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作者：价值学习笔记
来源：雪球
1、一门心思只想靠绝对领先的技术来吃饭。不领先就不扩产。这种底层代码用来守成，是可以的。尤其是当你账上有着几百亿现金，尤其是当你看过光伏圈的太多生死，那么，这种底层代码简直就是本能，是不可遏制的。但是，要想在这场能源革命中成就一个世界顶级光伏企业，这样只怕会错过机会。比如，一方面，振国总认为组件年出货量会到1000G，甚至到2000G；另一方面，却在2020年以来，硅片扩产进度极缓慢，导致市占下降，也导致现在的硅片新玩家，是千军万马挤作一团。而通威在2020年的硅料大扩产，一举奠定了通威至今的大胜局。当然，很多人把这看做是刘在赌身家，只不过是赌赢了而已。对此，我建议大家看看刘在2010年写的《能源革命》，两相对照，就可以非常清楚地看到刘一直以来的脉络和理性了。今年一季度，隆基的利润是通威的一半还不到，但市值要超过通威45%，这已然凸显了隆基的颓势。今后来说，趋势也不乐观，两者利润差距只怕会更加拉大。更奇怪的是，22年下半年以来的隆基，似乎如梦初醒，反过来进行了大量的扩产。比如今年1月18日，隆基宣布了号称光伏史上最大的投资，总金额达452亿，投100G硅片和50G电池等。这种做法，和它之前在扩产上的迟缓形成了鲜明的对比。而在硅片早已经千军万马挤成一团的情况下，再来追加这笔投资，究竟能有多少胜算呢？早知如此，为何不早两年投？为何硬要等大家都投硅片了再想起来投？难道，喜欢人多热闹吗？这至少体现了隆基在底层代码上存在分裂，前后是不一致的。另外，两者在对中国光伏竞争的终局安排上，似乎也存在巨大差异。比如，通威放手让隆基参股，大方让隆基赚几十亿现金。这其实是通威要哥俩联手主导一个好的竞争格局的意思。这样的做法，是符合我国根本利益的。在光伏领域的进行激烈竞争，这实际是一种冤大头行为，本质是拿中国的便宜电价和血汗资源去补贴欧美，是很傻的。中国政府当然很清楚这样下去的后果。中国光伏的竞争激烈程度，总归是要有个底线的，不能无限制血拼到底。所以政府去年8月非常明确地指出，鼓励光伏企业之间进行互相参股，建立战略联盟，签订长单，技术合作等。文件具体看下图。由此也可见，我国政府对光伏竞争将来的终局，大方向是有一个明确安排的。光伏是我国极少数在全球有绝对优势的主导产业之一，是将来和欧美进行国力竞争的主力军，政府对此予以适当的产业协同，是完全有必要的。将光伏搞成一个过分竞争的平庸行业，这并不符合我们所有人的利益。但是，隆基对通威这几十亿让利、对这种终局安排的回应很小。反倒是做出了一些其他的做法：如去年底竟然还伙同环环把硅料打压到120；如隆基一直对协鑫眉来眼去；如隆基竟然不来参与通威办的光伏高层论坛，还多次如此。也是没谁了。隆基的这些做法，其实都是很木讷的理工男思维，多少有些端着光伏龙头架子的支支吾吾，也不觉得自己对中国光伏该有所担当有所引导。在乎的，还是自己的那点技术是不是绝活；在乎的，还是自己是不是要冒风险，会不会把到手的几百亿又给吐出去。总结论：无论是现有的分红，还是将来的利润，还是内在的底层代码，隆基都要明显地差一截，同时，市值却要高一截。
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