5年167%，年年跑赢指数！那些让人安心的基金经理

那些稳健的均衡型选手

以前常说基金赚钱，基民不赚钱，而过去这一年，基金也不太赚钱了。

Bo姐看了下，今年，偏股基金指数亏了4.4%，跑输上证指数9%以上；

近一年来看，偏股基金指数亏损近12%，跑输上证指数10%以上。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.13

原因有很多，之前也分析过，这里不再找补。

逆境中选择躺平，固然无可厚非，但如果能在这种逆境中继续跑赢指数，那可是真正的封神时刻。

这里bo姐重点带大家看看，如此恶劣的环境下，哪些基金“向阳而生”。

行业轮动，理想的情况是及时捕捉到新的热点，但这种存在很大不确定性，这里bo姐主要是找一些分散布局的均衡型选手。

这种选手并不是特别倚重对行业的押注，而是非常依靠选股获得超额，理论上来说，这种基金经理的业绩延续性更强。

而目前的均衡风格基金经理中，有这6位在过去一年的动荡中稳住了。下面我们一个个来了解下。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.13，基金规模为A/C份额合并

许文星：逆向投资的“画线派”

许文星的中欧养老混合无疑是这6只基金中最耀眼的，许文星从2018年4月16日开始任职基金经理，累计任职回报171.19%，年化回报21.3%，同类排名7/548。

该基金今年收益超10%，近一年、三年、五年收益都处于同类前3%，可以说短期、中期、长期都很能打，同时最大回撤也控制在30%以内。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.13

过去5年可以用斗转星移、沧海桑田来形容，能长牛已经不易，同时还能做到各年度收益几乎都位居前列，这个业绩还是很震撼的。

据bo姐了解，许文星的风格是行业均衡，个股分散，逆向思维。他是专户出身，又经历了2015年和2018年的下行，形成了很强的绝对收益思维。

从他的持仓来看，许文星是同时布局8到10个行业，单个行业占比通常不会超过30%。

分散很容易，难得的是有侧重的分散，而许文星这点做得很好。2019年布局计算机、医药等；2020年布局汽车行业；2021年埋伏电子行业。

许文星是上海交通大学计算机专业，研究覆盖科技圈，包括TMT、新能源等方向。但不同于多数科技成长经理，许文星并没有很高的估值容忍度，他讲究逆向布局，注重安全边际，避免堆泡沫化细分行业，而是在周期低潮寻找企业增长点。

像在去年提前埋伏电子行业后，他今年又开始提升医药行业的仓位。

在选股上，许文星也是非常看重定价，他希望找到错误定价的机会，分析公司的低估原因等。

他一贯信奉《周期》的作者，橡树资本创始人霍华德·马克斯的一句话，“在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步。”

在科技行业中，这点自然更加艰难，但许文星过去一直做得很好，过去五年中，中欧养老混合A的重仓股PE大多数时候都低于同类基金。直到最近半年来的逆势上涨，才超过同类。

数据来源：同花顺iFind，截至2023年一季报

这个数据是截至今年一季度的，二季报也快要出来了，我们到时结合最新报告再聊一聊，看看许文星有哪些调整，是否可以上车。

范妍和乔迁：两位明星女将，走向不同方向

作为兴全的顶梁柱，均衡型基金经理代表人物之一的谢治宇，这几年的业绩略显平庸。不过他的爱人范妍，曾有“师徒”之谊的乔迁，这几年都有不错的表现。

范妍早年在券商工作，擅长宏观策略研究，之后转战工银瑞信、圆信永丰等，开启基金经理之路。

她的特点就是抗风险，管理的圆信永丰优加生活在2016年逆势取得17.96%的收益，成为当年股基冠军。

从年度收益来看，稳定性非常高，始终处于行业前列：

范妍同样是行业分散的基础上，有所侧重，本身是宏观策略出身，在宏观和行业景气变化的把握上轻车熟路，2020年布局电力设备，2022年布局电子都是比较经典的操作。

此外，和许文星相比，范妍无论是行业集中度，还是持仓集中度，都要低很多。她对自己的要求是单一行业的持仓上限不超过15个点，单一个股持仓上限尽量不超过5个点。

数据来源：同花顺iFind，截至2023年一季报

Bo姐翻了圆信永丰优加生活的年报，发现基金持仓个股有130只，这个是属于非常多的了。

有人诟病范妍一拖多，产品持仓重叠。Bo姐觉得这个就没啥必要了，产品一致性高，说明人家专注不漂移。

再者产品虽多，总规模只有100多亿，并没有太大策略容量问题。范妍这么分散，bo觉得总规模在200亿以内的话，业绩还是很有希望延续的。

然后是乔迁，旗下的兴全商业模式混合(LOF)今年收益9.26%，作为一只百亿基金，这个很不容易。

不过相比前两位，稳定性还是差了些，2021年和2022年都处于中游甚至中下游水平。

这波翻身，是因为电子仓位较重，占比接近25%，比第二名的电力设备多出一倍。这是许文星和范妍的产品上都没有出现的现象。

数据来源：同花顺iFind，基金定期报告

虽然眼下效果不错，但如果没有严格的行业分散限制，单一行业占比过高，bo姐可能宁愿去买行业轮动风格的基金经理。

其他几位基金经理中，姜永明和王筱苓是表现较好的，短期来看跟上了指数，长期来看取得了可观收益。

姜永明的财通资管价值成长混合A和乔迁的那只有点类似，核心行业占比过重，王筱苓的工银大盘蓝筹混合则比较符合均衡型基金的认知。

在均衡型基金中，许文星偏科技成长多一点，王筱苓则是偏传统价值行业，有一定互补性。

总的来说，许文星和范妍是bo姐比较心仪的均衡型基金经理，王筱苓也可以作为一定补充。

牛市靠运气，熊市看实力，这两年是“兵荒马乱”的两年，也是基金行业洗尽铅华的两年。有的明星基金经理光芒尽散，一边躺平一边告诉你要耐心，也有的基金经理让我们知道，他们不仅仅是靠着时代的贝塔，他们真的是在做超额收益。

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