券商降薪潮起

编辑 | 杨秀红 陆玲

随着上市券商年报的陆续披露，该行业的薪酬成为外界关注的关键词。

根据Choice金融终端数据，截至4月23日（下同），在可比的26家上市券商中，有23家券商员工人均薪酬出现下滑。兴业证券与长城证券薪酬下滑幅度均超过40%；招商证券和海通证券下滑幅度超过30%；号称“投行贵族”的中金公司降幅为29.60%，人均年薪跌至百万元之下。

业内人士认为，多种原因导致了整个券商行业薪酬的下降。

一方面，受资本市场波动影响，2022年券商整体业绩表现不佳。根据中国证券业协会（下称“中证协”）统计，2022年，140家证券公司营收3949.73亿元，同比下降21.38%；净利润1423.01亿元，同比下降25.54%。

另一方面，证券公司作为金融机构，在薪酬体制方面也正面临变革。2022年5月，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》。同年8月，财政部对国有金融企业发布“限薪令”。

2023年2月23日，中央纪委国家监委网站刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章。其指出，要破除“金融精英”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整治过分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风。

多位券商人士认为，证券公司薪酬较大幅度下调几乎成为大势所趋。

不过，多家券商的中后台人员告诉《财经》记者，“工资已降无可降。”

实际上，大多数普通员工的薪酬并不算高。在本轮降薪中，受到影响最大的是券商高管。数据显示，高管成为了降薪主力。

在可比的26家上市券商中，有20家券商高管出现降薪，其中15家的高管薪酬降幅大于员工人均薪酬降幅，高管最高降薪幅度达到了61%。不过，也有几家券商在员工人均薪酬下滑之下，高管薪酬却逆势上涨，这在一定程度上或受到高管增聘等因素影响。

也有投行人士认为，券商行业的降薪只是回归到正常水平而已。“很多券商从业人员的高薪并不是来自价值创造，而是牌照溢价。因此普遍高薪并不合理。”一位资深投行人士说。

值得注意的是，尽管券商在2022年出现了普遍的业绩下滑和薪酬下调，但是员工人数却在逆势扩张。在可比的33家上市券商中，员工人数增加的券商有26家，其中，6家头部券商的员工增加人数超过了1000人。不过，这样的人员增加规模尚不及2021年。

“整个行业在降薪，如果降薪幅度很大，一定会带来人员的流失。但事实上目前并没有出现人员大幅流失的情况。”上述资深投行人士说。

实际上，券商普降薪酬的另一面是员工人数的增加。《财经》记者根据Choice金融终端统计，截至4月23日，在可比的33家上市券商中，员工人数增加的券商有26家，只有7家券商员工人数出现减少。券商人员的增加一定程度上源于规模的扩张。

其中，中信证券、国泰君安、广发证券、华泰证券、中信建投、中金公司六家头部券商的员工人数增加超过千人。华泰证券员工人数增加最多，达到了2427人。紧随其后的是中信建投、中信证券，分别增加2369人与2046人。

相比之下，同处头部券商阵营中的海通证券员工人数增加较少，仅为512人，远低于其他头部券商。

实际上，从员工人数的变化可以窥见，券商在具体业务条线的扩张与收缩情况。通过对中证协披露的从业人员数据分析可以看出，券商在业务上的布局变化。

员工人数增加数量较多的是投资顾问。在券商财富管理转型的背景下，投资顾问需求渐增。以券商营业部为例，岗位职责相对偏销售的证券经纪人需求有所减少，拥有更专业投顾经验、可以更好站在买方角度为投资人出谋划策的投资顾问受到更多欢迎。数据显示，中信证券、中金公司、中泰证券在该项业务上员工人数增加均超过300人。此外，广发证券增加292人，华泰证券增加215人。海通证券则是少数投顾人数与上年基本持平的券商之一。

在分析师与保荐代表人数量上，大多数券商均有小幅度增加。

所有业务中，大多数券商证券经纪人的人数出现下滑。数据显示，2022年，海通证券证券经纪人减少了971人，中信建投减少337人，国泰君安与中泰证券减少人数均在200人以上。

根据券商人士介绍，证券经纪人主要供职于券商营业部，部分券商的证券经纪人为外包式，并不与证券公司直接签订劳动合同。随着券商财富管理转型的推进，一些券商正在缩小营业部规模，许多证券经纪人随着营业部的裁撤而离开。

在中小券商中尤其值得关注的是中泰证券。数据显示，2022年，其员工人数增加了995人，紧跟头部券商之后。几乎所有业务条线都有人员增加。2022年报显示，中泰证券经纪业务人员增加了499人、投行人员增加173人、研究人员增加40人。

