2200亿没了，亏的是公募，疼的是数亿基民！科创板四周年后，这一指标太吓人……

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2023-07-23 11:07

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边江 | 作者

荆轲 | 编辑

价值线导读

本周，公募基金2023年二季报已全部公布完毕。受二季度股票市场持续调整影响，基金整体亏损达2200亿。其中，权益类头部基金更是亏得找不着北！

亏的是基金，但疼的却是广大基民！

拉长时间，持有2-3年，亏损30%、40%的基金非常多，尤其是那些年所谓顶流基金经理的产品。三年了，你还敢看自己的基金账户吗？

7月22日是科创板开市四周年的日子，科创板从首批25家公司成长到如今546家，IPO募集资金达8,582亿元，位居同期A股各板块之首，总市值6.96万亿，占全A比重7.46%。

一级市场欣欣向荣，二级市场尸横遍野！相比于公募基金，科创板的股票更是广大投资客的梦魇，如果你一不小心买在了高位，腰斩差不多是标配，运气不好遇到70%-80%的脚踝斩也正常……

科创板刚开市曾经被认为最有希望复制美国纳斯达克市场的盛况，但现在科创板50指数已经跌破了基期的1000点……

亏损2200亿元，基民哭了！

本周，公募基金2023年二季报已全部公布完毕。受二季度股票市场持续调整影响，基金整体亏损达2200亿。

2023年二季度，由于市场对经济下行的担忧加剧，市场整体处于下行趋势，各大主流指数均出现一定跌幅。除了TMT、中特估等少数领域进入了股价涨幅与资金流入的正循环，多数行业表现不佳，顺周期行业尤其承压。

根据天相投顾对公募基金2023年二季报的统计，纳入统计17619只公募基金的二季度亏损达到2200.83亿元。

从整体情况看，因权益基金整体业绩出现亏损，纳入统计的7489只混合型基金和3180只股票基金成为亏损的“主力军”，二季度本期利润分别亏损2120.22亿元、1325.06亿元。若将这两者相加，合计达到3445.28亿。

从具体基金公司来看，多家以主动权益类投资为主的头部基金公司亏损严重，易方达基金、汇添富基金、中欧基金、华夏基金、嘉实基金、招商基金等8家基金公司二季度利润亏损超过100亿元。

公募基金亏损，基金经理们继续坐拥百万、千万年薪！

受伤最深的还是广大基民。

近日，中新经纬报道，某基金投资者吐槽道：“如果当时选择提前还房贷，还能节省将近20万元利息。但在铺天盖地‘买基金能赚钱’的宣传以及朋友的建议下，我心动了，将原计划提前还贷的50万元悉数投入（某医药指数基金）。没想到得不偿失，非但没有拿到预期收益，反而把本金套住了。”

持有期间，还陆陆续续地补仓、抄底。她持有的基金至今仍亏损二十多万。

很显然，这并不是个案。

你还敢看自己的基金吗？

今年年初至7月19日，曾经的“明星”刘格菘旗下基金全部清一色负收益，平均回报为-22%，近3月、近6月、近一年、近两年业绩也没一个能看的，业绩在同类基金中也是垫底的，更让人窒息的是，其旗下基金近两年来亏损均在40%以上。

刘格菘重仓新能源板块，并且前十大持仓占比平均为70%，因而新能源的走势对其基金净值影响很大，而今年来新能源表现非常疲软。

（注：天天基金网）

也就是说，两年前某基民花100块买刘经理的任意一只基金，本想着最起码赚个比银行利息高的收益不过分吧，两年后，100块竟缩水成60块。

用“惨不忍睹”来形容丝毫不夸张。

把时间拉长，持有2-3年，亏损30%、40%的基金非常多，尤其是那些年所谓顶流基金经理的产品。

2020年全年，中国新基金发行规模高达29913亿元，创下历史最高记录，较2019年同比暴增109%。

那一年是食品饮料、新能源、半导体的超级牛市。其中，贵州茅台被炒到了70多倍，中小酒企大多是100倍以上，海天味业150倍……

当时，市场非常之疯狂——机构抱团龙头，龙头股价不断上涨，反而来基金涨幅显著，不断吸引着基民参与基金投资，机构融了基民的钱，再度加仓了原有核心龙头票，再度刺激股价不断上涨，再度刺激基金上涨，不断形成循环……

2021年1月18日，某明星基金产品一天认购了2374亿元，刷新了2020年7月某基金1357亿元的认购记录，创下中国公募基金首次认购规模超2000亿元的历史。

没过多久，官媒下场严厉批评这种乱象：基金长期、过度抱团爆炒龙头股，等于“偷懒赚快钱”。

此后，抱团行情还维持了1个月。

2021年2月18日，沪深300盘中创下5930点，为历史最高，超越2007年和2015年的巅峰。那一天，央行开展MLF和逆回购操作，净回笼资金2600亿元，成为多数赛道龙头拐头崩盘的导火索。

那时到现在，沪深300累计下跌34%。对于一般基金而言，是跑不赢沪深300的。意味着，当年2月前后,基民买入白酒等核心基金，亏损基本基本都有30%以上，新能源的、半导体的基金更是有过之而无不及。

