A股震荡，创业板吸引大量资金流入！

三年间，在注册制带动下，创业板板块包容性和覆盖面增强，板块更鲜明定位为服务“三创四新”成长型创新创业企业上市融资。直接融资功能得到进一步发挥，推动创业板形成了“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，提升了板块配置价值。今年，我们迎来了创业板注册制三周年暨创业板50ETF（代码：159949）上市七周年。当前，创业板50ETF规模突飞猛进达到175.14亿元，基金份额持有人数逐年增长，备受市场资金关注及投资人青睐（截止：2023年6月30日，基金二季度报）。

从诞生之初，创业板的定位就是中国版的“纳斯达克”，过往十三年主要为从事高科技业务、具有较高成长性的中小企业提供直接融资平台。全面实行注册之后，板块更鲜明定位为服务“三创四新”成长型创新创业企业上市融资，推动创业板形成了“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，极大地激活了中小企业的发展活力，为我国经济高质量发展注入新动能。

创业板50ETF（159949）基金经理许之彦介绍道，创业板50指数由华安基金与深证信息公司共同编制，在编制过程中参考了美股纳斯达克指数的选股方式，剔除了与创业板科技成长属性相关度较低的农林牧渔板块，这项剔除使得该指数的科技创新特色更为突出，旨在描绘创业板中市值规模大、流动性好的50只新兴科技股的市场走势。

经过多年的孕育和发展，许多创业板50指数的权重股都已经发展成为行业龙头，在相关产业链上占据了举足轻重的位置：例如宁德时代为锂电池龙头，东方财富为国内领先的网络财经信息平台综合运营商，迈瑞医疗为医疗器械龙头企业，汇川技术是电机电控的龙头，阳光电源的光伏逆变器在全球处于领先位置。

今年以来，市场持续震荡，以成长股为主的创业板首当其冲。

Wind数据显示，自今年2月以来，创业板便开启了持续的回调。截至8月21日，创业板50指数年内最大回撤已经超过了25%，锦浪科技、鹏辉能源等多只个股已经下跌超50%。

在经过大幅回调后，当前的创业板估值已经来到了30倍左右的位置，处于后5%分位点，接近2018年的分位数水平；与此同时，创业板的盈利水平却仍然保持高增速，其中创业板50指数一季报的净利润同比增长36.81%。低估值和高盈利正在吸引资金。

创业板50指数以科技含量高为特征，主要分布在新能源车、光伏、生物医药、电子、互联网等，其中，新能源+生物医药，两个板块占比大约60%。

许之彦认为，大家对新能源的看法出现了一些偏差，导致了创业板50指数的持续调整。新能源的分歧不在基本面，更多的担心在于产业政策、以及市场能否消化掉负面情绪。

而生物医药板块的分歧反而不大，在30倍不到的估值位置持续盘整。

在经过近半年的回调后，如今的创业板是否来迎来布局机会？

许之彦回忆道，自2009年开板以来，创业板共经历过四轮牛熊，比如在2012至2015年期间，个别公司曾采取外延式扩张和并购造成了一些泡沫，部分个股在2015年的熊市中遭遇超70%的下跌，创业板的权重行业也经历了从传媒、互联网到新能源、医药的更迭。

这是市场出清和调整的过程，是健康的资本市场必然会经历的过程。然而指数投资特有的吐故纳新的机制，使得指数基金是有长期生命力的。在上一轮调整之后，2018年底至2021年初，创业板又迎来了一波行情。以创业板50指数为代表的核心龙头股在19、20、21年持续走强，分别录得收益率50.93%、88.74%、16.88% （数据来源：Wind），市场集中度进一步提升，且映射出中国创新资本生态体系的结构调整。

背后的本质是盈利驱动。2019年，创业板50指数的盈利增长52%，2020年盈利增长108%，2021年盈利增长20%（数据来源：Wind）。

在经过大幅回调后，当前的创业板50指数的估值已经来到了30倍左右的位置，处于后5%分位点，接近2018年的分位数水平。我们看业绩层面，创业板的盈利水平却仍然保持高增速，其中创业板50指数一季报的净利润同比增长36.81%（数据来源：Wind）。

“当前创业板或将迎来较好的配置机会。”许之彦在接受券商中国记者采访时表示。

以创业板50ETF为例，截至今年二季度，该基金最新份额约186.96亿份，相比年初的108.39亿份增长了78.57亿份，如果按区间成交均价计算，净流入约75亿元 （截止：2023年6月30日，数据来源：基金二季度报）。

“在本轮创业板的下行周期中，创业板50ETF份额却持续增长，ETF的申购资金呈现出逆势布局特征，反映在ETF份额与指数点位的变化上，我们看到两者表现出较强的负相关关系，这种对应关系在18年创业板的熊市中也有体现，资金期待捕捉后续的反弹空间和行情红利。” 许之彦表示。