高盛预测新兴市场股市规模将超越美国

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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首图：Reuters

高盛在近期发布的一份报告中指出，随着经济增长和投资者更深入地投资全球市场，新兴市场的股票市值将在2030年超过美国。

“2030年新兴市场股市将占全球总规模的35%，2050年将增长至47%”

高盛分析师将经济增长预期转化为对股票市值的预测，得出结论认为，美股占全球总市值的比例将从2022年的42%降至2030年的35%左右。同期新兴市场占比将从27%左右升至35%，并在此基础上继续增长，到2050年将占47%，到2075年将占55%。

尽管近年来成熟市场和新兴市场的实际GDP增长都有所放缓，全球经济面临金融危机和疫情等冲击，但二者间的收入趋同趋势仍十分明显。这表示新兴市场占全球GDP的份额将随着时间的推移而持续上升，收入水平逐渐向成熟市场水平靠拢，全球收入分配将向不断增长的中等收入国家转移。

以中国为主的新兴市场增长较快，高盛预测到2035年，中国可能取代美国成为世界最大经济体。到2050年，全球最大的五个经济体将是中国、美国、印度、印度尼西亚和德国。2075年，全球前三大经济体将是中国、印度和美国，新兴市场国家将占据世界十大经济体中的七个。

高盛还对发达市场和新兴市场国家GDP占比进行了预测。在发达经济体中，美国占比将从60%下降至50%，日本和欧洲都将出现下滑；新兴市场经济体中，中国占比将从2022年的40%下降到2050年的30%左右，而印度预计从2022年的12%上升至到2050年的17%。

“新兴市场股票的长期表现将优于发达市场，但仍面临多重风险”

推动新兴市场股市规模增长的最重要动力是企业资产的股份化和资本市场的完善。鉴于股票市值占比与人均GDP水平之间的关系，高盛研究表明，随着新兴市场收入水平的上升，股市价值的增长速度将快于GDP的增长速度。

2022年新兴市场约占全球总市值的27%，而其GDP占全球的45%。高盛表示，由于人口结构更为有利，且在未来十年生产率将有所提高，新兴市场经济体的平均经济增长率预计将达到3.8%，是发达国家1.8%的两倍多。

从长期来看，新兴市场股票的表现将优于发达市场股票，因为随着风险溢价的下降，新兴市场的长期盈利增长更为强劲，估值倍数也在增长。

高盛的研究响应了摩根士丹利和AQR资本管理公司等华尔街巨头的呼吁，即减少对美国股票的敞口，增加对新兴市场的投资。今年以来，MSCI新兴市场指数仅上涨不到4%，未能赶上美国股市的上涨速度，相比之下标普500指数上涨了14%，纳斯达克100指数飙升了38%。

新兴市场股市发展同样面临风险，主要来自保护主义和气候变化等不确定因素。股票市场的深度发展还需要一系列有利政策，包括鼓励创新、透明度和保护私有产权等。

生成式AI是高盛预测中的另一个重要风险，它极有可能提高全球生产力和人均GDP水平，成熟市场将更受益于其变革，因此新兴市场股市在全球的占比面临着下行风险。

参考资料

1. Goldmansachs，Emerging stock markets projected to overtake the US by 2030

2. Bloomberg，Goldman Sees Emerging Stocks Eclipsing US Market in Size by 2035