科创板：腰斩就是标配

相比于公募基金，科创板的股票更是广大投资客的梦魇。

546家企业行业分布

按发行价算，546家公司上市后平均涨幅达到90%，但很多公司基本在上市首日完成了非常大幅度的涨幅，特别是2021年上半年及之前上市的公司。

涨幅前10名公司

跌幅前10名公司

近3年，迎来了市场的大小非解禁，股价因供需与业绩等多因素博弈下来到阶段性低点。

所以，另外一个指标上市后股价高点回撤指标值得投资者重视。

价值线研究员统计发现，546只股票从上市后历史高点回撤的平均值为49.16%，回撤超过50%的股票达到了267只，占比约一半；回撤超70%的股票达到76只，占比14%。

这意味着，如果不小心买在高点附近的股民，腰斩就是标配。

是的，拉开股票软件随便翻翻，不难看出：科创板中，太多的股票上市之后走出了长期阴跌的走势，给二级市场广大股民带来的是伤痕累累。

芯片制造某龙头，被A股的股民对标台积电：

创新药国内四小龙之一：

……

太多的不忍直视！

科创板设立之初就被寄予厚望，被认为是最有希望复制美国纳斯达克市场的盛况，不仅能让高科技公司上市融资高速发展，也能让投资者得到丰厚的回报。

但是，科创50指数4年前开市时是1000点起步，现在是955点！令人唏嘘不已。

科技兴国的大趋势下，科创指数或还有抬头之日，但很可能一大批股票倒下了就再也站不起来了。

任何市场，能够穿越周期的公司真的是极少数。

在美股市场，是苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta七姐妹，在科创板又会是谁？又能是谁？

下周A股市场，怎么看？？

本周A股市场连跌五天。主要宽基指数周跌幅均在2%左右，但这是在市场一致性乐观的情况下发生的，跌幅不大，伤害极大。

不少股民认为，本周是不应该跌的，因为中央与国务院联合发文提振民营经济意见这件事情，可以说是非常大的事情，是对过去几年信心缺失的重大的纠正，但非常非常遗憾的是市场居然无动于衷，毫无反应，这是难以理解的事情。

联想到近期出台的一系列政策，市场显然己对撒胡椒式的零星利好脱敏了。成交量更是萎缩到了7025亿。这是今年第三个地量。市场参与者与关注者正在快速减少。下周，A股市场将会怎么走呢？

华鑫证券：悲观预期有望修正

当前A股悲观预期修复的条件基本具备：

政策角度，政策支持民营经济发展壮大，重申民企生力军地位，为2018年以来首次，信号意义明显。存量房贷利率调降和特大超大城市旧改重启缓和地产下行压力；外汇调控工具箱开始使用，汇率政策底再确认。

经济角度，最悲观的时候已经过去，6月经济环比改善，筑底信号逐步显现。

资金角度，联储加息结束在即，国内汇率底部确认，市场短期“增量市”可期。

东方趋势：宏观预期较弱压制股市估值

市场短期来看，当前技术形态上被压制叠加经济数据不及预期，市场筑“底”或仍需时日。未来关注点上，创设具有中国特色估值体系的提振下，中国移动、中国石油等不少中字头个股录得较大的涨幅。现在又提出了加大央企上市公司的兼并重组，或爆发第二轮风口机会，“中特估”或可再度关注。从另一个维度看，当前市场持续走弱，若政策出手护盘，“中特估”兼具稳大盘作用，或成为首选项。

资产比较看，近期高风险资产和股市顺周期品种跑输，暗含宏观预期较弱。过去一段时间，对宏观环境的悲观预期是主导资产走势的重要逻辑之一。近两个月以来A股的风险溢价率和股债收益比均在不断抬升，这背后反映的是投资者的风险偏好整体下移，进而压制了股市的估值。

国金策略：8月将可能成为新一轮上涨行情起点。

国金证券认为，站在当前时点，我们对A股市场的展望，将通过两个维度展开分析：一是下行空间。二是上行驱动。

前者，无论从风险溢价(ERP)还是股债收益比来看，均显示向下空间已较为有限。

后者驱动有两个方面：(1)国内经济的核心驱动力已出现筑底迹象，考虑到7月度政治局会议召开，经济企稳回升预期将有望得到不断强化。

(2)预计最快2023Q3美国经济与通胀或共振回落，故判断7月美联储货币政策或将迎来“首次转向”。回首当下：7月末-8月初将可能就是A股新一轮上涨行情的起点。

建议关注：(一)抓住有业绩驱动、业绩拐点预期的“硬科技”，重点配置：(1)“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；(2)机械自动化(包括机器人、工业母机等)更受益于行业景气周期筑底回升；(3)公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；(4)医药生物或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升；(5)电力设备有望反弹：包括：大储、充电桩、电网、光伏(HJT)等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。

(二)AI依然有机会，将受益于业绩拐点逐步清晰+流动性趋势回升+机构加仓，但大概率出现分化，择股性价比方向。