6月,美国消费者价格上升速度创下2021年3月以来最低,为美联储暂停升息提供了更多支撑。另一方面,相比因食品和能源减价而下降的整体通胀,核心通胀下降速度相对较慢,因此我们需要更加谨慎。不过,从一系列通胀指针来看,去通胀势头相当强劲。 US Consumer Inflation Indexes上表显示,于近期,一年平均变化趋势(1年月环比变动趋势)有所加深,暗示了近期的去通胀趋势强劲。 US Consumer Inflation Bias Indexes同时,根据一个将美联储基金目标利率与失业率和通胀率进行比较的简单模型,美联储的货币政策仍保持适度紧缩。随着通胀稳定放缓,美联储可能会认为,可以暂停加息了,仅需维持目前适度的紧缩政策,就可以给价格施加下行压力。 Fed Funds vs Unemployment Rate对货币政策高度敏感的美国两年期国债收益率也已低于联邦基金目标利率,继续反映出人们对联邦基金目标利率接近顶峰的预期。 US 2-Yr Treasury Yield vs Fed Funds Effective Rate