三年巨亏110亿！“永不晚点”的山航，成航司强制退市第一股
也许，未来的某一天，再回过头来看今年，正是三大航甚至中国航空业的新起点。
/ “永不晚点”的山航，
成了航司强制退市第一股 /
起飞延误1小时提前20分钟落地，晚点起飞正点到，正点起飞提前到，这对山东航空来说这都是常规操作。
有网友戏称中国三大交通奇迹：重庆出租！武汉公交！山东航空！
有人说：只要天上不下刀，山航永远不迟到。
也有人说：山航是「中国的俄航」，准点都算延误。
山东航空的硬核，还体现在飞机餐上。两个白花花的大馒头，让旅客深切的体会了山东的好客热情。
然而如此硬核的山东航空如今却在资本市场硬不起来了。
7月10日，山航B退（200152.SZ）公告称，公司股票已被深交所决定终止上市，7月7日是最后一个交易日，于7月10日被摘牌。根据相关规定，公司将在被终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在摘牌后45个交易日内可以进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块挂牌转让。
山航早在2000年便登陆B股市场，也是国内唯一一家B股上市航司，在2022年4月，因为2021年度期末净资产为负值，山航被发出退市风险警示，今年4月29日，2022年度报告显示经审计期末净资产为-78.07亿元，触发了终止上市情形。今年6月7日，深交所决定终止公司股票上市，公司股票于6月15日起进入退市整理期交易。
值得注意的是，山航在最后的14个交易日里，有12个交易日股价上涨，在7月7日的最后交易日，涨停收于2.73港元/股，总市值10.92亿港元。
看来，市场也对它的后路有一个预期。
/ 三年疫情，航空业在寒冬中挣扎求生 /
要说这三年，最惨的行业，恐怕非航空业莫属了。
三大航连续三年亏损都超过500亿，合计已经亏了2020.95亿：
这种亏损是必然的——当时油价在一路上涨，成本在升高，航班数量在下降，同时，机票价格也在下降，最便宜的时候卖的是真·白菜价：
亏钱的不只是三大航，仅在2020年，疫情第一波时，全球的航班数骤降，航空公司集体陷入危机：
3月，英国廉价航空弗莱比航空公司宣布破产，北欧航空公司和挪威航空公司则宣布临时裁减90%的员工。
5月，法航-荷航集团宣布结束法航旗下所有空客A380型客机运营，提前退役该机队。
8月，美国航空公司宣布裁员4万人。
10月，香港地区的国泰航空宣布公司史上最大的裁员计划，削减全球8500个职位，5300名香港员工面临失业，旗下“国泰港龙”品牌更是停止营运。
全行业寒冬来袭的时候就是这样，还能坚挺的公司选择了裁员，挺不下去的航司直接破产。
没破产的航空公司们为了活下去，想了很多办法。
国内航空公司最先想到的方案还是卖机票本身。
内地航司则是选择搞打折活动促进大家多飞，上线了随心飞产品：
在当时生死存亡之际，各个航空公司还增加了新业务：空姐直播带货、出售团餐、返工包机等。
▲疫情期间，20多家航空公司发布接受政府和企业包机业务通知
不过很多航司尽了最大努力之后，仍然挡不住亏损，国内航空三巨头况且如此，山东航空也同样面临着营收下降、财务压力、旅客需求减少等问题。
2020年至2022年，山航分别亏损23.82亿元、18.14亿元和69.07亿元，3年亏损超过110亿元。2023年一季度，山航营业收入38.84亿元，相当于2019年的82%，净亏损4.711亿元。在资本市场上，山航由于触发了终止上市情形，成为了我国民航强制退市的第一股。
/ 并入国航，山航还能再度硬核？ /
早在2022年6月，便已作出布局，中国国航拟收购山航B的上市主体山东航空及其控股股东。按照中国国航的计划，中国国航将全面收购山东航空，并使其私有化退市，进而注资输血。
今年3月下旬，中国国航宣布，已成功取得其控制权。根据披露，国航直接持有山东航空22.8%的股份，并通过山航集团间接持有山东航空42%的股份，合计持股64.8%。此次摘牌后，山航将从一家地方国有航司、独立上市航司，彻底变成央企航司的子公司。
随着阴霾散去，旅游航空也快速复苏，据航班管家数据显示，2023年上半年民航执行航班量已恢复至2019年89.7%。
要知道，航空业有两点跟芯片行业类似，那就是周期性和重资产。
重资产带来的，是这样两个行业内没有中小微企业，只有大公司：芯片厂不建则已，一建就是N个小目标；航空公司不开则已，一开就得买飞机租飞机签机场，没有实力做不了。
周期性带来的，则是每到周期下行的时候，可能会出现全行业亏损的情况，这个时候，谁撑不下去，就会破产，谁活下去了，到上升周期的时候就能做得更大更强。韩国三星就多次靠着逆周期扩产，在低谷时卷死了同行，不论芯片还是面板，都在周期过后大幅提升了市场占有率。
这三年期间，航国外多家航司破产，而三大航有坚实的后背力挺，拿到了纾困注资，一路坚持到了新的上升周期，旅游出行已经全面复苏。国际上那些倒闭航司的原有航班，都成了现存航司的蛋糕。
山航并入国航之后，也会重整旗鼓，继续“永不晚点”的神话，为全国的旅客提供优质服务，以后更上一层楼也说不定。
也许，未来的某一天，再回过头来看今年，正是三大航甚至中国航空业的新起点。
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