活跃资本市场的方案来了！大家都给看乐了

2023-08-11 04:08

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活跃资本市场的方案来了！大家都给看乐了 20230811

作者：齐俊杰看财经

昨天收盘后，两个交易所发布消息，要活跃资本市场，大致就是三大点。

首先，允许主板股票，基金等证券申报数量以100股起，以1股为单位递增，现在大家都知道，要买最少就是1手，而1手就是100股，这100股，在一些股价很高的公司身上，就构成了比较高的门槛，比如贵州茅台，将近1900的股价，买一手就是19万，买2手就太费劲了。而绝大多数股民都是无法参与的。就是宁德时代比亚迪这种，买一手也得2万多。而普通投资者的账户，绝大多数都不超过50万，所以大家已经真心买不起这些股票了。

其次，研究引入ETF盘后固定价格交易，这样有利于扩大市场成交额，也有利于减少对市场的冲击，但是问题也是有的，那就是很可能会造成价格的不太连续，也就是说第二天开盘的时候，很有可能会跳空。以后大资金或者配置盘，为了隐蔽自己，可能有不少就会转到盘后交易。

第三，沪深交易所，还将开发非宽基股票指数基金产品对指数发布时间满6个月的要求缩短至3个月。非宽基指数，也就是各种策略指数，风格指数或者行业指数，这些东西基本都属于是工具类的指数基金，比如我们熟悉的红利指数，就是一个策略指数，还有中证白酒指数这个算是行业指数，我们自己做的资产与风格轮动指数，则是把红利价值，价值成长，和纯粹的成长三大风格指数与固定比例的债券均配。从而实现长期超越全市场指数的目的，并且同时降低风险，获得更高的性价比。这些工具，也是有利于长期资金的配置。工具越多，资产配置的也就越精准。

综合来看，交易所发布的方案，确实能起到活跃市场的作用，昨天其实又是一个缩量，沪深两市成交已经跌破了7000亿，一边政策高喊着活跃资本市场，提振投资信心，一边市场成交快速萎缩，想必监管部门也是压力山大，于是赶紧发出了方案，但从大家的反馈来看，明显对这几个方案相当不满意。甚至各种段子都出来了，什么在降费和降税之间，选择了降股。两亿股民手中的零花钱也有用武之地啦，还有的说，交易量肯定增加，即做到活跃市场、又好像做到了啥也没干，果然是天才的设计。

大家说的对，目前这个方案，确确实实就是单纯地想活跃交易市场，想把一些零钱吸引到股市上来，但其实对提振信心几乎没啥作用，甚至还让大家比较失望。研究了半天，就给我看这，现在市场的本质问题，成交量萎缩，是大家的零钱投不进去吗？显然不是，而是资本市场需要呵护，需要通过政策力度，来给投资者传递信心。

所以，我们也提几个政策方案，而且是马上就可以干的。

第一，降低印花税，取消动静太大，短期可能比较难以成型，但是只要降低印花税，就会有非常明显的指向作用，非常有助于市场信心恢复。

第二，降低融资成本，融资融券是市场活跃的重要手段，降低融资成本，现在融资利率5%左右，融券利率更贵6-10%，这个有点太高了，不利于杠杆资金的使用，把融资利率降到3%以下，会起到立竿见影的效果。其实机构们现在融资已经非常便宜了，甚至有的都可以免费加杠杆，所以这块是有降成本空间的。

第三，继续降低交易佣金和手续费，之前中国结算降低了券商的备付金，可以进一步要求券商让利，把交易佣金进一步降低，这块也还是有空间的。

第四，对于配资，给与一定的容忍度。2015年的牛市，几乎是没有任何宏观经济周期的配合，就是场外配资加杠杆打起来的水牛行情，可见资金对于市场的影响作用，所以现在系统都是现成的，堵死配资，不如有效疏导配资，现在其实有些配资也还在私底下黑着干。那么不如纳入监管当中，把他变成调节市场杠杆的工具。这个作用是相当巨大的。

第五，放松一些市场销售方面的限制，现在股市最大的问题是没有增量资金，都是存量空转，所以他就一直起不来，你要打破这个平衡，就必须引入活水。找增量资金入场，外资是比较有限的，也就是几百亿的量，还不如在基金市场多想想办法。促进基金销售。这个搞好了一天就能有几百亿。

今年其实资本市场的任务巨大，在房地产缺席的情况下，引导经济复苏的任务，全都压在了资本市场身上，资本市场活了，一级市场才能活，创新创业才能活，如果股市老是这么低迷，每天就几千亿成交，也没估值，那么一级市场的创投根本就没空间，前几天还在跟一些风险投资聊天，大家认为这个风投这个行业已经快完蛋了，以前投互联网能有百倍回报，所以闭着眼睛真敢投，现在都被逼着投硬核科技去了，风险大增回报下降，关键二级市场还没有估值优势，大家现在就特别谨慎。越是谨慎，这钱就越投不出去。整体回报率就越低。所以源头其实都在资本市场上，这个事已经刻不容缓。需要有些雷霆手段才行。

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