先为不可胜，以待市场之可胜

在经过了《计篇》的计算、《作战篇》的准备、《谋攻篇》的谋略后，《孙子兵法》的第四篇是《形篇》，也称军形篇，“形”指代形态、表现、外像等的意思，其内容集中讲述“不可胜之形”的建立，让自己立于不败之地，该篇内容可以引申为军队实力、国家综合实力的搭建。

我们在投资中，首先也要搭建这种“不可胜之形”，即不会出现永久性的亏损，然后才是“待敌之可胜”，等待、寻找获取高收益的机会，并且要“不失敌之败也”，对待出现的、自己能力圈内机会，一定要迅速认识到，并且采取果断的措施。

要获得“不可胜之形”，一方面体现在认知方面，提升投资方法论、心理控制力、情报覆盖面等等，另一方面也体现在资金方面，比如，保证有稳定的现金流和充足的安全资金。

一、昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。故曰：胜可知，而不可为。

译：以前那些善于作战的人，首先让自己不能被敌人战胜，然后是等待战胜敌人的时机。不能被敌方战胜，是由我方的实力所决定的，而战胜敌人的机会则是因为敌人的实力或者犯错所决定的。擅长打仗的将领，能够让我方具备不被敌人战胜的能力，但是不能让敌人具备被我们战胜的条件。因此，战争的胜负可以通过评估军队的综合实力进行预知，但实战中能否取胜，还要看敌人是否有可乘之机。

这段话告诉我们，人们的主观能动性具有一定的限制，我们能够做到的是提升自己的实力，但是对方是否给机会则是另外的一回事。

投资中，我们能够通过提升自己的分析能力、情绪控制能力，提升对公司、市场和人性的认知，让自己能够发现具有长期盈利能力的优秀企业，并具备不在不恰当价格买入的控制力，但是能否以合适的价格买入、什么时候能够获得买入以及卖出机会，则不是由我们自己所决定的，而是取决于市场。

因此，对于特定的投资机会，我们能做的只能是耐心地等待。但是优秀的投资人的特点在于，他们绝不会错过市场给的取胜机会，也就是后文说的“善战者，立于不败之地，而不失敌之败也”。

二、不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。

译：不能被战胜，代表着擅长防守；能够取得胜利，表示擅长进攻。实战中，实力有所不足，就要采用防守的方式；实力相对强大，则可以进行进攻。善于防守的人，就像把军队藏到深不可知的地底下，敌人完全把没法攻击；善于进攻的人，就像指挥军队从天而降，让对方猝不及防，因此能够保全自己，同时又能取得全胜。

在实际战争中，“先为不可胜，以待敌之可胜”就体现为防守和进攻，投资也要求攻防结合，防守是基础，攻击则是等待胜机的一个过程。与过于看重防守相比，更需要注意的是盲目进攻，防守不会让我们亏损，顶多就是少赚钱或者不赚钱，盲目的进攻则是亏损之源。

而攻防都需要讲究技术，在股票市场中，攻防都是说起来简单，但做起来就困难，不买股票，是防守吗？是，也不是，因为这个时候你只是市场的局外人。防守讲究的是确定性，而确定性的评估，就是一个技术活。

进攻自然就更不用说了，买什么股票，什么时候买这个股票，以及什么时候可以卖出股票，这些不是简单就能知道的。

三、见胜不过众人之所知，非善之善者也；战胜而天下曰善，非善之善者也。古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。不忒者，其所措必胜，胜已败者也。

译：如果只能看到所有人都能看到胜机，并不是最高明的；取得了胜利，而所有人都觉得胜得漂亮，那也不是最高明的。以前那些被称为擅长打仗的将帅，他们常常是在容易获胜的前提下取胜的。因此，卓越将领的胜利，没有智慧的名头，没有看似勇猛的战功，他们的胜利没有丝毫的差错。没有差错，是因为他们的作战安排没有纰漏，同时他们的对手已经处于了失败的境地。

这一段告诉我们以下几个道理：第一是，众人都能认为是机会的机会，那么就不再是机会。而众人都认为是机会，这种资产的价格就不会低。

第二点，不要有侥幸心理。侥幸指犯错误本来要承受后果，但是实际上没有成为现实。善战者，不会因为心怀侥幸出击；善于投资的人，也不会因为把侥幸当作自己的能力，一定要有很大的把握才出手。

第三点，不要追求“智名”、“勇功”，稳胜更重要，即便看起来这种胜利有点“猥琐”，但是足够安全，为了所谓的名声、去冒风险，智者不为，而普通人就更不要那么去做。

四、故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

译：擅长打战的人，都知道让自己处于不败之地，而敌人一旦出现破绽就牢牢把握。因此，胜利的军队总是先具备取胜的能力，然后再去与敌人作战；而打败仗的军队则是首先进行战斗，然后希望获得胜利。

在股市中也是如此，首先要让自己不出现永久性亏损，然后等待市场出现盈利机会，一旦有机会，就能够牢牢把握。

与第二句相对应，投资中能够做得好的人，是要等待有盈利的机会的时候，再出手，买卖股票；而投资中失败的人，则往往是先买入了股票，然后再希望某次交易能够赚钱。显然，第二种人是在靠侥幸心理盈利，长期来看，肯定是要栽跟头的。

当然，理解先后顺序是一个基础，并不能保证胜利，因为“先胜”这个事情不是那么容易做到的，所以孙子兵法紧接着说：

五、善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。

译：善于用兵的人，需要研究兵家之道，并完善军队的法令，确保胜利的各项军事和非军事基础，因此能够掌控战争胜败的结局。

我们做投资，同样要“修道而保法”，“修道”是一个需要持续不断进行的事情，基本是通过阅读各类资料得到，这里看《孙子兵法》也是修道的一种方式，看研报、看财报、分析商业模式也是一种方式。

“保法”是投资过程中的一些规则，没有规则很难取得成绩，规则就是告诉我们“有所为，有所不为”，多做正确的事情，少做不正确的事情。当然，知道什么是正确、什么是错误，这个也是需要通过“修道”和实践才知道。

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