不断攀升的衰退担忧似乎并没有影响到美国就业市场的炙热。美国劳工统计局5日公布的数据显示，今年7月美国非农业部门新增就业人数跳涨52.8万，显著高于预期的25.8万，此前4个月均值为38.8万。当月，美国失业率小幅下降0.1个百分点至3.5%，员工平均时薪同比增幅为5.2%，高于市场预期的4.9%。

至此，美国非农就业总人口和失业率均已恢复至2020年2月新冠大流行前的水平，继续强化和支撑着美联储的鹰派立场。

7月美国失业率下跌至3.5%（图源：美国劳工统计局） 

75个基点加息概率陡增

火爆的就业市场恐迫使美联储在超激进货币政策的道路上继续加码。

紧缩前景令美股承压，道指早盘一度跌超200点，此后震荡反弹。截至第一财经记者发稿时，道指微跌0.03%，标普500指数和纳指分别下跌0.2%和0.3%。

由于担心美联储的激进加息政策或导致美国经济陷入衰退，基准10年期美债收益率近期趋于下跌，报2.189%。30年期美债收益率报3.051%，2年期美债收益率报3.228%。

目前，芝加哥商品交易所的美联储观察工具（Fed Watch Tol）显示，交易员预测美联储将9月22日的货币政策会议后宣布75个基点加息的概率攀升至69.5%，较一天前的预测值高出35个百分点。

9月再度加息75个基点概率升至近70%（图源：芝加哥商品交易所）

此前，利空的第二季度GDP数据一度令市场预期，美联储或将于9月放缓加息步伐。

美国商务部于上月28日公布的数据显示，2022年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比初值下滑0.9%，远不及市场预期的增长0.3%，连续第二个季度萎缩，陷入“技术性衰退”。

不过，包括白宫、美国财政部和美联储均表态称，鉴于强劲的就业市场和多个各领域良好表现，美国经济并未处于衰退中。

美国银行的经济学家朱诺（Stephen Juneau）在一份报告中表示，鉴于“7月就业报道几乎没有显示劳动力需求有降温的迹象”，美联储将“更倾向于以较小的幅度向前推进加息”。

美银预测，美联储将在9月和11月的货币政策会议上分别加息50个基点，并在12月的会议上加息25个基点，从而在年底前将联邦基金利率的目标区间上调至 3.50%-3.75%。

有分析认为，这份就业报告粉碎了美联储于明年春季从加息转向降息的任何希望。Strategas公司的固定收益研究主管齐祖里斯（Thomas Tzitzouris）表示：“这份报告意味着，明年年底前降息的观点将很难得到支撑。”

就业引擎转向休闲和酒店业

数据显示，7月份美国各行业就业普遍增长，尤以休闲和酒店业、专业和商业服务以及医疗保健领域为先。

自2020年4月的低点以来，美国非农就业总人数增加了2200万，恢复至疫情前的水平。其中，私营部门的就业人数较2020年2月增加了62.9万人，政府部门就业人数较疫情大流行前仍低出 59.7万。

朱诺表示：“虽然这份报道为劳动力需求显著降温的预期泼了一盆冷水，但对更广泛的美国经济和普通劳工而言，是一个好消息。”

7月非农就业分项情况（图源：美国劳工统计局）

按行业来看，7月休闲和酒店业就业人数新增9.6万，其中，餐饮服务和餐饮场所新增7.4万。不过，该行业就业人数较疫情前水平仍低120万，即 7.1%，显示该行业后续复苏前景依然可期。

当月，专业和商业服务业的就业新增8.9万，医疗保健行业的就业新增7万。此外，政府部门的就业新增5.7万，建筑业和制造业分别新增3.2万和3万。

华尔街普遍预计，随着消费者支出从商品转移至旅行为代表的等服务产品上，医疗保健、休闲和娱乐领域的工作岗位将会继续增加，而制造业和建筑业的工作岗位将会出现减少甚至负增长。

不过，已有一些迹象显示出美国就业市场的转向和降温。

美国劳工部最新公布的数据显示，截至7月30日的一周，全美首次申请失业救济金人数攀升至26完，创去年11月以来新高。美国6月职位空缺降至九个月以来的最低水平。6月份经季节性调整的职位空缺为1070万个，低于5月份的1130万个。

与此同时，近几个月来，包括微软、Meta Platforms和奈飞等在疫情期间迅速扩张的科技公司相继宣布裁员或停止招聘，以应对增长放缓和其他宏观经济因素的影响。亚马逊于第二季度末将员工人数缩减近10万。 

在公布利空业绩和盈利指引后，Meta首席执行官扎克伯格表示，该公司将在明年减少就业增长。疫情期间，该公司员工规模增长约60%。

数据显示，7月美国劳动参与率为62.1%，与前值基本持平，较疫情前水平仍低了1.3个百分点。平均时薪继续攀升，环比增长0.5%至32.27美元。在过去的12个月中，平均时薪增幅5.2%。

至此，投资者的关注焦点将再度转向下周三（10日）发布的消费者物价指数（CPI）。

美国银行的经济学家预测，鉴于能源价格下跌等因素，7月美国的整体和核心CPI同比增幅有望分别放缓至8.7%和6.2%。

美国劳工部于上月13日公布的数据显示，受能源价格飙升的影响，6月美国（CPI）环比上涨1.3%，创2005年9月以来新高；同比上涨 9.1%，为1981年11月以来最大增幅。