实控人向同门师弟借款2200万用于增资，这公司科创板IPO

文/石头

西安爱科赛博电气申报科创板IPO。公司主营业务为电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售，主要产品包括精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备。公司前身有限公司成立于1996年1月，2012年4月19日整体变更为股份公司，目前总股本6186万股，实际控制人为白小青、王琳夫妇，合计控制公司股份比例29.63%。

一、报告期业绩快速增长，2023年上半年更是超高速增长

2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为37135万元、51984万元、57898万元，扣非归母净利润分别为1317万元、3938万元、6501万元。

经初步测算，2023 年 1-6 月公司营业收入同比增长63.52%-79.87%，扣非归母净利润同比增长626.02%-783.85%。主要系得益于下游客户旺盛的市场需求以及公司持续的市场开拓、公司精密测试电源进一步放量；此外，2022 年 1 月份受外部不利因素影响公司西安厂区生产经营停滞，2023年 1-6 月相关外部不利影响已缓解，公司特种电源和电能控制设备业务收入亦有所增长。公司预计 2023 年 1-6 月其他收益（收到的软件退税）较上年同期增加约 1000万元。

二、公司业绩快速增长依赖于精密测试电源，精密测试电源收入主要来源于光伏储能领域

公司主要产品包括精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备。2020年、2021年、2022年，精密测试电源贡献收入分别为5055万元、15232万元、30759万元，占总收入比例分别为14.60%、30.48%、55.14%，绝对金额及占比均快速增长，拉动公司销售收入快速增长。而2022年第一大产品特种电源，2022年贡献收入只有11116万元，低于2020年。2020年第二大产品电能质量控制设备，2022年贡献收入13030万元，低于2021年的收入。

公司精密测试电源收入主要来源于光伏储能领域公司，光伏储能领域销售收入分别为 2619万元、11506万元和 23323万元，占精密测试电源收入的比例分别为 51.81%、75.54%和 75.83%。

公司三大产品的特种电源、电能质量控制设备都已失去成长性，业绩增长只能依赖于精密测试电源，如未来国家宏观经济及相关行业政策变化，光伏等新能源发电年均装机容量不能保持增长，下游光伏逆变器、储能变流器等市场对公司精密测试电源产品的需求将下降，公司精密测试电源业务收入将不能保持快速增长，进而影响公司整体业绩。

三、实控人向同门师弟借款2200万元用于增资

因西安博智汇企业咨询服务有限合伙企业以 17.525 元/股价格认购公司新增的 126 万股股份，2022 年 6 月 27 日，博智汇以银行转账方式向公司缴付 2208.15 万元增资款。本次增资后，博智汇持有公司股份459.80万股，占公司总股本的7.43%，为公司第三大股东。实控人之一白小青担任西安博智汇的执行事务合伙人，并持有西安博智汇 36.10%的出资额。西安博智汇为实际控制人控制的其他企业，共有21名合伙人，均在公司任职。

为了筹措上述通过博智汇向公司增资的款项，2022 年 6 月 13 日，公司控股股东、实际控制人白小青向李俊田、苏珊夫妇借款 2200 万元，由于系通过苏珊账户转出该笔借款，因此由自然人苏珊（甲方）与白小青（乙方）签署 《借款协议书》，约定白小青向苏珊借款 2200 万元，借款期限为 24 个月，借款年利率为 6%，并约定“若借款到期前，乙方无法完成甲方借款本息的支付，则需在借款到期之日前 30 内明确还款计划，与甲方另行协商并签订补充协议”，而且协议中明确约定“本协议不在任何程度及任何形式上构成甲乙双方之间的 股权代持关系或委托持关系”、“乙方不以其直接或间接持有及控制的爱科赛 博股份及相关权益作为还款担保，未经爱科赛博股东大会决议同意或司法判决、乙方不得将其持有的爱科赛博股份转让给甲方”。就该项负债，白小青将在约定的还款期限前还清欠款，白小青的个人资产及家庭资产为支持其还款的资金来源，该项负债不会对公司控股股东、实际控制人所持股份的稳定性造成不利影响。

出借方李俊田、苏珊夫妇就其向白小青提供 2,200 万元人民币借款事宜出具了《确认及承诺书》，具体内容如下：

“1、李俊田、苏珊夫妇确认向白小青提供借款系基于李俊田与白小青间同门师兄弟的个人关系；而李俊田任职的上市公司汇川技术（300124.SZ）与西安爱科赛博电气股份有限公司（以下简称“爱科赛博”）间采购业务系基于正常的商业合作产生，二者之间不存在关联；2、李俊田、苏珊夫妇承诺其向白小青所出借资金系夫妻共同财产，二人一致同意该借款事宜，且相关资金均为合法自有资金，不存在向他人筹资后再借给白小青的情形；

3、李俊田、苏珊夫妇确认知悉白小青所借款项后用于直接增资西安博智汇企业咨询服务有限合伙企业（以下简称“西安博智汇”）并间接增资爱科赛博的情况，并确认该借款事项不在任何程度及任何形式上构成二人或任何第三人与白小青、西安博智汇及爱科赛博其他直接或间接股东之间的股权代持关系、委托持股关系或一致行动关系；

4、李俊田、苏珊夫妇同意白小青不以其直接或间接持有及控制的爱科赛博股份及相关权益作为还款担保；

5、除借款事宜外，李俊田、苏珊夫妇与白小青不存在其他利益往来，亦不存在为爱科赛博共同承担成本费用等情形。”

据公开资料，2200万元出借人之一李俊田系汇川技术的董事、副总裁。2022年年薪229.95万元，持有汇川技术股份7560.3745万股。按汇川技术股票6月9日收盘价57.04元/股计算，持股市值超过43亿元。李俊田，1975年出生，西安交通大学硕士研究生学历。白小青1966年出生，1989 年 9 月至 1992 年 6 月，硕士研究生 就读于西安交通大学电气工程学院工业自动化专业。因此，白小青系李俊田西安交通大学的师兄。

四、销售费用中业务招待费金额较大

2020年、2021年、2022年，公司销售费用中的业务招待费分别为650万元、868万元、717万元，占营业收入的比例分别为 1.75%、1.67%和 1.24%。相比公司的同期营业收入，这个销售费用金额较大。招股书披露：2022 年受外部不利因素影响，业务招待费支出相对较少。

销售费用中的业务招待费是否正常？我们不妨看一下公司的主要客户，除了华为，还有不少保密客户。