茶饮巨头开始组团进军IPO？
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第1881章
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这是新消费罕见火爆的一幕。
最近，沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏等至少五家中国新茶饮品牌被曝正在准备港股或美股IPO，队伍壮观。其中，有几家已与相关辅导机构商讨上市事宜。
针对这一波上市传闻，投资界与多家消费VC机构沟通核实。“明确告诉你，这几家全部都有计划，而且在拼谁快。”大湾区某知名消费投资人汪远果断表示，此时被曝出，大多是因为财务已经合规了。
梳理下来，此次被曝的几家新茶饮价格定位均在10-20元之间，他们从天南海北起家，如今正在一二线城市攻城略地。汪远表示，“在这条细分赛道里，IPO是大家最后的机会。”
这将会是最大且最残酷的一波上市潮。
资料显示，2013年沪上阿姨在上海创立，主打鲜果茶，最近几年其通过加盟的模式迅速扩张。窄门餐眼显示，截至7月24日，沪上阿姨在全国拥有门店6831家。
从市场布局来看，其在山东、广东、安徽、河北、天津的门店最多，新一线城市门店占比最高。
在此次传出计划上市之前，沪上阿姨曾两次获得融资，不过最后一轮融资至今已经过去两年。第一次融资是在2020年11月，其获得嘉御基金近亿元人民币A轮融资，第二次则在2021年6月，其再获A+轮融资。
社交平台上，不少消费者开始先行造梗，称这位“上海少妇”很快就会变成“上海贵妇”了。
对于上市传闻，沪上阿姨虽未作正面回应，但有不愿具名的投资人对媒体表示，沪上阿姨登陆资本市场可能是希望筹集更多资金，用以支撑门店规模的进一步扩大。
图片来源：网络
媒体也注意到，今年以来，沪上阿姨加入了冲击“万店”规模的大军，一路狂奔，加速开店。
年初，沪上阿姨就被传出正以惊人的速度拓店。据壹览商业的统计的数据，今年前三个月，沪上阿姨合计拓店521家，位列所有品牌第一；3月更是成为拓店最猛的新茶饮品牌，新开门店308家，比蜜雪冰城的263家还要多。
今年4月沪上阿姨全国合作伙伴大会上，品牌相关负责人透露，计划2023年新增门店3000家，预计年底营业门店数将突破8000家，签约门店超过10000家。
今年以来，为了实现门店的扩张，沪上阿姨也采取了一系列措施。比如延续了加盟扶持政策、扩充了产品品类等。
一方面，其延续了去年9月开始的加盟扶持政策，将原来需一次性付清的4.98万元加盟费，变成分三年付清，从而降低加盟商投资门槛。如果按照上半年新开1500家门店的数量估算，加盟费、外卖补贴等补贴总额超过5000万。
另一方面，为了更好地打入华南市场，沪上阿姨还增加了鲜果茶产品。
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据悉，茶饮的市场规模目前已经趋于饱和，且市场份额越来越向着头部企业倾斜。《2023年中国新茶饮行业全景图谱》显示，2022年底新茶饮在业门店总数约为48.6万家；新茶饮的连锁化率从2020年的41.2%提升到了2022年的55.2%；2022年新茶饮市场规模预计为1040亿元，基本与2021年持平。
“茶饮行业经过近几年的狂奔，已经涌现出多个千店规模的品牌。”中国食品产业分析师朱丹蓬公开表示，行业未来的竞争，将不仅是门店数量的竞争，还是发展质量、盈利能力的竞争。
近日，彭博引述消息人士报道，至少6家内地珍珠奶茶制造商正在准备前往香港/美国排队IPO上市，包括蜜雪冰城、沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、新时沏奶茶。
综合消息指，沪上阿姨、茶百道、古茗、新时沏，可能已锁定在香港上市；
蜜雪冰城，则仍未决定上市地点；
