压垮组件的最后一根稻草

硅料价格连续反弹2个月，然而组件仍没止跌。

雪上加霜的是，辅材又涨价了，组件厂的“亏本买卖”还能干多久？

硅料已连涨8周，组件为何还在跌？

9月6日PVInfoLink发布了本周光伏价格数据，多晶硅致密料均价82元/kg，涨幅2.5%，182mm硅片均价3.35元/片，环比持平；210mm硅片均价4.25元/片，下跌2.3%。182mm电池片均价0.74元/W，下跌-1.3%；210电池片均价0.73元/W，环比持平。

虽然部分型号产品略有下跌，但整体硅料、硅片、电池价格是企稳的，尤其硅料已连续涨价8周。唯独组件，从年初1.8元/W开始一路下跌，直到现在都没止跌，尤其海外组件，本周跌的更多。

（硅料价格走势）

（硅片价格走势）

（电池价格走势）

（组件价格走势）

为何各环节的分化如此严重？

硅料端，之所以价格连涨2个月，一方面源于此前价格触底；另一方面，伴随组件排产和终端需求预期的提升，下游采购力度加大，促进硅料价格连续反弹。硅片目前供需较平衡，尤其上游N型硅料挺价，N型硅片价格相对坚挺。

在硅片价格持稳的情况下，电池片价格受下游组件影响更大。组件价格跌破1.3元/W，一般组件厂已经不赚钱了，按照组件持续下跌的趋势，三四线厂商因为成本倒挂问题减少排产，所以对电池的需求减弱，电池片价格已有松动的迹象。

辅材又涨价，组件厂难上加难

光伏产业链，目前压力全部压在了组件环节，不仅价格持续下跌，辅材价格还在上涨。根据9月2日胶膜的报价，EVA胶膜9.7元/㎡；白色EVA胶膜9.8元/㎡，周环比上涨7%。

组件企业既要面对价格走低、硅料价格上涨，又要面对辅材价格上涨，多重压力下，组件企业的痛苦日益加剧，尤其是非一体化组件企业，亏损加剧，产业出清加速。

无论是近期的IPO和再融资收紧，还是隆基官宣BC技术路线，都剑指一件事：即光伏产能无序扩张似乎已近尾声。落后的同质化产能，很难继续在市场圈钱。如果BC路线真成为主流，现有的TOPCon终局也是被淘汰，产业将迎来大变革。组件环节又是竞争最激烈的环节，按照当前的价格趋势，非一体化组件厂，被淘汰已是必然。

但对龙头而言，即使在下跌趋势，盈利能力仍强悍。2023年H1光伏组件龙头都交了亮眼的成绩单：隆基绿能归母净利润91.78亿，同比增长41.63%；晶科能源归母净利润38亿，同比翻了3倍；晶澳科技归母净利润48亿，同比增长182%。天合光能归母净利润35亿，同比增长178%。

几大组件龙头均在上半年交了优异的成绩单，但是伴随组件价格的持续走低，下半年想保持优异的业绩，仍有难度。

总体而言，目前光伏产业链压力最大的就是组件环节，三四线企业出清趋势逐渐加快，龙头们也是负重前行。

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