【基中基FOF】投资“一篮子”基金的基中基是低波动产品吗?公众号新闻2023-04-13 01:04我们都知道,鸡蛋不能放在同一个篮子里,同样的道理,分散风险对于投资来说非常重要。理论上来说,基中基投资于多只基金,可以降低单只基金波动对整个基金组合的影响,分散单只基金可能带来的风险。但是,降低波动不等于低波动,不同的基中基,风险等级也不同。 权益资产占比越高,波动越大 通常,权益类资产i占比越高,基金净值的波动就越大,风险也越高。 波动率和最大回撤是两个常见的衡量风险的指标。波动率越高,说明收益率的变动幅度越大;最大回撤反映的是基金在一段时间里亏损的最大幅度。我们可以通过这两个指标,观测一下权益类资产比例不同的基中基,风险有何不同。 先锋领航(Vanguard)是全球最大的资管公司之一,我们就以它推出的LifeStrategy系列基中基为例。该系列有四只不同风险等级的产品,权益类资产配置的中枢水平分别是20%、40%、60%和80%。从1994年10月成立至2022年底,这四只基中基的年化波动率分别为5.0%、7.8%、11.1%和14.4%,最大回撤分别为17.9%、29.9%、40.4%和50.6%。 可见,随着权益类资产比例提升,基中基的波动幅度和最大回撤都变得越来越大。再来看看国内市场的例子,银河证券按照权益类资产占比,将养老目标风险基中基分为如下三类:我们选择2022年以前成立产品进行测算,结果显示:2022年三类基中基的平均波动率分别为4.2%、9.7%、14.1%,平均最大回撤分别为5.5%、13.5%、20.2%。和美国基中基的例子一样,随着权益类资产比例提升,波动幅度和最大回撤都变得越来越大。所以,千万不要想当然地以为基中基一定是一个低波动的产品。如果一只基中基主要投资的是股票基金、偏股混合基金,那么它的波动和风险都会比较高。 基中基的波动比普通基金低吗? 那么,如果有两只权益类资产比例差不多的产品,一只是基中基,一只是普通基金,基中基的风险会低一些吗? 这取决于基中基投资的都是些什么样的基金。如果一只基中基投资的全是小盘成长风格基金,那么分散风险的效果就比较差;反之,如果较为均衡地配置了不同风格、不同行业主题的基金,所投基金之间的相关性较低,那么分散风险的效果就较好。 从历史业绩表现来看,在权益类资产比例相近的情况下,基中基的波动总体上低于普通基金。 先来看美国的例子,2000年以前成立并且数据完整的股票型基中基共有6只,2000年至2021年底,这6只基中基的年化波动率平均值为17.5%;低于同期212只普通股票型基金的平均年化波动率19.6%。再来看国内市场的例子,截至2022年底,成立满三年的偏股混合型基金和股票型基金共计1025只。2020年至2022年底,这些基金的年化波动率平均为23.6%;同期,权益类资产比例在60%以上的基中基共有14只,它们年化波动率的平均值为15.6%。从上面两个例子来看,在权益类资产占比差不多的情况下,基中基的平均波动率整体低于普通基金,投资基中基在一定程度上能避免押注一只基金可能出现的风险。如果能够带给持有人更好的持有体验,将有助于他们更长期地留在市场上,最终将基金资产的增值真正落袋。 因此,基中基并不一定是低风险、低波动的产品,购买前要根据自己的投资经验、投资目标以及风险偏好等多种因素综合考虑,适合自己的才是最好的。接下来,我们将为大家介绍如何挑选基中基产品。 i权益类资产包括股票、股票型基金和满足一定条件的混合型基金,即合同所约定的股票投资比例达到60%及以上,或者最近四个季度中任一季度股票投资比例达到60%及以上。(免责声明:基金投资有风险,请谨慎投资。该文稿不代表中国基金报观点,不构成任何投资建议。)微信扫码关注该文公众号作者戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。来源: qq点击查看作者最近其他文章