霸王茶姬，正在探讨赴美国IPO上市。
沪上阿姨，总部位于上海，预计今年递表，IPO团队或包括中信证券、海通国际；
茶百道，总部位于四川成都，IPO团队可能包括中金公司；
古茗，总部位于浙江台州，IPO团队可能包括高盛、瑞银；
新时沏奶茶，总部位于浙江金华，IPO团队不详；
霸王茶姬，总部位于四川成都，IPO团队可能包括美国银行、花旗；
蜜雪冰城，来自河南郑州，计划募资逾5亿美元。
图片来源：网络 古茗
报道指，除蜜雪冰城外，其他几家的IPO募资可能不会超过5亿美元。
据窄门餐眼数据显示，当前国内门店数量排名前六的品牌分别为蜜雪冰城、古茗、书亦烧仙草、沪上阿姨、茶百道和CoCo都可，营业门店数分别为24536家、7678家、6874家、6831家、6753家和4519家。
其中，古茗、书亦烧仙草、沪上阿姨、茶百道均在今年明确喊出“万店”目标，并为此目标持续下沉市场。此外，古茗、茶百道均已传出计划上市融资的消息，而目前仅有蜜雪冰城递交了招股书。
未来，“新茶饮第二股”会花落谁家？我们拭目以待。
奶茶行业内的巨头们开始了扎堆上市的步伐，有市场消息称，至少有六家茶饮品牌正在考虑IPO。一场“茶饮品牌第二股”的争夺战，或已暗暗拉开序幕。
2022年9月，作为茶饮行业内拥有超2万家门店的巨无霸，蜜雪冰城开始申请赴港上市，吸引了整个资本市场的目光。
图源 | 蜜雪冰城官微
2023年6月，古茗在年内也传出要申请上市，并与沪上阿姨一样，也在2023年推出了“万店计划”，预计2023年新增门店超过3000家，重点扩展山东、广西、贵州、安徽四个省，将门店数量跃升至万家规模。
市场消息称，门店数量排名行业第三的茶百道，已经锁定要在香港上市，只是具体上市时间未出；霸王茶姬正在与美国银行和花旗合作，探讨赴美IPO的可能；新时沏也传出要在香港上市。
图源 | 网络
蜜雪冰城与一众茶饮巨头们，都处于IPO的进度过程中，仍未走到上市这一步，目前茶饮行业中已经成功上市的只有奈雪的茶。另一家巨头喜茶，自2020年传出要上市以来，至今都没有上市的消息。
2023年，众多茶饮巨头纷纷传出上市的消息，或许将会成为茶饮巨头们集体冲刺IPO的一年，引发一场上市潮。
之所以有这样的变化，归根究底还是茶饮行业大环境出现了变化，迫使这些巨头们集体上市融资。
首先，中国茶饮市场规模即使增速放慢，但仍在持续增长。根据华经情报网的数据显示，2021年中国奶茶行业市场规模达到了2796亿元，同比增长51.96%。2022年的数据尚未公布，但预测市场规模数值将达到2939亿元左右。伴随着市场规模不断扩大的，是行业内头部品牌的市场占有率。
2020年，新式茶饮连锁化率为41.2%，2022年，这一数字已经上升至55.2%。在茶饮市场中，已经出现了多个千店规模的品牌，甚至还有万店规模的蜜雪冰城，行业集中度越来越高，头部品牌越来越强已经成为行业趋势。
同时，各大头部品牌之间都在疯狂扩张、抢占地盘。古茗和沪上阿姨同时推出万店计划，喜茶、奈雪的茶、茶百道等也在朝着万店规模狂奔，蜜雪冰城更是已经将目标看向3万家店的规模。
茶饮行业因此陷入困境：市场的增量有限，根本不够茶饮巨头们分，市场便进入了存量化，行业竞争越来越激烈。在存量化竞争的时代，谁更有实力、谁更有资金，谁就有更大的机会成为最终胜出的那一家。一众已经十分成熟的茶饮巨头们，便纷纷开始IPO的步伐，向资本市场融资。
曾几何时，珍珠奶茶风靡内陆，或许没有人想到，如今的新茶饮会厮杀得如此激烈。
此前，凭借各自的差异性打法，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城三大巨头在不同消费群体中开辟了属于自己的市场。然而从去年开始，喜茶和奈雪的茶先是降价，随即又开放加盟，毫无疑问，他们的目标是更下沉的市场。
最近喜茶公布了一组数据，目前喜茶门店总数已突破2000 店，进入超240个城市，已开业事业合伙门店突破1000店，可见开放加盟已初显成效。而另一边，蜜雪冰城走“农村包围城市”的道路加速扩张，已经开出超2万家门店。
