解析阿里组织变革之后的首份财报

不知不觉，从阿里启动“1+6+N”组织变革至今，已经过去一个季度了。关于阿里组织变革这件事情，市场迄今争议还是很大，有人视为正确的方向，也有人不以为然。“1+6+N”能为阿里注入新的活力，释放生产力和主观能动性吗？作为一家上市公司，关键还是要业绩说话。结果，阿里发布了一份非常强劲、几乎让人无可指摘的季度业绩：

• 营业收入同比增长14%，调整后EBITA同比增长32%，扣非净利润同比增长48%，均超出了市场一致预期。

  
  

• 六大业务集团基本都实现了较快的收入增长，其中淘天集团收入同比增长12%，国际数字商业收入同比增长41%，本地生活收入同比增长30%，菜鸟收入同比增长34%；在当前的经济环境下取得如此战果实属不易。

  
  

• 在六大业务集团中，除了淘天这个稳定的利润担当之外，阿里云季度盈利增长106%，菜鸟、大文娱也均已实现盈利（以EBITA为标准）；国际数字商业、本地生活已经非常接近盈利。未来几个季度，我们或许就将看到六大集团全部实现稳定盈利。

事实胜过雄辩。至少从目前的数据看，阿里组织变革的方向是正确的。请注意，二季度国内及全球的宏观经济（尤其是消费）格局都十分复杂，国内互联网及新消费行业面临的形势仍然比较严峻。按照资本市场的时髦说法，阿里在本季度取得的战果，主要是出于自身的Alpha（超额收益）而不是Beta（市场收益）。具体而言，我认为淘天、菜鸟和阿里云三个业务板块的势头尤其值得注意。

首先是淘天，它是阿里集团各项业务规模最大的，也是“现金牛”。很多人都担心，在电商平台竞争激烈、内卷愈演愈烈的情况下，淘系电商正在失去对消费者的吸引力，从国内零售电商的第一平台沦为“备胎平台”。数据证明，上述担心纯属杞人忧天：在收入端，淘天的平台业务和直营业务收入均实现了两位数增长；在用户端，2023年6月淘宝APP平均DAU同比增长6.5%，第三方数据显示其MAU达到8.77亿，仍然是国内遥遥领先的第一大电商应用。

在我看来，淘系电商最大的优势在于商品及品牌生态：今年二季度，天猫新入驻商家同比增长了75%，超过了去年上半年的总数！目前，整个天猫平台有30多万商家入驻，有4000多个品牌的年度GMV破亿。淘系电商的技术基础设施、运营经验和流量分配模式，决定了它是国内品牌电商的主阵地，任何竞争对手都不能在这一领域与其匹敌。品牌方可以在微信、微博、抖音、快手、小红书……等任何社交媒体进行投放，但是一定要经营自己的天猫旗舰店，因为那才是客户资源沉淀的地方。在许多其他平台忙于拥抱“去品牌化”的时代，淘天很好地保持并发扬了自己在品牌赛道上的核心竞争力。

在财报中，阿里提出“我们持续专注于优化淘宝APP的消费者价值定位”。从一个普通消费者的视角，我认为提升媒体内容和互动性可能是一个重要发力方向。在历史上，淘天一直是主流电商平台中比较“好逛”的一个，内容化的水平本来就比较高；只是近年来，随着直播电商的兴起，上述优势在一定程度上被抵消了。淘天并不缺乏内容基因，而品牌本身就是一种很好的内容；若能发挥自己的优势，将“品牌化”与“内容化”两个趋势结合起来，就可以形成更大的合力。具体怎么做？我不知道，但我相信这是未来几个季度阿里最值得期待的变化之一。

