3300亿资本泡沫，彻底破灭

来源：侃见财经（公号ID：kanjiancj）

一则“死亡”警告，突然引发雪崩。

全球共享办公巨头WeWork彻底扛不住了。在刚刚披露的财报中警告称，“严重怀疑”公司能否持续经营。受此影响，WeWork股价彻底崩塌，当天美股盘中，WeWork股价一度暴跌超40%，年内累计跌幅扩大至91%。

这也使得WeWork再度成为舆论关注的焦点话题，巅峰时刻，WeWork的最高估值一度高达470亿美元（约合人民币3360亿元），一度是全球无数投资人追捧的巨型“独角兽”。日本投资大佬孙正义对WeWork持续疯狂下注，投资总额超过180亿美元（约合人民币1300亿元）。这笔投资也成为了孙正义投资生涯中最失败的案例。

事实证明，被资本疯狂追捧的共享经济就是一个伪命题，一大批“独角兽”烧光了巨额资金，烧出了巨大规模，却始终换不来现金流、净利润。

01、3300亿巨头突发“死亡”警告

昔日3300亿“独角兽”突然发出“死亡”警告。

在最新披露的财报中，全球共享办公巨头WeWork警告称，“严重怀疑”公司能否持续经营，当前公司面临持续亏损和办公空间会员不断取消租约的处境。

言外之意就是，巨亏之下，现金流非常紧张，公司随时有可能破产清算。

这则“死亡”警告发出后，WeWork股价彻底崩了，当地时间8月9日美股盘中，WeWork股价一度暴跌超40%，截至收盘，WeWork股价仅剩0.13美元，年内累计跌幅扩大至91%，最新总市值仅剩2.75亿美元。

WeWork在财报中表示，目前的亏损、现金需求、较高的会员流失率和流动性水平都引发了公司“破产”的担忧。

在财报中，公司表示，公司能否持续经营主要取决于未来12个月在削减租赁成本、控制开支并限制资本支出、提高营收水平以及筹措资金等方面的成效。

据最新财报显示，WeWork第二季度的营收为8.44亿美元，同比增长4%，略低于市场预期的8.51亿美元；净亏损金额达3.97亿美元，同比收窄2.38亿美元。

亏损一直是WeWork的常态，成立至今，公司就从未实现过盈利。从披露过的数据看，2016-2022年期间，累计亏损高达149.6亿美元（约合人民币1070亿元）。

持续亏损的背景下，WeWork的资金链也非常紧张。据财报显示，截至2022年底，WeWork负债总额高达213.18亿美元，资产负债率119.34%。

02、孙正义血亏

其实，WeWork的经营模式很简单，类似于“二房东”，从房产商整租楼盘，再将其改造成“共享型”的办公社区，然后灵活租给企业和个人，从中赚取差价。

原本平平无奇的商业模式，披上了互联网的外衣，包装成为了共享经济，便一炮走红，受到资本疯狂追捧。

最巅峰时刻，WeWork在全球几十个国家都设立分公司，多次进入全球顶尖初创科技公司排名，最高估值曾高达470亿美元（约合人民币3360亿元），一度是全球无数投资人追捧的巨型“独角兽”。

过去10多年来，持续巨额亏损的WeWork主要依赖风投资本的不断输血。自成立以来，WeWork累计融资金额高达120亿美元。

投资WeWork最疯狂的资本是，日本投资大佬、软银集团创始人兼CEO孙正义，其操盘的愿景基金对WeWork持续疯狂下注，投资总额超过180亿美元（约合人民币1300亿元）。

据2019年WeWork披露的招股书，愿景基金对WeWork的持股比例约为29%，是最大的外部股东。

有坊间传闻称，孙正义对WeWork的第一笔投资仅花了12分钟。这不禁让人联想到，孙正义的成名之战：15分钟决定投资阿里巴巴。

当时，孙正义也是将WeWork称为他的下一个“阿里巴巴”。

据软银集团财报披露，软银愿景基金一期成立后的三年间，已投资700亿美元，累计投资了88家创业项目，其中便包括了滴滴出行、Uber、OYO、Wework等诸多共享经济领域的企业。

万万没想到的是，WeWork却成为了孙正义投资生涯中最失败的案例。

2019年，WeWork宣布冲刺资本市场，却遭到资本抛弃，估值暴跌逾87%，导致IPO以失败而告终。

因WeWork估值大幅下滑，2019年第三季度，软银对WeWork计提投资损失46亿美元，愿景基金录得89亿美元亏损。

另外，共享出行巨头Uber当年给软银集团带来的损失达52亿美元，其他投资合计损失75亿美元。

在业绩发布会上，孙正义公开道歉表示，自己对WeWork的投资是“愚蠢的”。

面对岌岌可危的WeWork，孙正义无奈选择“割肉”、止损，紧急终止了30亿美元收购WeWork股份的计划。

03、泡沫彻底破灭

事实证明，被资本疯狂追捧的共享经济就是一个伪命题，一大批“独角兽”烧光了巨额资金，烧出了巨大规模，却始终换不来现金流、净利润。

在WeWork的IPO计划失败后，摩根士丹利首席美国股票策略师迈克-威尔逊评价称：“WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。”投资者已经不再愿意为过度投资买单，为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。

自此，资本市场彻底抛弃了共享经济。

进入2020年，资本寒冬阴霾仍在，新冠疫情突然席卷全球，居家办公、远程办公大火，共享经济企业的处境愈发艰难，裁员、倒闭，共享办公的需求急剧减弱。

时至今日，商业写字楼仍未完全复苏。目前，美国许多城市的写字楼都处于空置状态，旧金山、芝加哥等城市的写字楼空置率已接近25%。写字楼相关的股票已经较新冠疫情前的高点下跌了50%。

这也不难解释，WeWork为何会突然发出“死亡”警告。

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