美国暂停加息，银行股却大跌！警惕3大风险

在2022年3月开启加息以来，连续加息10次后，美联储终于暂停加息了，把利率维持在5%-5.25%这个区间。但是仍有三大风险需要注意。

第一个就是，美股走势分化很严重。年初至今，科技股指数纳指已经上涨了30.29%；标普500指数上涨了13.54%；道指只上涨了2.59%；科技股对利率事非常敏感的一类股票，这轮美国科技股狂飙猛涨，大部分动力来自于对美国通胀率下降，美联储货币政策转向的预期。如果美联储不能按照市场预期转变货币政策，美股科技股将会面临很大的风险。

第二个就是，美联储再次加息。此次美联储议息会议声明及会后发布会整体表现可以概括为：行为变软，嘴仍然很硬。

美联储调整市场的方式可以分为具体政策和预期管理两大类。美联储货币政策的预期管理主要通过美联储会议声明中的点阵图和美联储主席的发布会来实现的。但是不管是点阵图，还是鲍威尔发布会的表态都非常鹰派。

我们先看点阵图。点阵图中的一个点代表一位美联储官员，他们对未来美国利率的主张是什么样，就会把点放在对应的利率水平线上。这样18位美联储官员把自己的态度以黑点的方式呈现在利率表中，就形成了点阵图。通过点阵图，我们可以清楚看到美联储官员对于利率的整体态度。

点阵图显示，相比3月上次公布的点阵图，本次联储决策者对利率峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。

在提供利率预测的18名联储官员中，本次有两人预计今年末利率在5.0%到5.25%范围内的当前水平，共16人预计，到今年末利率高于5.25%。而3月公布的点阵图中，只有七人预计高于5.25%。

3月点阵图中，只有七名联储官员预计今年利率会高于5.5%，而本次有12人都这样预测，在总人数中占三分之二、占比约67%。在这12人中，有九人预计利率在5.5%到5.75%，即预计还将有两次25个基点的加息。另外三人预计的加息次数更多，其中，两人预计利率在5.75%到6.0%之间，有一人甚至预计利率高于6.0%。

从利率峰值和点阵图的多数官员预期水平看，美联储决策者在暗示，即使本周并未再加息，今年内联储也将重启加息，若一次加息25个基点，将还有两次加息。

联储官员对今年及之后的利率预测中位值水平如下：

2023年底的联邦基金利率为5.6%，今年3月公布的预期为5.1%。

2024年底的联邦基金利率为4.6%，较3月预计的4.3%提高30个基点。

2025年底的联邦基金利率为3.4%，较3月预期的3.1%也提高30个基点。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也是非常强硬。美联储主席鲍威尔表示：几乎所有美联储参会官员都认为，进一步加息是适宜的。对“暂停”的理解，不应当认为6月暂停加息是“跳过”。美联储内部的共识是，随着美联储接近利率目标，略微放慢紧缩节奏。美联储已经非常更加接近具有限制性的利率。美联储认为，通胀已有所缓和，但通胀上行风险依然存在。此外，他认为对降息是数年后才应该考虑的事情。

第三个风险就是美国小银行继续破产。

今年3月份以来，签字银行、硅谷银行、第一共和银行已经相继破产。这些银行的破产最大的祸根就是美联储快速大幅加息。第一共和银行破产之后，美国银行业虽然稳定了一段时间，但是风险并没有消除。美联储5月份发布的一份报告显示，美国目前有700多家银行资产负债表上存在大量浮亏，正面临“重大的安全和偿付能力”风险，而这些银行报告的损失超过了其资本的50%。

虽然，美联储加息引发了银行破产，但是美联储只对通胀和美国就业负责，只要银行破产风险可控，美联储就真的无所谓。面对美联储如此强硬的表态，美国银行板块集体走低，区域银行ETF更是大跌2.58%。

可能会有人认为，美联储再加息，也就两次，没啥可怕的。但是期间，引发的资产价格波动可能是我们无法想象的，毕竟美国的利率已经超过了5%。

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