其次是阿里云，本季度重回收入增长，虽然只有4%，可是我们不应忘记，由AIGC掀起的新一波云计算需求热潮在国内才刚刚开始。在刚刚过去的7月，中国出现了第一个爆红的AIGC消费端产品“妙鸭相机”，它在阿里云上的算力需求在一个月内暴增了数百倍！熟悉AI行业的人都知道，阿里云是国内基础架构最完善、AI算力规模最大的云服务厂商（没有之一），随着生成式AI管理办法的落地，AIGC为阿里云带来的结构性增量才刚刚开始。

与此同时，阿里云自主研发的“通义”大模型，除了早已发布的通义千问之外，近期又推出了绘画创作大模型“通义万相”，以及音视频AI助手“通义听悟”。截止今年7月，阿里云旗下的开源平台魔搭社区已经聚集了200多万AI开发者、出现了1000多个优质AI模型。在长期，魔搭对于阿里云，很可能像GitHub对于微软一样，在技术研发生态方面发挥举足轻重的作用，确保后者始终立于AIGC技术浪潮的前列。

逍遥子也表示，新一代人工智能发展带来的模型训练和推理场景，对AI云服务的需求非常旺盛，但是由于短期内GPU在中国市场供应的紧缺，使得这样的需求只得到了部分满足，AI相关服务所带来的增量机会刚刚开始得到释放。

从任何角度看，阿里云智能集团都是AIGC在国内最大的受益者之一，资本市场有理由对此抱有充分信心。

最后是菜鸟，最近几个季度它不但实现了较高的收入增速，还实现了稳定的盈利。本季度，菜鸟为跨境商家推出了“全球五日达”旗舰服务；在国内重点城市则大力发展了“半日达”“次日达”等履约服务。全球物流网络的不断扩张、国内自营快递的启动、越来越多的行业物流解决方案的提出……这些变化都意味着菜鸟正在加强对物流场景的一体化掌控，以及数字化、智能化改造；在我看来，这就是所谓“产业互联网”的精髓所在。

在“1+6+N”组织改革启动之后，菜鸟CEO万霖曾经在全员信中提出“十年内成为全球领先的综合数智物流集团”。刚刚就任菜鸟集团董事长的蔡崇信有一个说法让我十分赞同：中国物流和电商是“一支球队的最强双人组”，经过大规模包裹训练的中国物流技术，具备全球范围的竞争力。在中国这个久经考验的物流市场，菜鸟又是受考验最多的那一个。在如此严苛的竞争环境之下培养出来的数字化基因，输出到一些海外市场，很可能就具备“降维打击”的效果。

因此我们看到，仅仅2023年6月，菜鸟就有三个新的国际分拣中心投入服务；截止上一财年底，菜鸟直接运营着300多万平方米的跨境物流仓库，每月有240多架包机用于干线运输，与全球超过50个港口建立了智能清关系统。与竞争对手相比，菜鸟在海外物流基础设施和本地化运营方面投入的资源明显更多，由此建立的竞争壁垒也更高。我相信，在菜鸟集团独立上市的过程中，“全球化”将成为一个非常重要的特色和卖点。

除此之外，国际数字商业、本地生活、大文娱三个板块也各有亮点，在此毋庸赘述。在阿里组织改革提出的时候，我就认为此次改革的根本目标有两个：一方面是给业务解绑，轻装上阵，缩短决策链路，独立面对市场，增强竞争力；另一方面则是为了解决激励问题，给自己再次注入创业公司的活力，释放发展动力。从第一个季度的情况看，上面两个目标都完成得相当好。

我还要强调指出一点：本季度阿里财报的意义，不仅在于能提振短期股价，还在于能够提振内外部人士对于“1+6+N”组织改革的信心，从而为组织改革赢得更多时间和更宽裕的空间。“不破不立、大破大立”，如此根本性的改革不可能在一朝一夕之内完成，今后还有很曲折的道路要走。这份优秀的财报既是一针强心剂，也是一颗定心丸，让阿里的员工和投资人可以睡个好觉，准备未来更长期的战斗了。一切才刚开始，让我们拭目以待。

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