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关于未来电价的一点思考

关于未来电价的一点思考

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作者:大草驴

来源:雪球

近期大家很关注未来电价的降价问题目前的电力基准价上浮20%比找的是煤炭长协价675电力基准价对应的长协价是535如果长协价跌破675电价的上浮幅度可能会收窄经过这一轮的煤价上涨煤电全部进入市场实现了真正意义上的煤电联动电力市场化扎扎实实的向前迈进了一步

未来电价随煤价波动会是什么样的进程下面我试着做一些推演

01

煤价总体进入一个下行的周期

2015年到2021年煤炭供给侧改革煤炭价格走了一个完整的五年上行周期2022年开始保供稳价扩大产能可以预计煤炭进入一个五年的下行周期周期的底部在哪里700600500……买煤炭的同学应该比买电力的同学更关心下行的驱动力有四个一个是发哥另一个是新能源发电加速发展另一个是经济结构调整非电用煤需求下滑还有一个是高煤价下全球煤炭产量增加

做为上一轮煤炭供给侧改革的遗产目前煤炭的开采成本安全监测已经大幅度提升所以煤炭价格下降的速度以及幅度可能会小于预期

02

煤价下行周期电价会随着煤价下降并保持持续盈利

从过往的历史看煤炭下行周期电力企业的盈利都是非常不错的电力的交易结构是年度长协70%月度长协20%现货10%每年初70%的电价已锁定如果这一年煤价下跌电力企业受影响的只是月度长协和现货年度长协电价不会变

新能源比例越来越高意味着煤电的相对价值越来越大煤电对其他能源在现货市场的溢价会放大也会保证煤电的价值

电力市场化推进会大大弱化地方政府在电力博弈中的话语权中央已经明确2025年全国统一电力市场初步建成

土地出让金下滑导致地方财政收入减少国企需要更多的承担财政责任能源企业首当其冲

03

风电光伏电价会受到一定的波及陆风的价值会凸显

按照山行的推算这几年陆风的成本大幅度下降以及可以覆盖调峰成本并可以有良好的盈利随着抽水蓄能等储能系统的发展以及电力市场化的推进新能源尤其是陆风的价值将会受到市场的重新认识


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