压倒Lucid的，只剩下最后一根稻草

作者|The Asian Investor

不幸的是，Lucid（NASDAQ：LCID ）7月 12 日交付的第二季度业绩令人失望，这让人对这家电动汽车公司的全年指导产生了怀疑。Lucid 的第二季度交付量远远低于预期，并且实际产量环比下降。Lucid 最近才宣布筹集 3.0B 美元的新资金，为其产量提升和国际扩张提供资金，但最新的交付卡强烈表明，Lucid 可能不会看到对其电动汽车产品的强劲需求。

Lucid 第二季度的交付成绩非常令人失望。该电动汽车公司在周三的交付更新中表示，第二季度生产了 2,173 辆电动汽车，交付了 1,404 辆电动汽车。交付成绩远低于分析师的预期，分析师预计 2023 年第二季度的交付量为 2,000 辆电动汽车。Lucid第二季度的产量实际上比第一季度下降了6%，而总交付量环比几乎保持不变。

资料来源：InsideEVs

Lucid第一季度生产了2,314辆电动汽车，这意味着今年迄今为止的总产量为 4,487 辆，不到 Lucid 10,000 辆电动汽车产量目标的一半。尽管没有资金问题，但六个月后 Lucid 的产量仅达到其降低的产量目标的 45% 左右，我相信对 Lucid 电动汽车的需求可能不会像市场之前想象的那么强劲。

Lucid 最初预计本财年电动汽车产量为 10-14,000 辆，但该公司在提交第一季度收益时软化了前景：Lucid 随后表示，其希望仅交付“超过10 辆”到 2023 财年将生产 1000 辆电动汽车。软降级已经引发了一些担忧，即电动汽车需求可能不像最初假设的那样有弹性。降价、高通胀和不断扩大的产品线给电动汽车行业带来了压力，使电动汽车公司更难实现销售。

Lucid 最近还宣布与阿斯顿·马丁建立战略技术合作伙伴关系，Lucid 将向这家英国公司出售动力总成组件和电池系统，并持有该品牌 3.7% 的股份。然而，该公司产量增长的持续问题超过了投资 Lucid 的好处。

由于Lucid 第二季度交付更新，这家电动汽车制造商的股价周三下跌 12%，该公司的披露造成了大量新的负面情绪。由于产量增长速度比预期慢得多，我还预计分析师将下调对这家电动汽车公司的收入预期……这本身可能是一个负面催化剂。

分析师目前预计 Lucid 的收入将在 2024 财年增长至 $2.63B，但这家电动汽车公司在 2022 财年和今年进行了一系列产量预估修正后，修正趋势非常负面。23 年第二季度的交付报告可能会导致收入预测进一步下调，预计这也会对 Lucid 的估值造成压力。

数据来自YCharts

Lucid 股票目前的市盈率为 5.0 倍（基于 2024 财年营收预测），这仍然使 Lucid 成为市场上最昂贵的美国电动汽车公司之一。Lucid 预计要到 2027 财年才能实现盈利，并且由于交付增长放缓而可能延迟盈利，也可能对股价产生负面催化剂。

数据来自YCharts

Lucid最近确实从投资者那里筹集了$3.0B 资金，其中包括沙特阿拉伯的主权财富基金，并且该公司在 2023 年第一季度末的资产负债表上大约有 $3.0B 现金（现金/现金等价物以及短期投资），这应该确保该公司有足够的流动资金为 Lucid Air 轿车的升级提供资金，直到明年。然而，Lucid 2023 年第 2 季度的交付数据增加了这样的风险：如果需求下滑，该公司可能不得不再次降低 2023 财年的产量预期。由于 Lucid 已在 2022 财年和 2023 财年两次下调其生产前景，此类事件将严重损害该公司的股价。

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