如松：原来是“她”，将这个世界弄得欲生欲死

2023-07-14 03:07

现代经济是典型的债务经济，经济危机基本都由债务问题引爆，比如次贷危机的爆发起源于次级债务形成的坏账不断积累，最终拖垮了贝尔斯登、雷曼兄弟等大型投行，让整个金融业陷入危机之中，一举引爆了次贷危机；2000年互联网泡沫破裂，源于泡沫时期金融体系中的大量资本蜂拥进入这个行业，当回报达不到预期之后，互联网企业就集中出现了偿付危机，导致互联网企业集中倒闭，等等，现代经济危机的作俑者都是债务。

一个国家的债务偿付能力取决于什么？或者说，一个国家如何才能不爆发经济危机？

当然取决于本国经济的总负债率（体现为政府、企业和家庭的负债率）、资本投资收益率高低等诸多因素。但其中一个最核心的要素就是本国在经济发展过程中需要支付多少自然资源租金（或收获多少自然资源租金）。

每年的全球经济增量是一个定数，自然资源租金的比例更高时，意味着自然资源净输入国（以美国为代表的发达国家基本都属于这个范畴）就需要支付更高的租金，自己获得的经济增量就会减少，就有可能导致本国的经济增量无法偿还债务（利息），债务无法滚动之后就会引爆经济危机。这种经济危机会由当时的高债务行业来引爆，比如2000年的互联网行业和次贷危机的房地产行业。相反，当自然资源租金过低之时，虽然自然资源净输入国的经济会向好，债务体系可以平稳地运行，但却会导致自然资源净输出国所获得的收益难以维持债务运转，导致这些国家的债务危机。

上述债务危机的过程都是由本国经济活动的实际收益减少所引发，当然就会导致本币的贬值。

我们知道石油是大宗之王，源于石油价格的波动会带动所有能源价格的波动，而人类的生产与生活本质就建立在能源基础上。与此同时，能源价格的波动又基本决定了其它商品价格的波动，源于社会商品总成本中的四成左右来自于能源成本。所以，石油租金的走势基本就可以代表自然资源租金的走势，由下面的两张图可见，两者具有高度的正相关性，简直就是同一个模子倒出来的。在下面的陈述中，石油租金即代表石油租金，也代表自然资源租金。

由上面的图形还可以看到，石油租金（即油价）无论上升还是下降，都是一把刀，这把刀在不同时期将很多国家砍的痛不欲生，甚至可以直接导致一个国家的灭亡。

图中可见，整个七十年代都是石油租金高涨的时期，自然资源净输入国就需要支付很高的石油租金，就无法稳定偿付本国经济活动中所形成的债务本息，如此就导致了欧美日连续不断的经济危机。危机过程中还直接导致美欧货币的价值不断下跌，推动欧美国家的通胀一浪高过一浪。

相反，整个七十年代是苏联、海湾国家春风得意的时期，源于石油租金的上升让他们赚的盆满钵满，债务体系自然可以保持平稳，经济可以加速发展。这也是苏联将美国压制的灰头土脸的时期，石油租金的上升就是造成美苏实力此消彼长的关键性因素。但由于美国的经济基础更加雄厚，苏联虽然获得了暂时的优势，但却并不足以夺取冷战的最终胜利。

六七十年代石油租金的上涨，也成就了拉美经济，源于拉美以自然资源输出为主，其中最著名的当然就属巴西经济奇迹。1968年至1974年，巴西每年的经济增长率都超过10%，源于自然资源租金的不断上涨，推动了巴西国际、国内投资活动的活跃，形成了所谓的巴西经济奇迹。

从八十年代开始，石油租金开启了跌势，这当然有利于自然资源净输入国欧美的经济发展。在这一时期美国经济开启了自己的黄金二十年，美国的信心从七十年代的低迷中逐步恢复。相反，石油租金的下跌就导致苏联的债务体系（货币体系）难以运转，为了维持庞大的财政和军费开支（与美国进行冷战对抗活动），苏联就只能不断开动卢布印钞机，最终，财政和货币体系的崩溃直接推动了苏联的解体。因此，更像是石油租金的下跌给美苏冷战画上了句号，终归无论冷战还是热战，最终打的都是钱粮，财政和货币体系崩溃之后的苏联就只能落下失败的命运。

