耶伦来除了美债！还会谈哪些问题？

2023-07-07 03:07

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耶伦来除了美债！还会谈哪些问题？20230707

作者：齐俊杰看财经

昨天，美国财长耶伦已经飞到了北京，这两天可能要集中跟我们讨论一些问题，其实这次访问的意义重大，如果说前两天老布过来只是谈一些立场上的问题，那么耶伦的到来，基本就是要在经济领域，更多的谈落地和交换条件了。这对于后面我们的一系列经济政策，都会有巨大的影响。

耶伦的首要目的，相信所有人都应该已经知道就是美债，美国债务上限已经在国会达成一致，那么未来就涉及到天量美债续作的问题，而此时美联储又在加息缩表，抑制通胀，所以不能再由美联储来购买，那么这个美债卖给谁？谁有能力吃下这个天量的规模，答案就只有中日，日本那边问题不大，而咱们则关系微妙。所以这次过来主要就是推销美债，得让中国不断增持，且锁定，不能抛售。因为只要中国一抛售，那么就会影响美债利率走势。债券供给多，承接资金少，利率就会大幅拉升。所以这也是两国博弈的关键。就在这两天，美债利率不跌反涨，还出现急速拉升，已经来到了4%，这其实就是在给耶伦一个下马威。告诉耶伦，谈不好，美债就要承担更高的利息压力。所以这两天市场不太正常，其实也能理解。毕竟是谈判桌的关键时期。大家也要有这个大局意识。

那么作为交换条件，我们的要求是什么。

其实很简单，一个是出口，美国必须同意放松对我们出口的限制，关税管制也不再继续，高科技的限制也要相应解除，当然不能指望美国全面的，不留死角的放松，这其中有个度，一些关键的领域只要不再掣肘就已经是重大突破。我们的目的其实并不是要封闭，搞独立研发。而是要积极的融入全球化的科技浪潮，并在其中寻找新的角色。只有这样才能够更好的促进科技创新的发展，现在这种大算力大模型，高端制程的芯片半导体，其实难度远比当年的两弹一星要大的多得多，搞完全自主研发那一套非常困难，所以必须开放，融入全球化。才能解决问题。换句话说，我们现在更希望的是融入世界，且被世界所需要，唯有这样才能获得更加稳固的地位，而不是可有可无，变成透明。所以如果说耶伦最大的诉求就是让我们买美债，那么我们最大的诉求就是谋求经贸全球化，我借你钱可以，但是你得保证，别三天两头的出幺蛾子。

那么大家都更关心，如果谈妥了，会怎么样呢？

一个比较好的解决就是，双方的诉求都得到满足，我们开始刺激出口，带动制造业复苏，在民间也开始强制结汇，推动人民币升值，同时结汇收上来大量的美元之后，开始去买美债。压降美债利率。同时我们更多便宜的商品出口到美国，也会降低美国的通胀水平。促使美国经济实现软着陆。而我们这边，出口开始走强，制造业复苏，带动整个经济回暖，高科技行业，也将迎来为期半年到一年，难得的窗口期。国内加速产业升级，推动科技创新。可以说，这是一个比较完美的结局。如果这个结局能达成，也就意味着在国内结汇的同时，会投入巨量的人民币货币，也会形成一波货币超发，在明年会推动国内通胀上行，提升资产价格。但这其实有利于促进消费，改善通缩预期，推动经济复苏。也有利于化解地方债风险。因为资产是分母端，分母扩大之后，负债率自然就降下来了。

其实，大家心里都跟明镜一样，中美经济合则两利，分则两败，之所以要对抗和博弈，甚至脱钩，主要是我们这几年的发展，已经威胁到了美国的自身安全，比如老美之所以能有霸权，无非就是借助科技加美元的统治力，我们原来做来料加工，低端进出口贸易的时候，跟美国关系一直很好，但后来产业升级，也开始搞科技加人民币国际化战略，还积极走出去，搞一带一路战略，发展东盟合作，甚至拉拢欧洲，这些都对美国形成了本质的威胁。所以关系已经很难再退回去了。这本身就是我们持续发展壮大的结果，所以才导致了美国态度的根本转变。未来双方会进一步在博弈中合作，在合作中博弈。经济不好麻烦不断的时候，更容易合作，经济好起来就开始博弈。

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