被嫌弃的中国散户如何打赢翻身仗？

出品｜妙投app

头图｜视觉中国

买在3000点、套在3400点。

今年投资者买入任何一只股票，只有约一半的概率得到个位数涨幅：上证指数累计最高涨幅为12.8%，但只有55.6%的股票上涨，涨幅中位数为2.61%；还有200多只个股跌幅超过30%，其中不乏像隆基绿能这样曾经的新能源明星股。

不止是股票。5月30日，小红书用户“小白变老白”发帖《定投8年亏损25%》：“16年2月开始定投，17年9月涨到半山腰赎回过一半仓位，然后继续定投，现在持仓亏损25.63%，累计亏损率17.13%，大家说我还要不要继续定投下去？”

定投过去被认为是个人投资者战胜市场的法宝，现在也失灵了。

如今行情轮动迅速且大起大落，个人投资者想跑赢大A，是不是痴人说梦？

的确，想跑赢很难。但并非没有门路。

一、去鱼多的地方捕鱼

什么门路？

我先卖个关子，讲个特斯拉在中国建厂的故事。

2019年初，官媒发了高层接见马斯克的新闻，配图是天安门夜景。这一反常的报道形式立刻引起妙投专栏作者董小姐的注意。

她通过多年跟踪政策的经验，分析出几点信息：

1、接见是临时安排的，以至于没有常规的配图，但又非常重要，重要到要打乱至少半年前制定的行程；

2、特斯拉当时面对最大的问题就是产能不足，想在中国建工厂又跳不过合资的硬条件。

综合来看，她推测特斯拉拿到了“绿卡”，后续工厂从奠基到预备生产只花了10个月的时间，可想而知其中政策给予的支持力度。

自上海超级工厂建成之后，特斯拉的产量得以解决，其股价持续上涨；这种改革和开放也带动了中国新能源（汽车）产业快速发展，体现在资本市场上，新能源赛道也如她预测那样，迎来轰轰烈烈的上涨行情，例如比亚迪，其股价从2019年的50元左右最高升至358.76元，涨了近7倍。

回到2019年，如果彼时的我们也能从这条信息中解读出政策的深意，挖掘到新能源（汽车）行业的上涨大行情即将展开，是不是大概率跑赢了大A？

说到这里，这个“挣钱门路”也就揭晓了。

它就是，读懂政策。

2018年后，政策的重要性便越发凸显了出来。对于资本市场而言，尤其如此。

中国资本市场为企业服务是其长期任务之一。回顾中国经历的几次资本市场改革：中小板诞生，制造业细分行业龙头受益；创业板推出，新兴行业里的中小型隐形冠军涌现一批；科创板启动，拥有核心科技、更符合国家产业转型的企业发展迅速。

连韩国调查报告都谈到，“2000 年以后，中国选择的重点产业，没有一个失败的。2003 年以后，中国的钢铁、石化、汽车、造船等等所有的行业，中国没有一个失败的”（台湾《电子时报》社长黄钦勇，2019年）。

所以，掌握当下政策脉络和框架，就能建立投资的锚。有心就能找到鱼多的赛道。

不过，想跑赢大A，除了找对了鱼多的赛道，还得拿捏住择时的艺术。

而对于如何择时的问题，读懂政策也同样关键。

毕竟绝大多数个人投资者不太适合做左侧交易，因为要用大资金量摊低成本，且建仓时间长，中间还要经受损失压力，考验太大。相反，一定程度上我们应该"追涨杀跌"，但如何买在股/基起飞时而非高位接盘，就需要看懂信号灯。

拿最近的来说，2023年初，ChatGPT火遍全球，短短两个月时间月活突破一亿，随后中国版“ChatGPT”百度文心一言也正式发布。

有人担心失业，有人却嗅到投资机会。

人工智能，本质是背后“算力”的比拼。与“云计算”相关的芯片等产业链，或许到了一个新的投资起点。

早在1月初，董小姐在课程中，就分析到这一层，当时解读了国家正在酝酿关于“芯片”的改革方案，接着在2月底，该方案作为最高级别文件签发，“数字经济”被提到国家战略层面的高度。