八九十年代另外一个特征就是拉美经济危机不断发作，源于拉美经济均以自然资源输出为主，石油租金价格的下跌让拉美国家的债务体系无法运转，拉美货币价值不断暴跌导致这些国家频繁换币。

风水轮流转，从1998年开始，石油租金再起升势。

首先带来的是委内瑞拉的查维斯、俄罗斯的普京等人在国内外地位的快速上升，根源在于它们可以在全球经济活动中收获更高比例的石油租金，兜里有了几个钱当然就开始牛气哄哄，或者可以这么说，本国经济的繁荣与它们自己的行为实在没有多少关系，只是石油租金的上涨给了它们吹牛的本钱而已。这也是海湾王爷们的自信心空前膨胀的时期，源于它们的油井可以源源不断地给他们流出更多的美元。这也是拉美经济加速复苏的时期，巴西、南非等国开始成为所谓的金砖国家。但到底是金砖还是泥砖，当石油租金不断回落之后自然就可以检验成色。事实已经证明，次贷危机之后的资源价格回落，让南非这样的金砖、阿根廷这样的类金砖露出了原形，而委内瑞拉则直接成了饥饿的代名词。

相反，1998年之后石油租金的上涨就形成了美欧经济失意的时期，美国先后爆发了互联网泡沫破裂危机和次贷危机，欧洲则爆发了欧债危机，在这十几年中，欧美日的经济增长十分低迷，有些国家甚至出现了萎缩（比如意大利等），这是石油租金上涨时期的必然现象。

次贷危机之后，总体上是石油租金不断回落的时期，这种情形一直持续到2020年初疫情爆发，让石油期货价格一度跌成了负数。这是欧美的好时期，央行资产负债表不断扩张，通过印钱扩大进口就可以过着很滋润的日子。但这个时期则是普京、马杜罗们的艰难时期，石油租金高涨时期所形成的光环逐渐暗淡，俄罗斯、阿根廷、委内瑞拉都逐渐成了破落户，海湾国家为了维持自己的日子不至于破败就只能不断减产挺价，很多年份的财政收支都无法保持平衡。

现在回到今天，总有人说，美联储和欧洲央行的加息行动会导致经济危机，经济危机的触发因素一定是经济体系内部的流动性出现了问题（导致债务无法滚动），央行制定货币政策的目的永远是保护经济平稳发展（烫平过热和过冷），它怎么可能将货币收紧到经济内部流动性出问题的地步哪？如果哪家央行真敢这样做，它的主席大概率会被本国国会当成X奸来处理，所以，这种说法是十分荒谬的。央行的加息行动不仅不会导致经济危机，相反，一旦显现经济危机苗头，它会以飞快的速度放水，首先是给经济危机减震，然后希望推动经济活动重启升势。

只有一间“超级央行”才是制造经济危机的幕后凶手，它就是快速上涨的石油租金。

石油租金（自然资源租金）平稳上涨时，一般也不至于引爆危机，源于经济活动具有自我调整的机制，资本投资收益率越高，这种自我调整的能力越强。可当石油租金快速上涨时，更高的石油等自然资源价格就会快速抽取全球经济体系内部的流动性（美元流动性），给全球（美元）债务体系施加巨大压力，此时不仅企业的筹资成本上升，甚至一些企业无法在公开市场完成筹资，这就会直接引爆债务危机，因此也就看到，俄乌战争爆发之后油价出现了快速上涨，美国拜登政府迅速推出了史无前例的石油抛储措施（美国的战略石油储备暴跌了45%）来压制石油价格，目的就是保护自己的债务体系避免陷入危机之中；石油租金价格的上涨会导致欧美在全球经济增量中分割到的比例下降，也就无法维持债务的滚动。上述两个因素就会共同引爆经济危机。

也因此，在危机爆发的前后加元具有很鲜明的指引作用。

加元与美元的管理机制差不多，两国经济的联系又十分紧密，在正常时期加元与美元之间的汇率总是波澜不惊，人们看着这种走势往往会犯困。可石油租金的上涨有利于加拿大经济，当危机开始启动之时加元兑美元汇率会率先走强，就会成为危机最先导的信号。

因此，引爆经济危机的不是欧美央行，而是石油租金这间全球的“超级央行”，只要“她”开启快速上涨，就注定会将全球经济推入危机的深渊之中。

这就是国际油价启动升势的根本含义。

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来源: qq

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