高频换股回撤严重，浦银安盛蒋佳良业绩排名垫底

◎作者 |  刘藏

◎来源 |  智友养基（ID：PhD-Niu）已获授权

A股今年赛道轮动速度加快，公募基金经理也出现了一些择时的交易型选手，企图提升换股频率，跟上市场风口做大超额收益。

然而高频换股比长期价值投资更加看重基金经理的选股和择时能力，踩错风口或者慢一拍有可能高位被套，导致净值下滑。

统计近三年浦银安盛新经济结构混合A（以下简称“浦银安盛新经济”）的前十大重仓股，两年间对比只有1只股票是重复的，其它9只股票全部更新。

高频换仓带来的却是高额的损失，近2年浦银安盛新经济的收益为-52.57%，净值近乎腰斩，全市场排名倒数1556 | 1568。

基金每年持仓大换血，基民资产大出血

浦银安盛新经济目前由浦银安盛的首席权益投资官蒋佳良担任基金经理，蒋佳良自2018年11月接手至今，累计取得102.24%的不错业绩。

然而近2年，浦银安盛新经济的业绩陷入长期的下滑轨道，收益为-52.57%，跑输同期业绩基准超过40个点，期间最大回撤56.02%。

浦银安盛新经济的C份额在2021年8月5日发行，成立至今亏损50.67%。

从持仓风格看，蒋佳良是典型的交易型选手。该基金近5年中报披露的十大重仓股都存在大量新股，每两年之间更换的重仓股票超过8成，可谓每年基金持仓都进行了大换血。

浦银安盛新经济的持仓在2019和2020年踩中牛市行情，基金净值大幅上涨。而2021年之后换仓的股票行情就差了很多，回撤也相当严重。这也是高频换股需要承担的后果。

基金换股频率高，一般说明基金经理的投资风格比较激进，希望通过快速调整基金组合，来获取更多的超额收益。一旦踩中市场风口，基金业绩会远高于同类；反之，基金业绩则大幅低于同类。

多只基金排名垫底

除了浦银安盛新经济结构A之外，蒋佳良旗下管理的其它基金的业绩都乏善可陈，多只基金业绩排名垫底。

浦银安盛品质优选混合A成立于2021年12月28日，成立以来收益为-44.99%，跑输业绩基准（-18.81%）超过26个点，同类市场排名3906/4035。

浦银兴耀优选一年持有混合A成立于2022年6月7日，成立以来收益为-37.60%，在不到一年的时间里，跑输业绩基准（-8.45%）超过19个点，同类市场排名3678/4035。

尽管近2年业绩不佳，年内蒋佳良旗下又成立了三只基金，分别是浦银安盛光耀优选混合、浦银安盛价值成长混合、浦银安盛景气优选混合。

这其中浦银安盛光耀优选混合、浦银安盛价值成长混合成立至今仅200天出头，累计回报都接近-20%，大幅跑输同期业绩比较基准，年内回撤严重。

近年来高频换仓下业绩不佳，基金的份额也不断被赎回，尤其是机构投资者跑路最多。

从2021年底到2023年中，一年半的时间里，浦银安盛新经济的份额从11.81亿份下跌到了2.73亿份，下跌了76%。

而其中机构的持有比例更是从80%大幅下跌到34%。

如何换回机构和基民的信任，蒋佳良的下一次换仓，需要好好考量了。

数据来源：Choice，时间截止：2023年9月26日