尽管中国14亿人口体量庞大，但新茶饮内卷愈演愈烈。此前某论坛上，一位消费投资人调侃道，蜜雪冰城将门店开到了泰山顶上，“为什么？因为只有那里才没人竞争。”
来自中高端和最下沉的选手们正在往中间靠拢，以寻求更大的消费群体，无形中给了中间价格的新茶饮极大压力。一位从事茶饮行业多年的业内人士孙然分析，“这批新茶饮企业的生存空间正在受到挤压，倒逼他们寻找新的突破口。”
麦星投资合伙人郑重提到，“腰部的茶饮品牌与喜茶奈雪、蜜雪冰城还有一定差别。他们的定位相对接近，所以卷的厉害，可谓是直接竞争对手。”这条赛道似乎最为广阔，但也最为拥挤。但可以肯定的是，中腰部的茶饮品牌到了互相白热化拼杀的阶段。
正如前文所说，新茶饮发展前期，仅创始阶段所在的区域，就已经能够支撑他们的体量。但如今，新茶饮品牌纷纷跑出根据地，在一二线城市攻城略地，企业和投资方都有了新的目标。
一位业内人士表示，“华东、江浙等地区，茶百道和古茗为代表的几大品牌已经开始正面PK，而且是规模级的正面PK。”此外，成都原有茶百道、书亦烧仙草雄霸一方；广东原是喜茶奈雪的腹地，如今也被彼此纷纷攻陷。新茶饮选手们狭路相逢。
此后，几家新茶饮不约而同喊出了“万店”口号。这是蜜雪冰城在2020年进入“万店时代”后掀起的“万店”追逐赛。今年4月，茶百道宣布门店数突破7000家，并将向万店规模发起冲刺；同月沪上阿姨创始人单卫钧也表示年内预计新增3000家门店，年底的目标是“保8000冲10000”；与此同时，受到“威胁”的古茗也宣布加速冲刺“万店计划”。
战火还烧到了东南亚，出海潮在新茶饮领域流行起来。除了喜茶、奈雪和蜜雪冰城外，霸王茶姬、新时沏、甜啦啦、书亦烧仙草等纷纷加入出海大军。霸王茶姬创始人张俊杰还在采访时放出“2024年之后加速出海，对标星巴克”的霸气言论。
竞争已经到了白热化阶段。谈及中腰部茶饮的未来，郑重表示，一直这么卷下去，到最后大家都没有利润；要么最后形成少数寡头；另一边，“小散”茶饮品牌也许还能找到自己的生存空间，“你的店再多，街头巷尾总有空出去的时候”。
硝烟四起，IPO则成为新一轮竞赛。“接下来的格局，还蛮有意思的。”
在疫情之后“回血”快的行业中，新茶饮绝对占据一席之地。
门店已达两万家的蜜雪冰城冲出了国门，在海外屡屡引发热议。今年4月，茶百道在成都总部举行了品牌升级发布会，宣布门店数突破7000家，并将向万店规模发起冲刺。今年5月，紧随茶百道的步伐古茗也宣布加速冲刺“万店计划”，还和美团外卖达成战略合作协议，后者将在AI选址、品牌营销和广告投放三个环节为古茗提供帮助。今年4月举行的合作伙伴大会上，沪上阿姨创始人单卫钧表示年内预计新增3000家门店，年底的目标是“保8000冲10000”。
然而新茶饮在一片火热之下却两极分化。低端赛道上蜜雪冰城一骑绝尘，而高端赛道上可谓冷冷清清，就拿中端市场上的领头羊喜茶来说，2021年喜茶营收53.52亿元，2022年全年销售额只有47亿元，相比之下，蜜雪冰城2021年营收103亿元，且利润率高达19%。蜜雪冰城2021—2022年新开近 15000 家门店，是喜茶的 30 倍。
据灼识咨询数据，高端现制茶饮产生的零售消费价值从2015年的8亿元增长至2020年129亿元，年增长率75.8%，远低于中低端茶饮平均增速。根据《2022年中国新式茶饮研究报告》，其中消费频次最高的两个群体——90后和95后，选择16—25元价格区间产品的比例分别为52.2%、36.6%。
上不去，下不来，中腰部各大品牌只好在这一亩三分地上高度内卷。
今年春天，一直定位中高端，不愿开启加盟模式的喜茶突然宣布转型。《开放事业合伙门店业务后的经营数据》显示，去年喜茶销量较2021年增长约 20%，合伙门店已覆盖数十个城市，其中梅州万达店单日销量最高达3500杯，单日销售额超过6万元。
