格上宏观周报：美联储暂停加息，央行降息助经济

来源：格上研究

1、私募机构观点汇总

睿扬

本周市场回暖，主要指数均有所上涨。板块上，食品饮料、通信、机械设备领涨，公用事业、银行、石油石化、环保有所回撤。国内方面，5月经济数据发布，显示出经济增长动能有所放缓。但政策面上继续释放利好，以支持宏观经济修复。6月国有银行陆续下调存款利率，7天逆回购利率调降10BP，信用利差收窄，政策面利好刺激下，市场信心有一定提振，市场成交额有所上升。

海外方面，6月美联储会议并未加息，年底的利率区间大概率维持5.5%-5.75%，A股面临的海外流动性压力有所缓解。在物价和利率上行的情况下，5月美国零售数据仍好于预期，说明美国经济具有一定韧性。

随降息等积极政策落地以及海外流动性压力有所缓解，本周市场成交量有所上升，北向资金流入也创2月9日以来最高。

淡水泉

本周市场主要指数全面上行，上证指数、沪深300指数、中证500指数、恒生指数分别上涨1.30%、3.30%、2.30%和3.35%。国内、海外等多重利好因素共振，投资者风险偏好大幅回升，两市成交额回升至万亿水平，北向资金单日净买入超百亿。行业表现上，食品饮料、机械设备等顺周期行业和以AI为代表的新兴成长行业表现较好，而前期具备防御属性的公用事业、银行、石油石化行业普遍承压。本周组合正贡献主要来自电子、医药生物和交通运输行业。6月以来，市场对宏观经济的悲观情绪在政策暖风频吹的背景下得到扭转。国内方面，尽管本周公布的5月宏观经济数据乏善可陈，但新一轮“稳增长”政策开启的预期给市场注入信心：1）7天逆回购利率和1年期MLF政策利率的调降；2）部分扩大内需政策落地。海外方面，美联储本月暂停加息和地缘政治影响缓解也对市场流动性形成支撑。本月以来和上月的情绪对比再次体现了情绪钟摆的特点，情绪难以预测，找到经营业绩具备持续增长能力的公司就更为重要。

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