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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：火龙果樱桃
来源：雪球
最近在梳理自己的持仓，发现自己权益类仓位挺多的，而债券投的很少。
正好雪球官方发起基金调研活动，主角是华商基金的胡中原先生，他是做债券类出生，到2018年转型到接触投资口。
正好我也想了解下怎么配置债券，就带着认真学习的心去参与了。#雪球基金调研团#
一、他是谁？
其实在我的认知范畴里，识得的基金经理不多，就那么几个顶流，还全都是偏权益类的。
而这位主做债券的基金经理，确实有点让人刮目相看。
权益配置年化收益有17.83%
固收年化收益有6.2%
这固收的线条，有点画线派的感觉了，四十五度向上爬升。看着就很舒服。
二、学什么？
在调研会中听胡中原先生发言，印象最深的就是他的仓位管理。
主要是我最近在梳理自己的投资仓位情况，就特别关注他讲这方面的内容。
他在元亨和润丰的运作过程中采取中低仓位的策略，即控制权益类的比例。
那他是如何调整仓位的呢？调研中这这么几点让我印象深刻。
“关注行业层面的景气因素。”
“在实际投资的过程中，我可能会从相对来说偏自上而下的视角来跟踪覆盖的各个行业，对整个行业的景气周期或者景气方向做出一个相对来说综合的判断。”
“除了控制总仓位和单一行业的投资比例之外，我在任何时点上都会配置至少两个相关性极低的行业，通过分散行业的相关性来控制整个组合的回撤。”
这些都是很好的观点，也有很多人在这么做，也确实帮助他稳定基金的收益率。
让我觉得最有意思的一个观点是：
“在选定一个具体的行业之后，选择的个股也是为了去获取相应行业的贝塔收益，我对个股的配置并不去追求个股的阿尔法，我配置个股是为了获取这个行业的膨胀。”
当下很多人在追求阿尔法收益，却在实际投资中，连贝塔收益都没抓住。
这个观点让我看到这位基金经理的真诚和对市场先生的敬畏。
三、怎么做？
之前我梳理自己持仓的时候，发现自己买的基金组合跟沪深300特别像。
在参与了此次调研之后，我开始关注更多样化的产品，我尝试着买了点债券型基金和固收+产品，以此来优化我自己的整体投资组合。
毕竟股债的相对关联性较小。毕竟合理的仓位管理，不仅能控制回撤，而且能帮助优化收益率。
结合现阶段股市的行情，近期在底部，我打算自己的权益类仍保持稍高一点的比例，等后续市场上涨过程中，慢慢再平衡到偏债的产品上，以此来逐步降低自己整体的权益类比例。
希望雪球官方继续多多开展这样的调研活动，一方面能让我这样的小白基民认识更多优秀的基金经理及其管理的基金，另一方面能让投资者从这些专业人士那里学习一些更有效的投资理念和方法。
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