印度VC大回撤

财经

2023-09-21 15:09

文：海投全球，ID：Haitou-Global

本篇文章共1645字

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图：Pitchbook

受欧美央行大幅加息、俄乌冲突和全球科技股表现低迷等因素的影响，2022年印度风险投资总额出现了大幅下跌。进入2023年，印度风投交易势头继续减弱，反映了风投基金对经济衰退前景的持续担忧，以及对初创公司估值泡沫日益谨慎的态度。

“2023年印度VC交易跌破疫情前水平”

得益于疫情期间欧美发达经济体宽松的货币环境和印度数字经济的快速发展，2021年国际风险资本蜂拥至印度初创公司，包括老虎环球和软银等头部机构，使当年印度全年的风险投资交易价值总额达到300万美元以上，是2020年的3倍左右，增幅显著高于美国和中国。

2022年货币政策的转向和IPO市场的停滞使印度风投交易总价值同比下降38.2%。咨询机构GlobalData的数据显示，2022年印度VC交易价值总额从2021年的338亿美元下降至209亿美元，交易数量从1,726减少至1,715。相比于交易数量的小幅减少，交易价值的大幅下降反映了投资者对初创公司泡沫的谨慎态度。

2023年印度VC投融资活动持续放缓。据GlobalData数据，今年上半年，印度VC交易数量和价值总额分别为568和37亿美元，相较于2022年同期的1,002和158亿美元，同比降幅分别为43.3%和76.4%。

导致印度VC交易锐减的重要因素是，在资金成本大幅提升和全球经济前景持续笼罩在衰退担忧的背景下，以老虎环球和软银为代表的大批国际风险资本的撤离。2021年活跃在印度的VC机构数量从2020年的516家大幅增至660多家，而2022年外国风险资本对印度科技行业的投资同比下滑近40%。

据Tracxn和Crunchbase数据，今年上半年，老虎环球在印度只完成了一笔交易，而2021年在印度投资了超过30亿美元的软银，以及2022年和2021年支持了多家晚期公司的Insight Partners则没有进行任何投资。在2021年和2022年获得独角兽地位的65家印度初创公司中，软银和老虎环球投资的公司有33家。

即便是在VC交易出现了大幅下滑的背景下，印度仍然是全球五大风险投资市场之一，然而与VC交易同样显著放缓的美国、英国和中国相比，印度受到了更大的负面影响。2023年上半年，美、英、中三地VC交易数量同比分别减少34.7%、15.8%和28.6%，交易价值同比降幅分别为49.2%、36.3%和54.7%。

另据PitchBook的最新数据，截至2023年9月12日，今年印度VC在977笔交易中共投资76亿美元。交易数量和交易价值均已跌至疫情前水平。

2023年数据截至9月12日，来源：PitchBook；海投全球整理

“大型VC交易卷土重来”

PitchBook的最新数据还列举了当前VC交易最活跃的印度城市、2023年各阶段VC交易的占比、VC基金融资活动，以及VC的主要退出渠道。

数据显示，2023年印度VC交易主要集中于五大城市：班加罗尔（277笔）、孟买（131笔）、古尔冈（118笔）、新德里（67笔），以及普纳（51笔）。交易阶段来看，天使和种子轮交易近五年的占比一直在40%左右，是占比最大的交易阶段，早期、晚期和成长期（venture growth）交易的占比分别为26.1%、20.37%和7.37%。

融资活动方面，截至2023年9月12日，今年有11只VC基金总共融资13亿美元。相比之下，2022年全年，52只基金共募资94亿美元。退出渠道方面，并购（buyout）和IPO退出的交易数量占比有了明显改善，其中并购退出的占比已从2022年全年的4.58%升至13.33%，IPO退出的占比则从2022年全年的5.34%升至了8.33%。

尽管上半年印度VC交易整体放缓，但一个乐观的迹象是，在今年第一和第二季度，印度VC交易价值总额连续两个季度有所增加，预示着印度VC交易可能正在缓慢复苏。PitchBook报告指出，大型交易在很大程度上帮助提振了今年上半年VC交易的总价值，例如在线学习平台Byju在4月份获得的7亿美元融资，以及眼镜品牌Lenskart在6月份获得的6亿美元融资。

贝恩公司（Bain&Company）发布的一份围绕2023上半年印度PE/VC交易的报告也指出，投资者正在将注意力从中小规模的交易转向大型交易，仅2023年上半年就有4笔超过10亿美元的大型交易，超过了2022年全年的3笔，且平均交易规模扩大了约20%，达到约3,700万美元。此外，季度环比来看，在大型交易的推动下，2023年第二季度印度PE/VC交易价值首次扭转了连续自2022年第二季度以来的下跌态势，从一季度的80亿美元反弹至了130亿美元，增幅超60%。

参考资料

1.PitchBook, India VC dealmaking activity pulls back to pre-pandemic levels

2.Business Standard, VC investment in Indian startups declines by 76.4% YoY in H1 2023: Report
3.The Economic Times, VC investment in Indian startups plunge 38% in 2022

4.TechCrunch, India’s startup funding slides 68% after Tiger and SoftBank make virtually no deals
5.Bain & Company, India’s Private Equity Landscape in the First Half of 2023
6.白话华尔街，外资逃离印度风投
7.白话华尔街，印度VC泡沫破裂

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