丁辰灵：失效的安倍经济学，日本如何失去三十年？

前天文章丁辰灵：安倍遇刺身亡，世界大乱局才刚刚开始 我写安倍是身死国衰，今天我就简单聊聊日本过去这三十年的经济到底是怎么衰落的。

首先给大家一个数字，即我们知道在今年日元大幅贬值前，日本GDP这些年都在5万亿美元上下波动，但早在1995年，日本GDP就达到了5.45万亿美元。大家想想现在的5万亿和27年前的5万亿美元有可比性吗？

所以当我们听媒体说日本是停滞的三十年时，实际上日本不是停滞，而是切切实实的衰退。

日本是怎么衰退的？我们分几个阶段来谈

第一阶段：广场协议到泡沫破灭

1985年，当日本经济横扫全球时，美国逼迫日本在纽约签署了知名的“广场协议”，要求日元升值，以此来解决美国的贸易赤字问题。

日元随后几年大幅升值，升值的结果不仅是帮美国解决逆差问题，而是催生了巨大的日本国内资产泡沫。1989年，日本土地资产达到2000万亿日元，相当于美国土地资产500万亿日元的4倍，所以当时有卖掉东京就可以买下美国的说法。

而这巨大的资产泡沫是美国人和日本央行一起推波助澜造成的，美国的热钱流入日本，推高资产价格，日本央行也实施非常宽松的货币政策。

当日本人都坚信日本房价永不跌，在高位高杠杆接盘时，美国资本就撤了。美国资本带着他们在高位脱手获得的实际财富回到美国，日本央行则不得不紧缩戳破泡沫，引起了日本1990年股市的崩盘，随后1991年楼市也崩盘。无数普通的日本人套在高点，成为了接盘侠。

之所以美元可以升值来收割全球，而日元升值却反被收割，归根到底是因为美元才是世界货币之锚。在信用货币的时代，美元代表了真实的财富购买力，所以美国乐得其他经济体把泡泡吹起来，才方便美国戳破进行收割。

第二阶段：资产负债表衰退

日本从此进入了失去的二十年，但很少有人能说清到底什么是失去的二十年。一直到日本知名经济学家辜朝明提出了一个新词资产负债表衰退。

辜朝明是我们中国人熟知的汪辜会谈中台湾大佬辜振甫的侄子。但是他很早就去了美国，所以他不会讲普通话，拿了美国国籍在日本，凭着他的家世和美国名校的光环，他很快成为了野村证券的首席经济学家。

辜朝明的资产负债表衰退理论并不复杂，正常情况下，经济衰退，政府降息就可以刺激经济。但日本的情况是，泡沫破灭后，资产价格迅速崩溃，所以大量的企业和家庭都资不抵债，但是债还得还。

所以无论是日本企业还是日本家庭赚到了钱都在默默的还债，哪里有可能去投资扩大再生产或者去消费？

这就像2016年高点贷款买了北京周边燕郊的房子，突然之间国家一管制，房价跌了一半，但是买房人还得吭哧吭哧给银行还贷款。赚来的钱都还贷款了，哪来的钱消费？

1989年的资产暴跌让日本损失了1500万亿日元的财富，这巨大的财富亏空让日本的企业和家庭偿还了15年。也就是从1990年到2005年这15年，日本人一直在还债，一直在做资产负债表修复，先把巨大的亏空还上。

到了2005年，好不容易还完了债务，按道理是无债一身轻，可以进行经济扩张的时候，日本突然发现世界变了。那边是蒸蒸日上的中国，这边日本人老了。

最重要的是心气没有了，还了15年的债，日本社会彻底变成了低欲望社会。也就是日本年轻人在经济泡沫负债累累的15年中长大，他们心气没有了，他们没有借债的欲望，他们不消费，甚至不恋爱，变成宅男宅女。

第三阶段：安倍经济学

面对日本经济通缩的现状，安倍2012年12月26日再次出任首相后采取的策略就是量化宽松，俗称印钞。日本股市从接近1万点，一直涨到2020年安倍辞职时的23,000多点，涨幅差不多150%。之后安倍的影子菅义伟又把股市推上了3万点。

疫情后的印钞是变本加厉，虽然推高了股市，但日元也逐渐贬值。这对大企业是有利的，贬值有利于出口，股市高涨有利于财团。但是对于普通日本人，却没有什么实际的利益。日本人的工资差不多30年没有涨过了。