不过，中泰证券2022年的业绩并不理想。年报显示，2022年，中泰证券实现营业收入93.25亿元，归属母公司股东净利润5.90亿元，同比分别下降29.09%与81.56%。

在员工人数减少的券商中，光大证券减少人数较多。Choice数据显示，2022年其员工人数减少了219人。其中，传统的经纪人员工人数出现大规模减少，2022年减少了310人。相比之下，投资顾问岗位的员工人数增加了140人。

目前，券商对投顾的定义尚存一定分歧。某头部券商营业部总经理向《财经》记者介绍，一些券商将取得投顾从业资格证的员工定义为投顾人员，另一些券商则要求投顾人员必须供职于专门的投顾岗位，比如，招商证券在投顾界定要求上即相对严格。

若剔除因个别原因导致的少数几家高管薪酬上涨的特例，从整体上看，证券行业的薪酬整体呈下降趋势。导致行业普遍降薪既有自身的内部原因，也有外在政策的影响。

从内部原因看，受资本市场波动影响，2022年券商整体业绩表现不佳，多数券商营收与净利润出现下滑。

4月6日，招商证券在投资者互动平台解释薪酬问题时表示，做到“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”。2022年，招商证券营业收入同比下降34.69%，归属母公司股东净利润同比下降30.68%，员工人均薪酬同比下降39.37%。

从外部因素来看，监管层陆续发布了一些薪酬制定指引，从外部对券商的薪酬机制进行了约束。近一年，监管层多次提到要建立科学合理的薪酬管理制度。

2022年5月，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，对券商内部薪酬制度做出了具体规范。

上述指引提到，证券公司在制定薪酬制度时，应当结合经营实际情况、合规风控效果、自身发展战略、股东长期利益等多种因素制定薪酬预算总额，综合公司实际情况和市场水平确定薪酬标准，平衡不同职位、不同岗位人员的薪酬水平。

同年8月，财政部对国有金融企业发布“限薪令”。财政部在《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》（下称“《通知》”）中要求，国有金融企业积极优化内部收入分配结构，科学设计薪酬体系，合理控制岗位分配级差。

《通知》明确，金融企业应当充分发挥工资薪酬的正向激励作用，有效落实总部职工平均工资增幅原则上应低于本企业在岗职工平均工资增幅，中高级管理岗位人员平均工资增幅原则上不高于本企业在岗职工平均工资增幅的政策要求。金融企业要有效履行对控股子公司、分支机构、直管企业以及其他实际控制企业薪酬管理的主体责任。

《通知》提出，金融企业应当合理控制岗位分配级差，充分调动一线员工、基层员工的积极性，有效平衡好领导班子、中层干部和基层员工的收入分配关系，对于总部职工平均工资明显高于本企业在岗职工平均工资的，其年度工资总额要进一步加大向一线员工、基层员工倾斜力度。

2023年2月23日，中央纪委国家监委网站刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章。其指出，要破除“金融精英”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整治过分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风，不断加固金融和央企领域落实中央八项规定精神的堤坝。

随后，证监会在3月31日公布《证券公司监督管理条例（修订草案征求意见稿）》，在公开征求意见时再次提到，证券公司应当建立科学合理的薪酬管理、绩效考核等长效激励约束机制，确保薪酬水平和结构与公司长期经营业绩相匹配，避免短期激励、过度激励等不当行为，并建立与公司合规风控情况相适应的薪酬递延、止付和追索扣回等制度，强化内部问责。

业内人士认为，从政策导向上看，券商降薪或成必然。《财经》记者了解到，多家券商都在积极制定新的薪酬体系，以满足监管要求。多家券商也公开表示，在制定薪酬时，会参考主管机构的薪酬指引和指导意见，建立稳健薪酬制度。

券商的薪酬一直是业内关注的焦点，原因就在于其平均薪酬水平远超社会平均水平。以2021年数据为例，当年券商人均薪酬达到63.96万元。而根据国家统计局发布的数据，当年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为10.68万元，薪酬最高的IT行业平均薪酬为20.15万元，仅为券商人均薪酬的三分之一。

有人士认为，证券行业属于人才密集型行业，且人才培养成本和入行门槛较高，因此理应给他们具有吸引力的薪酬。不过，也有券商人士认为，这种高薪大多数并不是来自价值创造，而是牌照溢价。

“牌照的作用远大于个人。当然不排除少数关键人员很强的能力，但是普遍性高薪并不合理。”一位资深投行人士认为，如今的降薪也只不过是回归正常而已。

责编 | 周瑾

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