在它飞速扩张的背后是大多数加盟商难以复制喜茶直营模式时的培训方式，给员工足够时间去学习各种复杂的操作流程，对产品品质可能带来的影响难以预料；加盟店需要更稳定的口味、更方便快捷的制作以及更低的成本……为此，喜茶不得不用预制品代替部分新鲜水果，而且大量涌现的简单装修的门店使喜茶一直以来营造的个性化设计的形象大打折扣。
雪上加霜的是，中国连锁经营协会发布的《2022新茶饮研究报告》显示，三四线城市市场已基本见顶。
国内卷得冒烟，这一众品牌又将目光投向海外。
继蜜雪冰城后，喜茶、茶百道、霸王别姬纷纷出海寻找增量。
2018年底，喜茶进入新加坡，近来新增门店集中在伦敦、新加坡两地，2019年霸王茶姬出海，试水马来西亚。尽管目前出海品牌的门店还在扩张之中，但考虑到海内外消费环境的差异、供应链搭建的成本问题、产品本土化、出海品牌扎堆等各种因素，这片蓝海究竟还能“蓝”多久，也未可知。
腰部品牌之所以被列为“中”档次，最重要的依据是价格。
放下身段后的喜茶，价格主要集中在14—20元之间，与古茗、沪上阿姨、茶百道等品牌的价格区间基本重合，古茗、沪上阿姨在三到五线城市人均价为15元，茶百道则为14元。
《2021年在中国新式茶饮行业研究报告》显示，中国新茶饮品牌中，均价低于20元的中低端品牌占据了85.3%的市场份额。多个品牌在用户群体定位上打得难舍难分，蛋糕就那么大，瓜分蛋糕的人却越来越多。
价格、成本的高度重合，或许也导致了产品研发、创新上的趋同化。比如古茗、沪上阿姨、喜茶等多家品牌夏季主打品类除了产品名称上绞尽脑汁，各显神通，在配料上基本无太大差异，都是夏季常见水果的各种排列组合。另外如柠檬水、杨枝甘露、茉莉奶绿等“标配产品”在各家几乎都可见到，口味也大同小异。
在产品研发上，更是一阵风，例如前些年，大家都在奶盖、坚果等配料上下功夫，2021年水果底爆火，各大品牌又一窝蜂推出各种果茶。去年花香茶底风靡，于是樱花、茉莉花、玫瑰花齐上阵，到了今年，多家品牌又盯上了竹子、酒酿等。
新茶饮口味创新确实已“卷无可卷”，如何研发出更适合消费者口味、更贴近消费需求的产品，成了困扰各品牌的一大难题。
疫情过后，新茶饮品牌在资本市场上的热度在逐渐回升。
6月中旬，茶百道完成兰馨亚洲领投的新一轮融资，估值飙升至180亿元；霸王茶姬获得美国对冲基金Coatue独家领投的新一轮融资，投后估值约为30亿元。近日，沪上阿姨、茶百道、霸王茶姬等中腰部品牌又纷纷传出赴海外上市的消息，似乎大家都在集体谋求新的出路。
高端档的领军品牌、“新式茶饮第一股”奈雪的茶，上市首日开盘价为18.86港元，较发行价下跌4.7%，此后奈雪的茶股价表现一直不佳，今年7月3日收盘价5.64港元/股，相比上市当日暴跌70%。目前市值约为90亿港元，较巅峰时蒸发近七成。
即便是在下沉市场赚得盆满钵满，又率先打开海外市场的蜜雪冰城，上市这条路也是一波三折。
去年9月，蜜雪冰城宣布递交IPO申请，计划于深交所主板上市，估值高达近650亿元，较2021年首轮融资时增长了三倍有余，也远高于奈雪的市值。岂料今年1月有消息称蜜雪冰城已撤回A股上市申请，转为赴港IPO，尽管这一消息很快被官方辟谣，但蜜雪冰城主板上市之路确实不如想象般顺利。
高端和低端档的两个领军品牌如此，备受投资者青睐的中端头牌——喜茶境况也不怎么样，巅峰期单店估值一度高达7500万元，秒杀星巴克的2700万，然而2021年之后，单店估值和品牌估值却在同时承压。
如此看来，上市并不是包治百病的良药。
2023—2025年新茶饮行业的市场规模增速分别为13.4%、6.4%、5.7%这意味着未来整个行业的增速将逐渐下滑，但加入这条赛道的玩家却并没有减少，后续行业的竞争势必会更加白热化，冲刺IPO之外，新茶饮确实需要在打破创新瓶颈、贴合消费需求上下功夫了。
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