彻底疯狂的英伟达

昨夜，美股盘后，英伟达交出Chatgpt掀起科技浪潮以来的首份财报。

在财报公布后，英伟达股价大涨25%，一度涨超30%，市值增长了2200亿，重返万亿美元市值。一个小时内，直接涨出了一个AMD（1750亿）和半个英特尔（1200亿）的市值总和。

英伟达的疯狂，硬生生地扛起了纳指。不但自身涨超25%，还带动起AMD大涨8%，C3.AI涨超7%，台积电涨超5%。可以说，英伟达通过自身的表现，确立了行业发展的大趋势。

在一周前，英伟达刚突破重要的300元心理关口。在当时，华尔街投行认为英伟达有机会在年内挑战历史新高。

英伟达CEO黄仁勋在财报会上表示，“我们正在大幅增加供应以满足激增的需求”。这句话传达出一个信号，那就是AI并非空穴来风，在生成式AI的浪潮下，科技公司们正在创造出前所未有的芯片需求。

英伟达的财报显示，其业绩表现全面优于市场的预期。

● 一季度营收为71.92亿美元，同比下降13%。优于市场预期的下降21.5%至65.2亿美元。

● 一季度利润同比增长26%至20.43亿美元，优于市场预期的14.9亿美元。

● 一季度非GAAP口径下调整后EPS为1.09美元，同比下滑20%，优于市场预期的下降32.4%至0.92美元。

● 一季度非GAAP口径下调整后毛利率为66.8%，符合业绩指引的66.5%，略高于分析师预期的66.6%。

分业务来看，英伟达业务主要分为数据中心和游戏。

● 数据中心营收增长14%至42.84亿美元，优于市场预期的营收39.1亿元。创出数据中心有史以来的最高收入。

数据中心的业务规模已大大超出游戏业务所做的贡献。在Chatgpt等生成式AI问世前，游戏业务一直是英伟达的中流砥柱。而数据中心收入的激增，则与AI大模型的需求不断增长有关。

CEO黄仁勋表示，数据中心收入的增长主要是由于新一代H100系列GPU的推动，这些GPU被广泛用于生成式AI的学习和推理。随着Chatgpt等生成式AI的兴起，微软、谷歌等科技巨头对AI芯片的需求剧增，从而引发了一场AI芯片的采购大战。为了满足这种激增的需求，英伟达正在大幅度增加供应。

● 游戏业务收入下降38%至22.4亿美元，优于市场预期的收入19.8亿美元，环比增长22%。

● 专业可视化收入下降53%至2.95亿美元，优于市场预期的2.466亿美元，环比增长31%。

这两项业务的收入下滑，主要是由于宏观经济增长的放缓导致的需求疲软，以及渠道库存的正常化导致的出货量下降。然而，环比增长的数据显示，台式机和移动工作站GPU的需求正在逐渐恢复。

值得注意的是，英伟达给出的Q2业绩指引。

英伟达预计，今年第二季度的营收将达到110亿美元，预计增长32.7%，这个数字远高于市场预期的71.8亿美元，市场预期同比将下降13.4%。

市场预期可能是较早时间预测的，并未将生成式AI带来的需求计入。或许，大家都未想到生成式AI对于算力端的需求如此巨大。

英伟达预计，Q2调整后毛利率为70%，高于市场预期的66.9%。

此前，市场预期Q2毛利率为66.8%的水平。这意味着在营收高增长32%的业绩指引下，利润端也有明显的提升。

而为业绩指引做出巨大贡献的，当然是生成式AI发展带来的巨大需求。

英伟达CEO黄仁勋表示，当前计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成式AI，科技公司竞相生成式AI应用到各个产品、服务和业务流程之中，全球万亿美元规模的已安装数据中心将从通用计算转变为加速计算。

结语

自Chatgpt在今年3月爆火以来，微软和英伟达两家公司硬生生撑起了纳指的低迷期。今年内，英伟达已涨超130%，由最低的140元涨至现在的375元。

随着谷歌与微软重回同一起跑线时，越来越多的应用在引领着科技迭代进步。显然，软件端的应用才刚开始，硬件端作为算力最底层的需求，将跟随着应用端的迭代而快速增长。

目前，英伟达在行业中的地位已无人能敌，这次的财报为芯片行业确立了科技浪潮的大趋势，AI并非空谈。