美国的企业巨头越来越难以撼动 | 双语

《经济学人·商论》2023-09-07

ATTEND ANY business conference or open any management book and an encounter with some variation of the same message is almost guaranteed: the pace of change in business is accelerating, and no one is safe from disruption. Recent breakthroughs in artificial intelligence (AI) have left many corporate Goliaths nervously anticipating David’s sling, and fearing the same fate as Kodak and Blockbuster, two giants felled by the digital revolution.
参加任何商业会议或者翻开任何管理书籍，几乎肯定会碰到同一个信息的不同表述：商业变革的步伐正在加速，没有人能免于颠覆的冲击。最近人工智能（AI）领域的突破让许多企业巨人紧张地等待着大卫的投石索，担心自己会像柯达和百视达（Blockbuster）这两家巨头那样被数字革命击倒。

“The Innovator’s Dilemma”, a seminal book from 1997 by Clayton Christensen, a management guru, observed that incumbents hesitate to pursue radical innovations that would make their products or services cheaper or more convenient, for fear of denting the profitability of their existing businesses. In the midst of technological upheaval, that creates an opening for upstarts unencumbered by such considerations. Yet America Inc has experienced surprisingly little competitive disruption during the internet age. Incumbents appear to have become more secure, not less. And there is good reason to believe they will remain on their perches.
管理学大师克莱顿·克里斯坦森（Clayton Christensen） 在1997年的开创性著作《创新者的窘境》（The Innovator's Dilemma）中指出，老牌企业由于担心损害现有业务的盈利能力，不愿追求能够使其产品或服务变得更便宜或更方便的激进创新。在技术剧变时期，这为没有这种顾虑的后起之秀创造了机会。然而，令人惊讶的是，美国企业在互联网时代却几乎没有遇到过竞争性颠覆。老牌企业非但没有被削弱，似乎反而更稳固了。而且有充分的理由相信它们将保持这样的地位。

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Consider the Fortune 500, America’s largest firms by revenue, ranging from Walmart to Wells Fargo and accounting for roughly a fifth of employment, half of sales and two-thirds of profits. The Economist has examined the age of each firm, taking into account mergers and spin-offs that make the group look artificially young.
以《财富》世界500强为例，从沃尔玛到富国银行，这些收入最高的美国企业占了就业人口的约五分之一、销售额的一半，以及利润的三分之二。本刊审视了各家公司的年龄，把合并和分拆等导致它们看似年轻的因素考虑在内。... ...

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《经济学人·商论》2023-08-25 Beyond the tech hype, how healthy is American business?

先说坏消息。有一些面对“AI的未来”准备最不充分的企业目前日子难过。医疗类企业看起来很虚弱：瑞银（UBS）估计，与去年相比，它们的利润猛跌近30%（订阅解锁图表2）。连锁药店CVS Health（在我们的AI指数中排名第218位）在收益下降37%后正在裁减5000个职位。能源公司在2023年第二季度的收益较上一年下降一半，当时俄罗斯入侵乌克兰推高了石油和天然气价格。由于其他大宗商品价格也在下跌——部分原因是中国经济增长缓慢，需求疲软——原材料公司的利润下降了30%。... ...

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《经济学人·商论》2022-09-15

Vast corporate profits are delaying an American recession

强劲价格

巨额公司利润正在延缓美国经济衰退

强大的定价能力让经济更具韧性

“定价能力”在许多人听来不是个好词。左翼人士的头脑里出现了贪婪的公司，它们滥用自己的市场主导地位来提高收费。经济学家想到了可怕的粘性通胀，它因公司提高价格以贴补更高的成本而引发。但从另一个角度来看，定价能力却没有那么糟糕，它让公司能够承受住像它们眼下正在承受的那种通胀压力。在此过程中，它充当了经济的减震器， 阻止衰退的发生。

过去几周，定价能力在美国引起了广泛关注。根据8月25日公布的数据，第二季度企业税后利润达到GDP的12.1%，至少是自上世纪40年代以来的最高水平（见图表）。一众企业公布第二季度业绩时，有几十家公司提到自己在工资上升和投入品涨价之时有能力提高价格。快餐连锁店Chipotle强调，涨价后的墨西哥卷饼在较富裕客户中的销量增加了。连锁酒店希尔顿的老板夸耀说，面对强劲的需求，酒店大幅提高了房价，将迎来其百年历史上“最火爆的夏天”。科技巨头IBM的一位高管报告称公司终于在其定价中“开始反映（成本上涨的）现实”。

所有这些公司的决策综合起来影响惊人。在美国主要股指标普500指数中，近四分之三的公司第二季度盈利超过预期。总体而言，它们的净利润率约为12%，略低于去年同期，但仍高于11%的五年平均水平。这有助于解释6月中旬的股市反弹。它还进一步证明，尽管有各种令人沮丧的言论，但美国的经济状况相当不错，并未陷入衰退。... ...

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