如何投资“宠物经济”

虽然疫情期间出现的“养宠热潮”已经褪去，但“铲屎官”们在宠物食品、用品和服务方面的支出仍在继续增长。 

公开市场和私人市场上的投资者都在关注消费者在上述领域的支出。除了买狗粮，越来越多的消费者还在抢购优质宠物用品和服务，以确保自己的宠物过上健康、环保的生活。对于那些关注环保健康产品和服务的投资者来说，这是一个他们熟悉的趋势。 

投行Baird把这种现象称为“宠物人性化”(humanization of pets)。 

Baird全球消费者和零售集团主管斯宾塞·德普雷(Spencer DePree)说：“10年前，这意味着饮食质量的高端化，以及无谷物品牌和优质、清洁标签食品品牌的出现，如今也是这样，但开始扩展到宠物生活方式的其他方面。” 

Baird指出，整个宠物经济价值约为1300亿至1400亿美元，主要分为四大类：营养品、产品和补给品、医疗保健和服务。消费者大部分钱花在营养品上，但“宠物人性化”趋势涉及上述所有四类。 

Baird全球消费者投资银行集团董事斯科特·埃伦(Scott Ehlen)指出，澳大利亚、加拿大和欧洲部分地区正在引领宠物市场向“非传统、更优质的食品和营养”转变。埃伦称，美国也会出现这种趋势，现在问题只是以多快的速度出现。 

Penta近日采访了德普雷和埃伦，和他们讨论了是什么推动了宠物相关产品支出的增长以及他们关注的一些公司。

等待开发的庞大市场

购买更健康的宠物产品的消费者数量上升的一个原因是，消费者认识到他们可以主动让自己的宠物更快乐而且远离疾病。最简单的步骤是为宠物提供不会在未来几年导致健康问题的饮食，并且像人类一样混合营养补充剂和对健康有益的治疗，例如牙齿护理等。 

德普雷说：“过去五到七年里这些曾是人类健康方面出现的趋势。”

宠物食品公司除了生产无谷物狗粮，还生产新鲜食品和“浇头”，如鱼油或冻干，一些公司甚至在开发不依赖传统牛肉和家禽蛋白质的食品，比如总部位于加州伯克利的Jiminy 's以昆虫为原料的宠物食品，私人市场数据公司PitchBook的数据显示，这家公司获得了风险资本的支持。 

疫情期间花很多时间和宠物呆在家里的人们还发现，宠物也会有很多情绪低落的时刻，因此重返办公室工作的人希望自己的宠物保持快乐和活跃的状态，很多人把宠物送往日托中心，他们可以通过那里的摄像头看到自己的小狗在干什么。 

埃伦说：“这些场所不是狗舍，而是狗狗日托所，就像把你的孩子带到日托所一样。” 

在这一领域有几家由私募股权支持的特许经营商，其中包括Dogtopia。埃伦称，Dogtopia是规模较大的公司之一，拥有至少200家特许经营商，还有更多特许经营商正在筹建中。总部设在纽约的私募股权公司Red Barn Equity Partners在机构和家族办公室的资助下推出了一个投资工具，于2020年对Dogtopia进行了重大投资，Dogtopia提供日托、寄宿和水疗设施。 

宠物美容是另一个值得投资的领域。埃伦会带自己的狗去美容师那里，他说：“要想约到美容师非常难。” 

埃伦说：“人们开始意识到这是一个巨大的市场，是一个非必需消费市场，它将永远存在，正在迫切等待投资、资本和创新。” 

大型消费品公司深入宠物食品领域 

四大消费品公司——玛氏、雀巢、Post Holdings和通用磨坊都拥有宠物食品品牌，由此可以看出宠物对经济的重要性。今年2月，Post Holdings以12亿美元的价格从J.M. Smucker Co.手中收购了Nature 's Way和Rachael Ray Nutrish等更标准的宠物食品品牌，进一步深入这一领域。 

德普雷说，对于对优质天然宠物食品的增长感兴趣的投资者来说，已经上市的Freshpet (FRPT)是一个不错的选择。

德普雷指出，虽然大公司的市占率更高，但独立的私营公司“仍然是新品牌、新创新的发源地，这些创新可能来自新公司或新产品线”，当这类公司达到一定规模时，可能会被大公司收购。” 

Pitchbook提供的信息显示，天然宠物食品领域的独立公司包括Farmer 's Dog，该公司获得了风险资本的支持。Alphia是一家为其他公司提供宠物食品的合作制造商，8底被私募股权公司PAI Partners从另一家私募股权公司J.H. Whitney手中收购。 

今年3月，专业宠物食品品牌Natural Balance宣布与生产优质可持续宠物食品的Canidae合并。

德普雷说，去年股市波动性上升之前，有一大群人在关注这一领域，在大型消费品公司仍在致力于寻找扩大这个市场的方式之际，接下来的18到24个月里会有并购交易，目前这一市场供不应求。 

为狗狗们打造的“物联网”

人类对科技的痴迷也会体现在宠物身上。德普雷说，最新的宠物科技趋势包括健身追踪器和食物监控设备，这些设备不仅可以监控宠物吃了多少和什么时候进食，还可以在食物不够时自动添加更多食物。 

埃伦指出，旧技术——比如把狗关在指定空间的电子围栏——正变得更加人性化，被能够收集宠物行为数据的设备取代。 

举例来说，宠物狗智能项圈生产商Halo Collar的产品使用了无线GPS，用户可以监控、管理和保护宠物。Halo Collar由动物心理学家塞萨尔·米兰(Cesar Millan)和科技创新者肯·埃尔曼(Ken Ehrman)共同创立。今年5月，这家公司获得了以收入为基础的融资公司Decathlon Capital Partners的支持。 

目前为止，宠物经济中的大多数创新都集中在宠物狗身上，但埃伦和德普雷说，相关公司也在关注改善宠物猫的生活。 

文 | 艾比·舒尔茨

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年9月26日报道“Profiting From the Pet Boom”。

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