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市场确认底部又一个重要信号

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作者:黑貔貅俱乐部

来源:雪球

一般说市场的政策底——市场底——盈利底按照时间的顺序先后确认只是这一次更加的复杂如果看上证指数整个市场在去年的4月10月以及今年的7月三次确认了政策底也确认了两次市场底但是盈利的底部一直没有明确的转向尤其是今年上半年整体A股的企业盈利增速见了下行拐点但是一直没有转正

Wind数据显示2023年上半年A股上市公司营业收入合计为35.44万亿元同比增长2.57%实现归母净利润2.95万亿元同比下降4.3%

由于A股上市公司中工业企业占比比较大其盈利趋势可以作为A股上市公司的代表可以很好的刻画上市公司的企业盈利增速整个工业企业利润增速21年初见顶然后一路下滑到22年利润增速只有个位数增长整个利润增速从高位回落到利润增速再次转正差不多用来30个月的时间也刚好对应整个市场疲软的两年半时间基本同步于工业企业去库存的两年半时间

今天统计局公布8月份全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元同比下降11.7%降幅比1—7月份收窄3.8个百分点其中8月份规上工业企业利润同比增长17.2%自去年下半年以来工业企业当月利润首次实现正增长

工业企业利润营收累计同比

8月份工业企业盈利见底回升可以认为整个上市公司盈利重新增长换句话讲在目前估值非常低的水平下即使没有估值的扩张随着经济的缓慢回升整个市场也会逐渐的抬升以反映企业盈利增长不过我们得承认国内经济依旧是缓慢恢复仍旧处在扩张的早期企业盈利的增速不可能一下达到非常高的水平

一般来说影响股价的核心因素归结下来有三个企业盈利风险偏好以及流动性而企业盈利是核心中的核心毕竟想要股价走长期趋势还是要看公司到底赚了多少钱

目前整个宏观流动性相对充沛只是资金很大比例的沉淀在金融系统中没有投资核心因素也是没有好的投资回报预期前面也聊过影响市场的最大的因素可能在于人民币汇率股市转折点或许是人民币汇率企稳反弹这会在很大程度上影响市场的情绪跟风险偏好最近随着美债收益率的走高美元指数维持强势全球资金的避险需求依旧偏强这种情况下想要资金短期去大幅度加仓风险资产的难度是比较大的AH股自然也一样

不过好在市场的风险偏好最终会随着经济的好转而变高更何况是对国内的股票市场大家已经足够的悲观了。


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