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北京时间7月6日，耶伦抵达中国，接下来的4天或将极大影响人民币汇率短期走势。对那些渴望人民币升值的朋友来说，这是煎熬的4天。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

图自纽约时报

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但耶伦执掌的美国财政部未必能对人民币汇率波动起到决定性作用，因为在过去的一年多里，全球央行的政策走势分道扬镳，已经越走越远。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

据彭博经济研究公司计算的借贷成本总体指标，2023年二季度全球借贷成本将继续上行，达到6.25%的峰值，比前一季度预测的6%有所上升。

而推高资金成本的四大主力分别是美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行。

如果合并同类项，我们可以简称为欧美拼命加息！‍‍

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彭博社表示，如果不出意外，美联储、欧洲央行、加拿大央行将在2023年7月继续加息，尽管已尽有包括CIBC在内的多家金融机构大声呼吁停止加息。

与此同时，金砖国家中巴西央行将在7月降息，南非、日本等国央行将在7月按兵不动。而中国央行将出台更多货币政策支持经济发展。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

就利率而言，美元和人民币的息差已经在3%左右，这也是人民币兑美元迅速贬值的直接原因。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

目前的情况看， 全球央行在货币政策方面各自不动摇，分头坚持自己认准的方向，如果各国财政政策不进行干预，人民币汇率还有可能明显波动。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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彭博社则在7月6日发布了对全球两大央行利率的预测是：

1、美联储：年内再加息25基点两次。预计到2023年底，联邦基金利率将从当前的5.25%升至5.5%，到2024年底回落至4.75%。从时间看，美联储或在9月加息25基点，11点再次加息，随后明年降息50个基点。

2、欧洲央行：7月加息或板上钉钉，年内加息50基点。预计到2023年底，活期存款利率将从当前的3.5%升至4%，到2024年底回落至3.25%。从时间看，欧洲央行在2023年内加息50个基点，然后在2024年年降息50个基点。

不确定因素仍是通胀，欧洲央行一些管委会成员坚持认为，在考虑暂停加息之前，通胀必须出现明显的下降趋势。但随着物价上涨的总体指标已经明显回落，其他人担心进一步加息对经济的冲击。最新数据显示，以德国为首的欧元区20国经济增长乏力。

3、加拿大央行7月有可能是年内最后一次加息。预计到2023年底，隔夜贷款利率将从当前的4.75%升至5%。加拿大央行在抑制需求和控制通胀方面还有更多工作要做。目前的数据显示，7月再次加息25个基点的可能性约为75%。

4、英国央行年内或继续大幅加息。预计到2023年底，政策利率将从当前的5%升至5.75%，到2024年底将回落至5%。从时间看，本轮加息周期中英国央行将至少再加息125基点，使利率升至6.25%，即1999年以来的最高水平，然后明年降息50基点。

在谈到中国央行时，彭博社表示，2023年6月中国降息1次，未来还会出台更多货币宽松政策。预计2023年下半年，中国央行还会降息或降准。

一边是加息不止，一边是降息降准，两股力量对汇率的撕扯可想而知。

极目新闻在7月6日的报道中指出，目前美元与人民币维持着7.3：1的汇率，但耶伦对汇率的态度可能较为复杂。因为人民币无论升值还是贬值，都有对美国有利之处：人民币升值有助于对华贸易顺差，贬值则有助于资本回流美国。

二者相比较，也许美国更愿意看到人民币贬值。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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而《纽约时报》在7月2日就报道称，目前正是美国防止经济衰退并遏制通胀的时候。因此，耶伦一定会重点关注人民币汇率以及出售美国国债等相关事项，试图寻求中国与美方诉求相向而行的方法。

综合各种态度和已有的数据信息，只能说人民币兑美元汇率的下行压力依然很大，近期需要美元的朋友不要再苦等低点了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

由于加拿大央行的货币政策紧紧追随美联储，因此加元兑人民币有可能继续升值。对需要加元的海外华人来说，现在的汇率虽然是过去九年的高点，但如果往前看，没准还是个低点。‍‍‍

但结果到底如何，让我们再等三天，耶伦访华的结果或许能带给我们更多的信息。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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编辑：郭星

责任编辑：马家辉

出品：北美报告

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