巴菲特的投资哲学：等待最适合的投球，然后击打

行业基金是最能获取超额收益的品种，但其波动率很大。因此，我们主张大家用投资的理念投资行业基金，而不是追逐热点、频繁切换赛道。

对于低风险投资者来说，什么行业会是“最合适的投球”，我们又该如何“一击命中”呢？带着这个问题，让《雪球基金第一课》来回答你，向你分享一个自上而下选择行业基金的思路，让你快速找到最适合自己的击球区。

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看行业景气度，选更容易赚钱的行业

投资最主要的逻辑就是：一看预期，二看业绩。根据两者之间的波动变化，我们看可以把一个行业的发展历程简单分为：导入期、成长期、成熟期、衰退期。

导入期的行业有预期但商业模式尚在探索中，多处于爆炒概念的阶段，如元宇宙概念；成长期行业有预期且盈利模式已然清晰，各玩家跑马圈地、扩张产能，如新能源概念；成熟期行业有稳定增长的业绩但预期处于下滑阶段，龙头企业多探索第二增长曲线，如白酒行业；衰退期行业多存在被看空预期，当下业绩也受到影响，失去基本面支撑，如教培行业。

“人生发财靠周期”，瞄准了周期向上的行业，可以帮助我们屏蔽掉很多短期热点轮动的噪声。

看产业链，定位最核心环节

通过研究一个行业的产业链，我们可以从局部到整体对这个行业有一个系统的了解，站在更高的维度思考这个行业以及各个细分行业的投资价值。产业链的研究水很深，新手抓住三个要点就行了：

第一，从源头到终点都有哪些环境？

第二，每个环境凭借什么关键因素，创造了什么价值，获得它所赢得的利益？

第三，谁最终掌握产业链的定价权？

其中第三点尤为重要，这是理解产业上下游供应、销售与竞争关系的主线基点。

让《雪球基金第一课》教您建立周期思维，拥有产业链分析思路，更好地看清行业基金的基本面。同时也可以让我们在投资行业基金时，能不断积累如何进行资产配置，学会构建组合。

本书还独创了“聪明五招”选基法，并提供了几种主流的基金买卖方案，让你明明白白买基金！

书中不仅有丰富的基金知识，还有配套的免费课程和社群，帮助你“知行合一”，践行投资理念，投资路上不再孤单。

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