MercadoLibre：在高速增长的道路上遭遇“减速带”？

公众号新闻

2023-06-16 12:06

作者 | Michael Wiggins De Oliveira

编译 | 华尔街大事件

概述

MercadoLibre(NASDAQ:MELI)正以极具吸引力的速度增长。但是，一旦进一步挖掘，就会看到一家处于转型期的企业。本文将其描述为一家暂时遇到减速带的企业。

投资者抓住了一个故事，即 MercadoLibre 作为一家快速发展的金融科技企业。但在过去几个季度，金融科技业务并没有达到投资者的预期。

但是，它的故事还没有结束。而且，随着几个季度收入增长率持续保持在 30% 左右，相信它现在会“再次引人注目”。

以下是 MercadoLibre 第一季度细分市场的图形表示。

MELI 细分市场 2023 年第一季度

投资论点的核心就是这种争论。

由于投资者一直非常渴望看到 MercadoLibre 的金融科技业务快速增长，因此投资者心中只有一个问题。MercadoLibre 的金融科技业务需要多长时间才能主导 MercadoLibre 的叙述？

投资者全神贯注，渴望看到 MercadoLibre 的金融科技业务大放异彩。

该业务不仅提供了对拉丁美洲这个充满活力且不断增长的市场的接触，而且至关重要的是，MercadoLibre 旨在实现非常快速的增长。但突然间，公牛案遇到了减速带。

美力 2023 年第一季度

MercadoLibre 的超高速增长部分突然间连续两个季度收入增长率下降。四分之一？没关系。但是两个季度？在这个市场？

MercadoLibre 表示，这是其信贷业务与上一年进行严格比较的结果。这个消息对投资者来说仍然不太好。

毕竟，在去年第一季度，MercadoLibre 的金融科技业务的收入增长率几乎是这个速度的两倍。

如果金融科技业务能够在几个季度内大幅减速，自然会让投资者感到不安。

然后，为了进一步混淆事情，考虑下面的这个见解。

美力 2023 年第一季度

我们在上面看到的是，MercadoLibre 独特的金融科技活跃用户的环比增长约为 2%。

为什么这是个问题？因为某一组投资者已经锁定了一个前提，但他们现在看到的是一个略有不同的业务展开。这就是为什么，MercadoLibre 的股价近 6 个月以来几乎一直固定在 1,200 美元。

综上所述，MercadoLibre 的故事还没有结束。

收入增长率

MELI 收入增长率

最终，我们应该将 MercadoLibre 视为一家以 30% 的复合年增长率增长的企业。这不是一家以+50% 的速度增长的企业。

如果你仔细想想，那是一个超出可接受范围的增长率。然而，投资者再次面临的问题是不确定性。

与在 12 个月内从 60% CAGR 增长到 30% 中期的企业相比，一家以 20% CAGR 稳定持续增长的企业可以获得更高的回报。

话虽这么说，但MercadoLibre 的增长率正在放缓，但业务中的一些颠簸是不可避免的。

例如，考虑一下：

美力 2022 年第四季度

早在2022 年第四季度，MercadoLibre 独特的市场买家（实际买家，而不是刚刚在网站上提出问题的人）同比增长了 13%。

然后，在接下来的一个季度，这个数字增长到 17% y/y。

美力 2023 年第一季度

一家企业可以在很长一段时间内以 30% 左右的复合年增长率增长。仅仅因为该业务从去年的高速增长速度大幅放缓并不意味着故事就此结束。

盈利能力稳定

美力 2023 年第一季度

这与我们在整个分析中提到的同一个故事，即 MercadoLibre 实现了非常强劲的收入增长，并渗透到显着的盈利能力扩张中。

但在过去的两个季度中，尤其是在2023 年第一季度，MercadoLibre 并未完全看到其超额收入降至底线。

总而言之，这就是我今天对 MercadoLibre 的总结：业务遇到了一个减速带，这使得许多高速增长的投资者放弃了 MELI 股票。但从中期来看，一旦业务增长率有所稳定，投资者应该更愿意回到股票并出价更高。

结论

MercadoLibre目前正面临暂时的减速，因为其金融科技业务放缓，导致投资者担忧。

然而，该公司的故事远未结束，收入增长率持续保持在 30% 左右，投资者可能会再次发现它具有吸引力。

尽管最近有所放缓，但 MercadoLibre 的核心商业业务依然强劲，金融科技板块有望在适当的时候成为其主导板块。该公司的盈利状况也已趋于稳定，表明未来盈利能力有显着扩张的潜力。

尽管 MercadoLibre 的增长率有所放缓，但该业务有望实现稳定和长期增长，一旦增长率稳定下来，MercadoLibre股票将成为一个有吸引力的投资机会。

END

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来源: qq

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