工资不涨，需求又怎么可能涨呢？相反日本财政恶化让日本政府不断调高消费税，从14年的5%提高到现在的10%。

所以安倍经济学实质上是肥了少数群体的经济学，实际上现在民智已开的情况下，普通中国人也知道，只要是大放水大宽松，只会有利于少数群体。

所以我们总结一下，日本先是被美国逼的货币升值，之后日本政府还继续低利率宽松带来了虚假繁荣。美国戳破泡沫之后收割走实际的财富，让日本人花了15年的时间才把这些窟窿给补上。再之后的安倍时代日本继续量化宽松，不惜政府高杠杆负利率，让杠杆率达到GDP 270%，推高股市，从而让大财团和外国投资者获利。

而现在，当安倍倒下时，日本又一次面临着美国加息的金融收割。由于日本政府无法负担加息后的巨额利息，所以只能坚持利率不变，而代价则是日元的不断贬值，财富又一次飞奔美利坚。

可能有的读者会很好奇，日本老百姓难道没有怨言吗？当然有很多怨言，但日本老百姓基本上已经是麻木了，已经是不关心了。

日本参众两院投票率已经多年在50%出头，其中年轻人的投票率普遍低于50%。对于普通日本人来讲，投不投票没有什么区别，关心政治不如关心他们的生计。在过去的三十年，普通民众已经事实上成为了被吸血的僵尸。

日本失去的三十年，能给我们留下怎样的思考呢？

思考一：

美国为了制衡日本，把半导体产业搬到了韩国，在美国人让三星电子在全世界大杀四方的这二十年，背后其实是美国的金融财团控制了超过50%三星的股权。

而全球的互联网产业，也被美国牢牢攥在自己手中，包括中国的互联网公司也大多是美国资本投资控制。

所以安倍经济学某种程度上也是知其不可而为之，因为日本早已无法改变自身的限制条件。高端被美国卡死，新产业一个都没捞到。好不容易修复完资产负债表之后，日本人猛然发现还了15年债之后，人老了，心气没了。投资热土早已转向了中国。

网络上盛传的所谓日本并未失去二十年，而是海外有另外一个日本。这个说法就是骗骗外行，因为把各国在海外投资的数据拿出来比较一下，日本并未显著占优。

归根到底，日本是被中美两国两卡死发展之路。日本最辉煌的七八十年代，是日本企业在全球攻城略地的黄金时代，只有从全球获得财富，才可能克服内部系统的熵增，实现财富的增长。

所以中国在过去十多年走的路早就过了十亿衬衫换一架飞机的时代，在2018年美国开打贸易战时，网友们猛然发现中国卖给美国的不仅仅是纺织品，还包括大量的机电产品，而美国卖给中国的则是大量的农产品。

而今年上半年中国汽车出口第一次超过德国，全年将可能超过日本成为全球第一大汽车出口国，这有赖于中国在新能源汽车全产业链的跃进，从而形成对日德汽车产业的釜底抽薪。

印钞是饮鸩止渴，只有不断创新，不断在全球攻城略地才是真正的财富获取之道。

思考二：

2014年到2015年，我们面临了一次美国资本的大收割。在这次收割中，外汇储备少了整整一万亿美元。

2020年疫情大放水之后，中国早于美国一步进行货币政策调整，开始紧缩，并且在2021年实现了严厉的房地不炒的调控。这恐怕是从日本的教训中获得的教益。因为如果房地产泡沫继续，房价继续攀升，老百姓高位接盘，美国今天如此凶猛的货币加息政策将会带来巨大财富流出。

中国通过管制房地产提前戳破了二三线城市的房地产泡沫，套住了海量的资金，让大量的房产空有价格，但没有流动性，从而可以有效抵御今天美国加息进行的全球收割。

结语：

安倍经济学量化宽松进行印钞逻辑的背后是涓滴理论，就是说，如果富人们有钱了，财富就会像水一样从高滴下来，普通的民众也会因此有钱去消费。

但实际的情况是这一现象并未发生，30年过去了，普通日本人的薪资并没有大幅提升。日本当今大学生的普遍起薪为220万日元一年，差不多是1万1人民币一个月，这三十年几乎没有变化。

涓滴理论失效的原因我觉得有两点，一点是富人有钱买资产，在消费上的提升有限。其次是美元作为全球货币之锚，各国富人在本国赚了钱都倾向于把财富换成美元，并且购买美元资产。日本作为一个资本毫不设防的国家，安倍经济学当然为本国财阀和外国投资者获取财富大开绿灯。而印钞所留给日本国的负债，则将世世代代留给日本普通的本国老百姓。

（全文完）

后记：在大家普遍感受日子不算好的当下，这篇文章探讨日本如何失去的三十年，多少可以帮大家理解今天看起来一些匪夷所思的政策。

请大家关注灵哥，下一篇文章我将更加深入探讨当前的经济情况！

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