为什么美国经济不会在2023年发生衰退？

2023-07-03 08:07

本文经授权转载自巴伦周刊

作者安迪·瑟沃(Andy Serwer)

巴菲特的那句名言仍然是正确的：永远不要做空美国。

几年或者短短几个月后，灰心丧气的经济学家们可能会提出种种原因来解释为什么美国经济没有在2023年陷入衰退。

2023年美国经济将陷入衰退可以说是现代历史上最被广泛预测的经济事件，但可以肯定地说，美国今年不会出现经济衰退。

这么说的理由包括：美国街头大大小小的店面贴满了招聘告示，做生意的朋友告诉我他们招不到人；美国联邦运输安全管理局(TSA)的数据显示，每天约有250万航空旅客通过美国机场的的检查站；美国大多数主要城市的酒店价格比疫情前上涨了10%以上；今年迄今为止美国股市上涨了14%。

人们都说“黑天鹅”要来了，来的其实是一只“白天鹅”。白色是大多数天鹅的颜色，也就是说，在大多数情况下，经济会增长，股市也会上涨，此外，沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的那句名言仍然是正确的：永远不要做空美国。当下乐观情绪如此稀缺，知名市场评论员扎卡里·卡拉贝尔(Zachary Karabell)甚至制作了一个名为“什么不会出问题？”(What Could Go Right?)的播客。

距离今年过半还有一周的时间，现在宣称2023年美国不会出现经济衰退是否为时过早？也许有点早，如果“白天鹅”遭到某种外来鸟类的袭击，美国经济可能会遭到严重破坏，但美国经济会在接下来130多个工作日里滑入萎缩区域吗？我不这么认为。

马丁·路德·金博士(Dr. Martin Luther King Jr.)曾说，虽然道德宇宙的弧线很长，但它终会向正义弯曲。套用这句话我们也可以说，虽然经济宇宙的弧线很长，但它终会向增长弯曲。美国经济得以持续增长肯定是有一些直接原因的，事实证明的确是这样，而且原因有很多。

顶尖华尔街经济学家对第二季度美国经济增长的普遍预测目前已从4月初的负增长上升至1%，亚特兰大联邦储备银行GDPNow工具的预测徘徊在2%左右。虽然预期中的经济增长率不算高，但经济正在朝正确的方向走。

6月密歇根大学消费者信心指数上升了8%，调查报告说：“消费者信心指数触及四个月来最高水平，反映出随着通胀的降温，消费者变得更加乐观。”

在美国社会保障福利出现自1981年以来最大的增幅后，美国老年消费者的支出正在迅速增长。虽然消费者的整体支出是有选择性的——他们的钱主要花在餐馆、食品和旅行上，花在汽车和珠宝上的钱不是那么多——但我们可以从中看出一种谨慎的、“金发女孩”式的消费心态，而不是那种泡沫式的挥霍，这是一种积极现象。（至于那些在一元店囤货的有钱人，你猜他们是怎么落到这种境地的？）

不过，从长期角度来看，最积极的一个事实是美国出台的三项涉及2万亿美元资金、被低估的法案：《基础设施投资和就业法案》(Infrastructure Investment and Jobs Act)、《创造有利半导体生产的激励措施和科学法案》(Creating Helpful Incentives to Produce Semiconductors and Science Act，简称CHIPS)和《通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act)。

虽然德勤(Deloitte)为州和地方政府推出的基础设施和资本项目负责人凯文·波拉里(Kevin Pollari)警告说，这三项法案涉及的部分资金需要增量资金的支持，但他对这些支出计划的看法依然非常乐观。波拉里说：“这些资金对行业与产业的影响是巨大的，它创造出来的动能也是巨大的，它催生了大量经济活动，真的有点令人难以置信，我与全美各地的城市规划组织会面后了解到，项目的数量真的非常、非常惊人。”

布鲁金斯学会(Brookings Institution)称这是“美国基础设施十年的开端”，美国银行(Bank of America)首席投资官乔·昆兰(Joe Quinlan)说：“美国正处于制造业超级周期的早期阶段。”昆兰提到了可再生能源、电动汽车和电池/充电站、半导体、港口、高速公路、电网和机场等领域的投资。他预计，今年美国制造业建设的年度支出将飙升至近2000亿美元，是十年前的四倍。

外国公司已经注意到了这一点。昆兰指出，美国的外国直接投资出现了大幅增长，从2020年的1500亿美元增至今年的3500多亿美元，而且目前还在增长，是中国的外国直接投资的两倍。

昆兰说：“对于外国公司来说，如果你想分得一杯羹，你就必须到美国来。这让我想起了20世纪70年代，当时日本的汽车和家电大量出口美国，后来美国对日本汽车实施了出口限制，然后日本人跳过了这个障碍，开始在俄亥俄州马里斯维尔（1982年本田在那里开设了一家工厂）和美国其他地区生产汽车。现在和当时的情况有些类似。”

目前，一家比利时和法国合资企业正计划在德克萨斯州建立一个合成天然气设施；英国人也准备来美国，其中包括英国企业集团庄信万丰(Johnson Matthey, JMAT)和可再生能源公司德拉克斯(Drax, DRXGY)，德拉克斯首席执行官在接受英国《泰晤士报》采访时说：“我们是否、以及什么时候成为一家多数股权在美国的公司可能是一件值得考虑的事情。”

资本和公司开始流向美国已经引起英国和欧盟立法机构的担忧，这对美国来说则是一个很大的利好，由此产生的乘数效应是华盛顿一直以来的意图。

所有这些令人意外的增长让经济学家倍感困惑。昆兰的同事、美国银行(Bank of America)首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)最近调整了他对美国经济的预测，他之前预计经济将在2023年下半年陷入衰退（认为这次衰退的严重程度仅为典型经济萎缩的一半），现在预计2024年上半年经济出现程度更加温和的放缓，加彭甚至用矛盾修辞法称之为“增长型衰退”(growth recession)。

或许我们也可以用矛盾修辞法来预计2025年美国经济将出现“收缩型扩张”(shrinking expansion)。

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