笑不出来！加拿大油价稳定回涨，会再引爆通胀！

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加拿大通胀失控

似乎如目前看到的一样

已告一段落，

但其实并没有。

满银资本市场（BMO Capital Markets ）周三（8月2日）警告投资者，加拿大消费价格指数（CPI，物价指数）会因汽油价格飙升再次反弹。

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也就是说，控制物价指数增长的基数效应——油价即将反向使力，从而加速物价飙升。央行若不小心行事，物价就真地再次失控，进而被迫再加息。

基数效应，是指一个时段内的异动会扭曲其它指数。举例说，购物消费季推迟等，会影响整体经济指数。这种现象看起来问题不大，但能导致大问题。

加拿大央行和其它各国央行将2021年通胀上升视作基础效应不予考虑，继续低息政策刺激，才部分导致当下通胀危机。国际清算银行（BIS）认为，全球房价飙升，就是因为各国央行这一误读，导致住房需求过度。

COVID-19疫情改变了人们的消费行为，导致多个基数效应，最近的一个基数效应使物价飙升放缓，制造出一种通胀得到迅速控制的假象。由于通胀一定程度上与情绪相关，因此这种假象加上央行加息效应，就使得通胀心态降温。

满银首席经济师波特（Douglas Porter）警告，这种快速降温很快会进行情绪反噬，基数效应会对通胀等反向用力。近几个月油价成功拉低整体通胀后，油价最近几周稳定回涨会扭转通胀继续走低趋势。

油价因时常波动特点，央行核心物价指数（core CPI）通常不计油价指数。但总体通胀有可能攀升，有可能击破消费者心理防线。波特警告，除非其它因素使劲使力，否则未来几次通报中加拿大总体通胀会反弹，有可能暂时反弹至3.5%左右。

满银认为，通胀反弹估计不会影响央行，本季总体通胀估计为3.3%。但若央行大意，有可能被油价飙升打个措不及防，消费者会认为央行物价控制不力。

波特认为，近几个月油价持续飙升，会导致两大后果：一是使得最近通胀放缓功亏一篑，二是突然一下子终结通胀好转假象。