后来的市场表现，也基本验证了这个观点。芯片板块从1月初到目前为止，即使中间经过快速上涨后的获利回吐，涨幅也接近了20%。

简单一句话，投资者只要抓住——重要的人在重要的会议上说的重要的事，很多时候答案没有那么难推演出来。

那么紧接着，更重要的问题来了，究竟该怎么抓住“重要的人在重要的会议上说的重要的事”呢？

二、如何抓重点？

比如，我们得知道政策是怎么制定出来的。

董小姐就解释过：我们国家政策制定是自上而下的，政治局会议定调，国常会执行，各部委推配套政策。

围绕这条线，投资者可按图索骥抓重点：政治局会议上看如何定义当前的经济形势，货币政策市是适度稳健还是适度宽松，调整几个字结果就会大相径庭；再去国常会上看具体哪些政策会被敲定执行；然后看各部委在统一的大政策下面又有哪些配套政策。

比如在去年12月6号召开的中央政治局的会议，首先是定目标，有一句话叫做“推动经济运行整体好转”。

这句话背后有两点信息，第一，2023年的整体好转，是要相比于2022年的，经济增速预期提升，第二就是工作重心的切换，从“疫情要防住，经济要稳住，发展要安全”，切换到主抓经济。

那么如何实现呢？抓手埋在这样一句话里，叫做“要着力的扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。”

重点两个名词，一个是投资，一个是消费，大家可想而知，未来发力的重点会往哪个方向上走。

如何正确的解读会议，实际上对投资市场来说，真正有影响的就那么一两句话。观察到政策背后的脉络和不同寻常的细节，更容易顺势而为。

这套操作看着简单，且每天解读政策的信息满天飞，可实际操作有三点要注意。

首先，要去伪存真。比如一则某渠道视频中说，“关于某某经济政策，将在下周四的国常会上敲定，市场将迎来利好”。短短25个字就包含了3处错误：

1、经济政策转向往往在政治局会议或中央级别的会议上敲定，国常会很少见。

2、当时消息显示，高层正在外出访，不可能开会。

3、国常会往往没有固定时间，不一定就是周四，因此很难说会在那天出现利好。

错误的消息，也将直接误导决策，还是要找到真正的政策解读专家。

其次，要抓住重点。以房地产业为例，4月初，有明星私募基金管理人提示房地产股有翻倍的机会，该板块随后也真的迎来短暂上涨。

但董小姐判断，房地产股虽跌到历史低位，也有些局部性政策促进房地产成交量恢复，但整体的支持政策缺失。尤其是央行重磅发声，坚持房住不炒，“会同相关金融部门持续抓好已出台各项政策落实落地，支持刚性和改善性住房需求”，这里强调的是“已出台政策”，未提及下一步的动作，意味着从更高层来看，未来大概率不会出新政策。毕竟房地产若再次大涨，又会成为经济不可承受之重，很可能酝酿新的风险。

政策面上没有给到触发的因素；加上对房地产各公司基本面的考量，此时并不是个人投资者入场的好时机。果然，4月初至今，房地产板块整体又跌去10%多，房地产市场的成交量也持续低迷。

没有抓住核心，投资就会迷失在杂乱数据、信息编制的迷网中。

最后，要化繁为简。市场上有那么多噪音，要抓住真正能定调的内容。哪些人的发言要重视，哪些网红专家的言论要过滤。

举例来说，当前中国要拉动消费刺激经济，很多专家给出的建议比照的都是2008年“四万亿计划”，如果只听这些言论，会感觉新的万亿级别刺激政策很快要出台。

但董小姐并不这么看，她关注到真正对政策产生影响力的智囊团有不同的看法。比如，某核心智囊认为2023年扩内需与之前相比，叠加的冲击因素要复杂得多，这决定扩内需政策的着力点和力度也将有很大差别；消费是慢变量，如果过度刺激，会透支未来，更重要的是供给侧改革和内需拉动要同步发展。

从结果来看，哪些才是要关注的智囊不言而喻。

妙投新推的课程《读懂国家政策12讲》，正是从以上两点入手：

既有“老司机”带路：本门课程主讲人董小姐，原《财经》杂志资深金融调查记者，有超13年的金融行业经验，对大趋势的精确研判不胜枚举。比如2022年10月，她提示在经济复苏预期下，房地产不能拖后腿，之后“三支箭齐发”，房地产板块大幅反弹。

又有独家政策拆解框架：

1、中国政策的出台逻辑；

2、高层会议解读（如何从官媒不同的新闻通稿中发现机会）；

3、政策风向解读及拐点预判（谁是真正“智囊团”）；

4、宏观经济指标对政策的影响；

5、政策工具箱——楼市和股市的未来趋势；

帮助个人投资者通过政策导向找到确定性更强的领域，在鱼多的地方捞鱼；在赛道爆发的机会点关注到，更大限度增加投资的确定性。

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