

具体结果如下：

从上面的统计结果可以看出，区间1董事会预案日——审核通过日，股票平均收益率达41.20%；区间2审核通过日——定增完成日，平均收益率为6.89%；区间3定增完成日——至今，平均收益率为-4.33%。显然，收益最大的是区间1，即董事会预案日——审核通过日。

从以上统计还可以看出，在区间1涨幅较大的，后两个区间股票往往表现不佳；第1区间股价涨幅相对较小的，区间2、区间3反而可能有较好的表现。

目前，两市新能源、光伏、电子及半导体三大热门赛道中，已公布定增预案、尚在实施过程中的公司共有83家，这其中哪些公司的机会更大一些呢？

据价值线统计，这83家已发布预案但尚未完成定增的公司，剔除预案日超过1年、定增已经失效的，还剩79家公司。基于上文对买入时点的分析，选择重点考察证监会审核日之前的公司，共有55家。

对这55家公司做进一步筛选，选取三个标准：

1、 募资投向与三大赛道紧密相关的项目，包括收购、扩建和新建等，只有定增募资投向与三大赛道紧密相关才有可能直接的帮助公司实现未来的业绩增长。

2、预案日至今涨幅不宜过大，我们以预案日至今涨幅不超过50%为标准。

3、一季报业绩表现较好，我们以一季报业绩增速不低于30%为标准。

经筛选，符合以上三个标准的公司一共有21家。

此外，还有3家公司，尽管不符合上述三个标准之一，但因为其定增对象是大股东和实控人，这样的定增往往有较好的表现，我们同样将这些公司考虑在内。

最终，有24家公司值得我们后续去重点关注。

 需要提醒投资者的是：热门赛道上市公司实施定增，大概率会成为股价上涨的催化剂，但这并非是绝对的。依旧有部分上市公司的增发套牢了专业投资人和中小投资者。任何时候，有金矿的地方就有陷阱。

大视野一：一周市场概览

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