狂跌不止的StoneCo还有未来吗？

2023-06-02 11:06

作者 | Pacifica Yield

编译 | 华尔街大事件

Matterport(NASDAQ:MTTR)去年下跌 46%，市值达到 8.6 亿美元，而截至其 2023 财年第一季度末，过去12个月的收入为1.456 亿美元。

YCharts数据

在出现如此显着的下滑之后，公司的前景如何？如果美联储在 6 月的 FOMC 会议上暂停利率，我们可能会在更广泛的股市反弹的支持下看到一些复苏。然而，Matterport 当前 12 个月销售倍数的价格为5.74 倍，仍比同业中位数高出 104%。随着公司继续扩张以充分实现其总目标市场，同比销售额增长率比去年同期有所加快。至关重要的是，Matterport 的牛市建立在其不断增长的订阅收入和快速提高的盈利能力之上。

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2023 财年第一季度收益

Matterport 实现了 2023 财年第一季度的收入3800 万美元，比去年同期增长 33.3%，超出市场普遍预期的 286 万美元。订阅收入推动了增长，订阅收入同比增长 16%，达到 1,980 万美元。这是总收入的 52.1%。订户总数增加到 771,000 的新纪录，比去年同期增长 37%。至关重要的是，截至第一季度末，该公司的年度经常性收入为 7940 万美元，形成了其在拥挤的股票市场中独特的投资策略，该市场中倒闭的科技公司受到利率上升的重创。

Matterport 2023 财年第一季度报告

Matterport 现在管理着 990 万个空间，占地 300 亿平方英尺，是明显的市场领导者。毛利率为 43.2%，比去年同期高 143 个基点，服务收入同比增长 119% 至870 万美元。因此，是否收购 Matterport 将取决于该公司继续增长其收入组合中非产品部分的能力。空头持有普通股 6.86% 的空头权益，他们会指出订阅收入的增长速度明显慢于新增订阅者。付费用户仅环比增长 5%，而同期免费用户的增长率为 11%。

Matterport 2023 财年第一季度 10-Q

这很重要，因为订阅毛利率为74%。这意味着 Matterport 在本季度实现了更高的毛利率，而付费用户的增长速度与免费用户群的增长速度相似。随着公司克服供应链瓶颈，产品毛利率从第四季度的负 14% 连续改善至 17%。现在大约 50% 的订阅收入来自非房地产客户，从设施管理到建筑、零售、保险和酒店业。这降低了 Matterport 的整体运营坡道的风险。

Matterport 预计第二季度收入在 3800 万至 4000 万美元之间，2023 年全年总收入为 1.55 亿美元至 1.69 亿美元。这是因为研发支出的削减和 SG&A 支出的下降导致第一季度非 GAAP 净亏损 2050 万美元，每股亏损约 0.07 美元。这比第四季度连续增长 20%，比净亏损 0.09 美元至 0.11 美元的指导值中点高出 0.03 美元。

这种趋势的延续构成了普通股是否值得买入的核心因素。截至第一季度末，现金和等价物头寸为 4.562 亿美元，以及基本上无形的债务为 130 万美元，进一步提高了 Matterport 的潜在投资能力。这意味着该公司当前市值的大约 53% 是其资产负债表上的现金。因此，与企业价值相比，该公司过去 12 个月销售额的市盈率基本上可以减半至 2.77 倍。这实际上比同行组的中位数低 3.52%。随着越来越多的非房地产客户继续采用 Matterport，未来几个季度的订阅收入将如何继续增长将会很有趣。

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来源: qq

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