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以火锅店为例剖析投资及估值的本质

以火锅店为例剖析投资及估值的本质

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:太原
来源:雪球
投资二级市场股票本质上是和实体生意是相通的都是入股一家实业的企业或叫生意然后得到预期的回报仅仅是二级市场股价天天波动而且还比较大可以小手一点就买卖非常方便导致很多人把它当成娱乐或当成投机比入股实业生意多了这么一个功能以下我们就以一家小龙坎火锅店做一个例子
我一个朋友在成都开了一家小龙坎火锅店目前生意还行他是大股东占有90%股份他的小姨子持有10%的股份
现在我将火锅店基本情况罗列如下火锅店开了有十年了位置在春熙路一家在九眼桥一家目前总资产300万元门面自有和一些桌椅板凳负债50万元部分供货商和部分员工的资金没发18-22年净利润分别是49万52万54万57万60万23年上半年已经实现净利润32万元近五年分红情况是因为每年要拿一部分钱换一些坏的桌椅板凳设备啥的不更新就会越来越破品质上不去客流量下降就不会实现增长大概就是每年净利润有10%要拿出去姑且也叫资本性支出吧余下的全部分红了这里不考虑个人所得税朋友通过代月月发工资形式就进行合理避税了
因为朋友的小姨子要买华润中环天序的房子还差点钱想转让出去于是我这个朋友找到我问我要不要这10%的股份说小姨子转让价值大约要70万元于是我便要问朋友要一下前五年火锅店经营情况资产负债表啥子还有前几年分红情况朋友理解于是将这些资料交给我看就是上面的数据
我看了一下位置非常之好客流量很足大概算了一下公司前五年净利润复合增长率大约5%能跟的上通胀确实在成都吃火锅反正是感觉涨价了现在我要进行算账我必须对未来进行预计估算如果我对未来不进行预测我认为未来不清楚那这账真没法算如果仅按去年赚60万未来不知道那同样没法算账即使说按60万5年回本出价300万同样做了预测未来五年年赚60万但是这样回报率是多少依旧不知道
我基于位置好客流量足这个火锅店品牌也不错预计未来应该能达到原来的盈利水平每年还能继续涨5%的价我做了一个以下的预测
在这里我心里还盘算一下自己的回报率要多少现在十年国债大约3%不到了五年定期也就是3%的样子我把钱存银行得到的无风险回报率就这样子现在我要拿它投实业生意了这生意多少都有风险的有风险我肯定的要一部分风险回报率这上应该要多少呢
经过了解了一下现在社会上做实业整体的回报率大约10%做生意朋友之间短期拆借最少也是1分息这个店位置非常好品牌也好那我必须要的回报率也不能低于10%具体定个不低于12%的回报率吧为了保守我考虑这个店能开张20年这20年的分红按12%回报率值58.7万元按13%回报率值54.5万元按14%回报率值50.8万元
我心中有数了第一步张嘴只出45万元但是心里面会给她涨点价力争50万元买下它这10%的股权50万买下来我算了一下即使这个店还能存续10年这十年分红回报率也有8%值的投了最悲观点还能干5年合计分红有31万元生意不做了这个门面还有10%基本本金差不多够了吧亏了利息
然后找这个小姨子谈转让价钱吧
最终经过与小姨子的激烈谈价定下来50万把这个小龙坎火锅10%的股权盘下来了我很满意
50万元对应的23年预期的市盈率7.9倍
整体计算的过程就是对火锅店一个估值的过程核心要素分红率预期回报率增长率最终算出一个安全边际的价格
以上两个火锅店是我去过的两个比较火爆的火锅店仅仅是用来举例各位做参考哈。

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